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　　[提要]深滬股市經歷了“2.27”和“5.30”的暴跌洗禮后，由7月6日開盤時3599點漲到5412點，兩個月上漲1813點，漲幅達到50％，刷新了一個又一個歷史記錄。超過兩百元的股票也在國內股市出現，充分顯示出本輪超級大牛市的行情特征。
　　難道中國股市就這樣一直“超牛”下去，股市將會是廣大股民和機構主力的提款機和聚寶盆嗎？回答當然是否定的。
[詳細][我來說兩句]

□ 炒股既要反“右”又要反“左”

　　目前，深滬股市經歷了“2.27”和“5.30”的暴跌洗禮后，由7月6日開盤時3599點漲到5412點，兩個月上漲1813點，漲幅達到50％，刷新了一個又一個歷史記錄，中國股市也一舉跨入世界股市前列，不少個股股價不僅屢創歷史新高，而且升幅遠遠跑贏大盤，超過百元的股票數量不但大大增加，而且超過兩百元的股票也在國內股市出現，充分顯示出本輪超級大牛市的行情特征。難道中國股市就這樣一直“超牛”下去，股市將會是廣大股民和機構主力的提款機和聚寶盆嗎？回答當然是否定的。

　　炒股票可以戰勝通貨膨脹

　　炒股票可以戰勝通貨膨脹，也能使自己財富迅速集聚，其前提是正確操作。事實上股票市場既是一個風險投資的博弈市場，又是一個社會財富重新分配的大平臺。一談到股票風險，我們要避免兩種錯誤傾向：一是“右傾”，過分地夸大市場風險，盲目地認為炒股就是“賭博”，炒股會傾家蕩產，炒股會逼人跳樓；二是“左傾”，片面地夸大炒股賺錢示范效應，炒股能一夜暴富。

　　無論是解放前20世紀30年代上海股市，還是改革開放后的深滬股市，漲漲跌跌給廣大老百姓留下許多經驗教訓，其中教訓往往遠大于經驗。因此，前一種傾向在大家心目中比較普遍，從而，大多數人在市場低迷，股價便宜時不敢入市，也就錯過了使自己財富增值的大好時機。這一輪始于2005年7月的大牛市，目前已經上漲了兩年多，升幅也有400％，有相當一部分品種升幅超過10倍，可是真正跑贏大盤的散戶股民占的比例卻極少，為什么呢？

　　 ……

　　過去，大多數股民經過跌跌撞撞，摔摔打打悟出的一條炒股經驗就是“炒股要聽黨的話”。現在，這一法寶仍然是國內股民把握股市的“圣經”。只要你堅信了這一點，只要你堅信政府絕不會象1996年12月那樣通過發表特約評論員社論打壓股市，那么，無論是今年“2.27”黑色星期二，還是“5.30”和剛剛過去的“9.11”，你都能戰勝暴跌和恐懼，你都能跑贏大盤。

　　牛市不要怕“利空”

　　反“右”并不是絕對否定股市風險，即使在“大牛市”中股市也會存在短期波動風險，尤其是在牛市后期，股市的長期風險就要更加重視。股票的風險是與其股價的漲幅成正比的，股票價格的上漲過程就是股票風險積累過程，股價上漲的幅度越大，股票的風險也就越大，這一點無論對績優股藍籌，還是業績較差的重組概念股，無論是成熟的發達國家的市場，還是不成熟的發展中國家的新型市場都是一視同仁。

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　　用市盈率(PE)、市盈率與增長比率(PEG)、市凈率(PB)，直到現金流貼現法，國際上通行的估值方式對中國資本市場進行分析比較，50多倍的靜態市盈率，40多倍的動態市盈率，上市公司投資收益在盈利中占了相當大的比例都在說明國內股票估值定價“高燒不斷”。即使我們有幸躲過了今年二月的“黑色星期二”，也躲過了今年的“5.30”，但是當我們站在5400點或者6000點時，我們不應該把股市風險這根弦不“繃緊”。

　　今后行情很可能是指數小漲、個股大漲

　　目前國內牛市已經進入了中后期，處于“價值洼地”的股票正在越炒越少，超出“安全邊際”的股票也是越炒越多。可是，全面仔細統計分析一下深滬股市所有股票，還是有一些股票還處在3500點或者更低的價位水平上。按照市盈率講，他們股價的確有一定高估水分，可是，這些公司中還有不少“隱藏”利潤，一旦“曝光”，動態市盈率就會大大降低……[詳細]

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□ 近期點題

　　個人對外直投開閘——作為個人直接對外證券試點的天津濱海新區8月27日開始和首批投資者簽訂協議，正式拉開我國個人對外證券投資的序幕。雖然已經預約登記的股民往個人賬戶注資尚需時日，但由各地涌到天津的開戶人數有增無減。內地居民可以投資港股，您有什么理財建議？設立試點允許內地居民炒港股，會對國內股市帶來什么影響？歡迎民間理財人士發表高見…

　　權證爆炒——權證市場在大盤創出新高的形勢下，權證市場交投十分活躍。招行權證上演“過山車”南航JTP1在8月23日突然啟動，對于這只滬市僅存的認沽權證，同時又是兩市絕對價格最低的權證，未來究竟會發生什么，確實耐人尋味。跟蹤研究表明，國內已到期的權證當中大部分都會在上市后的首兩周和最后交易日前兩周出現較大規模的炒作。近一段時間來，權證市場被爆炒，爆炒背后的獲益者究竟是誰? 中國權證市場會繼續上演“末日輪”現象嗎…[詳細]

本期作者

作者：黃金牛
簡介：碩士畢業，中國第一批證券投資分析人士。[詳細]

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往期回顧

001期：垃圾股飛漲能持否？
028期：“消息市”中的自我保護
029期：“帶頭大哥”成神的背后
030期：股市帶頭大哥888
031期：央行該出昏招了
032期：關于價值投資的實證追蹤
033期：信黑嘴還是信自己
034期：該如何評判王石老婆
035期：垃圾股里有“餡餅”
036期：我斷定林園那20億是編的
037期：股市到底有多黑
038期：打字員為何關心CPI
039期：能使股票翻番的三種方式 040期：基民為何忙贖回
041期：股市正在“擊鼓傳花”
042期：如此這般的繁榮
043期：別用非市場手段打壓股市044期：又到博弈政策時
045期：瘋狂的ST
046期：次按風波對A股影響有多大
047期：談談公民與官員的互動
048期：香港警察應對拆遷危機
049期：熱錢正在消失
050期：為對抗通脹而投資
051期：自信還是找死
052期：大個兒快來了
053期：封基為何三條腿走路
054期：次級債危機沖擊全球股市
055期：提高工資可解人民幣升值
056期：政府在博弈中思路改變
057期：帶頭大哥與林園
058期：中國證券分析師年薪可千萬
059期：用心去尋找夢中的股票
060期：開放個人海外投資三點意義
061期：資金自由行
062期：中國股市傳奇
063期：5000點之后的展望
064期：你羨慕天才兒童嗎?
065期：調控手段現“拐點”
066期：抱頭鼠竄逃離A股市場
067期：警惕股市過度上漲
068期：5000點后市場四大變化
069期：詳解中美CPI統計差異
070期：看莊家如何洗盤
071期：10年炒股的體會
072期：中國股市傳奇
073期：老爸炒股
074期：大藍籌回歸唱響A股
075期：認沽權證只是張無價值的牌
076期：中國股市傳奇（六）

第077期
07-09-18
責編：王霰儒