暗示降息！人類現代史上最抗衰退的國家也扛不住了

　　原標題：暗示降息！人類現代史上最抗衰退的國家也扛不住了

　　每經記者 蔡鼎 每經編輯 楊詩涵

　　怎樣才算是制定了正確的貨幣政策？

　　第一課：與衰退做斗爭——與美國或歐洲相比，澳大利亞的決策者顯得更善于應對2008年的全球金融危機，他們迅速實施財政刺激，而非隨著經濟復蘇而轉向預算緊縮。這帶來的結果，是雖然澳大利亞的經濟增長率下降，但經濟并未真正萎縮。就在金融危機導致衰退后的幾個月，美國國會共和黨人開始推動削減預算，歐洲各國政府也開始削減開始，要求負債累累的歐洲經濟體施行嚴格的緊縮。然而，澳大利亞卻在低收入家庭和基礎設施建設上投入了大量資金，并就如何平衡預算進行了激烈的辯論。

　　這也給澳大利亞帶來了“經濟奇跡”——在人類的現代歷史上，還沒有任何一個國家像澳大利亞一樣，可以連續超27年不發生經濟衰退，就連肆虐全球的2008年全球金融危機也沒有讓該國出現連續兩個季度GDP負增長的衰退現象。盡管在這長達近30年的超長經濟擴張期內，澳大利亞也的經濟也出現了起起伏伏的變化，但其經濟增長周期并未真正消亡。

　　然而，全球經濟增長的放緩，成了一道屹立在澳大利亞面前的大坎。

　　澳聯儲大幅下調經濟增長預期

　　《每日經濟新聞(博客,微博)》記者注意到，就在前美聯儲主席耶倫稱若全球經濟增長放緩波及美國，美聯儲可能降息的一天后，現任澳大利亞儲備銀行行長（以下簡稱澳聯儲）菲利普·洛威（Philip　Lowe）在悉尼出席澳大利亞國家新聞俱樂部的活動中也出人意料地暗示將降息。他表示，從理論上來講，澳聯儲降息與加息一樣可能。洛威講話后，澳元兌美元大幅下挫，日內該貨幣已大跌超過100點，跌幅1.45%，澳元成了所有非美貨幣中最疲弱的品種。

　　“如果澳大利亞人在找工作，他們的工資也上漲得更快，那么有理由預計通脹將會上升，在某個時候加息將是恰當的。另一方面……（澳大利亞）經濟可能比我們預期地要疲軟，人們收入和消費的增長令人失望。如果失業率持續上升，而在達致通脹目標方面又缺乏進一步的進展，則在某個時間點降息也可能是恰當的。”洛威說道。

　　《悉尼晨報》報道中則稱，盡管目前澳大利亞的失業率很低，但這并沒有轉化為人們工資的大幅上漲。當地時間本周一，澳新銀行（ANZ）備受關注的招聘廣告指數還出現三年來的首次負增長。

　　當地時間本周五（2月8日），澳聯儲下調了一大部分的增長預期：在截止今年6月份的一年中，澳聯儲預計澳大利亞經濟將增長2.5%，遠低于此前預期的3.25%。如此大幅調低經濟增長預期雖然不是災難，但對于澳大利亞這個已經超過27年未陷入衰退的奇跡國家來說，這并不是什么好的信號。

　　彭博社報道中稱，澳聯儲下調經濟增長預期可以歸因于澳洲疲弱的家庭支出（與房價下滑有關），以及持續疲弱的勞動力市場。當然，還有市場對全球經濟增長放緩的擔憂。洛威也補充稱，如果未來幾年澳大利亞的收入和增長弱于預期，澳央行可能進一步降息。

　　本周一，澳聯儲將現金利率（隔夜貸款利率，是澳大利亞的指標利率）維持在1.5%的歷史最低水平，并且在過去30個月沒有既沒有加息，也沒有降息。該利率上一次出現變動（為下調）還是在2016年8月，并且自2010年11月以來從未上調過。

　　英國《衛報》的報道中還稱，2019年澳元走低也反映了全球對澳大利亞經濟增長的擔憂。然而，洛威表示，澳聯儲預計不會很快做出貨幣政策的變動。他表示：”短期內調整現金利率的理由并不充分。“洛威還補充稱，盡管全球風險隱現，但全球和澳大利亞經濟在未來兩年都將增長良好，但未來幾年內澳大利亞房地產市場的強勁程度和人們的支出增長將是最大的不確定性。然而，洛威并不確定澳大利亞房市調整會對家庭消費產生什么影響，但澳央行認為，在近幾年房價大幅上漲后，情況看起來是可控的。

　　“我們所看到的是悉尼和墨爾本的房市是可控的，大多數澳大利亞家庭不會因財富的短期變化而改變消費習慣，”洛威補充道。

　　分析師：降息將給澳元帶來更多下行壓力

　　《澳大利亞金融評論》（AFR）報道中稱，當澳聯儲在貨幣政策問題上轉向中性立場后，金融市場現在預計明年（即2020年2月的議息會議上）澳聯儲將降息，期貨市場目前預計澳央行屆時將降息25個基點至1.25%，今年年內降息的可能性則為50%。但一些經濟學家預計，澳聯儲將被迫在今年下半年澳大利亞聯邦選舉后至今年12月前降息兩次。

　　瑞銀（UBS）經濟學家喬治·塔雷諾（George　Tharenou）預計，澳大利亞的現金利率將進一步下降，并在2020年中期達到1%的水平。瑞銀稱，澳聯儲在利率方面的措辭變化是一種“實質上的溫和”態度轉變。BetaShares首席經濟學家戴維·巴薩尼斯（David Bassans）也將他對明年澳聯儲現金利率的預測修正為1%。巴薩尼斯稱，他預計澳聯儲今年8月或11月將降息一次，2020年2月將再降息一次。

　　IFM首席經濟學家亞歷克斯·喬納（Alex Joiner）預計澳聯儲在年內將不會加息，但“全球經濟正在放緩，這將對澳大利亞經濟產生影響”。喬納指出，世界各地的主要央行均下調了對經濟增長的預期。“但當美聯儲、歐央行和日本央行都對貨幣政策變得更加溫和時，澳聯儲怎么能夠獨善其身呢？”

　　MacroBusiness Fund首席策略師戴維·盧埃林-史密斯（David Llewellyn-Smith）則表示，由于澳聯儲的立場，當地股市對澳大利亞經濟的看法被人為夸大了。“澳大利亞政府可能不得不降息，因為房價的下滑幾乎總會把整體經濟拖入疲軟，尤其是在墨爾本和悉尼，房價下跌得非常快。”盧埃林-史密斯說道。“我們認為，澳聯儲今年將不得不降息兩次，這將進一步給澳元帶來很大的下行壓力。”

　　《大西洋(600558)月刊》的報道中稱，澳大利亞正在經歷的這輪人類現代史上最長的經濟增長至少有一部分屬于偶然、運氣等原因：澳大利亞的地理位置、鄰國的預算，以及藏在澳洲大陸下面的富礦。但無論如何，這也要歸功于澳大利亞政府穩健而審慎的政策，這意味著澳大利亞的經濟奇跡確實為包括美國在內的其他國家和地區提供了教訓。