太意外！全球股市歡騰，各大經濟體公布超預期"成績單"，A股單日釋放3500億業績，開盤有譜了？

　　8月29日，全球各大經濟體披露的數據讓人有些意外！

　　在各大發達經濟體國債暴漲，收益率紛紛轉負，期限倒掛頻頻發生之際，原本以為這些信號已經為全球經濟敲響了警鐘，但29日公布的經濟數據卻超出預期。讓我們來看一下：

　　法國第二季度GDP終值同比增1.4%，預期增1.3%，初值增1.3%；環比增0.3%，預期增0.2%，初值增0.2%；

　　歐元區8月工業景氣指數為-5.9，預期為-7.4，前值由-7.4修正為-7.3；

　　意大利7月PPI同比升1.5%，前值升1.1%；環比持平，前值降0.5%。意大利以紀錄低位的0.96%票面利率發行了10年期國債；

　　美國第二季度實際GDP年化終值環比2%，預期2%，前值2.1%。

　　再來看一個中國的數據，僅僅是這一天公布的上市公司半年報業績就達3500億元，而從已經公布的上市公司業績來看，這一數據已經超過1.88萬億元，核心藍籌股的增速亦是顯而易見。

　　在這一背景之下，再加上全球貿易爭端再現緩和跡象，全球風險資產開始集體歡騰。歐洲股市全線大漲，美股開盤亦有不俗表現，人民幣已經單日撥高300個基點，A50更是直線拉升。

　　受超預期“成績單”刺激，歐洲股市大幅飆升，其中意大利股市最多時，漲幅超過2%。

　　美國股市盤前的期指就已經大幅反彈，開盤后美股亦出現了沖高的行情，三大指數漲幅都超過1%。

　　各大經濟體公布的經濟情況都超過市場預期。而在此前，市場普遍預期全球經濟將面臨衰退，而且這種信號已經在國債的走勢中表現出來。很多國家已經下調利率，市場同時預計歐洲和美國皆會于9月下降利率。

　　此外，針對“美國總統特朗普日前表示，非常歡迎中方想要達成一個貿易協定，以及冷靜處理分歧的態度”一事，商務部新聞發言人高峰于8月29日表示，中方已經表明態度，堅決反對貿易戰升級，愿意以冷靜的態度通過磋商與合作解決問題。貿易戰升級不利于中國，不利于美國，也不利于全世界人民的利益。中方注意到了美方的表態。歡迎美方拿出誠意和實際行動，與中方相向而行，雙方共同努力，在平等和相互尊重的基礎上找到解決問題的辦法。

　　據高峰介紹，雙方經貿團隊確實一直保持有效溝通。關于細節，目前沒有更多的信息可以通報，當前，各種各樣的傳聞比較多。在經貿領域，商務部會澄清事實，讓大家了解真相。

　　此次發言被全球市場解讀為貿易爭端緩和的信號。

　　人民幣資產亦大幅反彈

　　首先，從離岸人民幣走勢來看，單日已經反彈了300個基點。

　　中金公司認為，中國當前的投資回報率在全球仍位于相對較高水平，對人民幣匯率是重要支撐。年初以來，中國的債券收益率跌幅遠小于美國，在全球增長疲弱的背景下，包括美聯儲在內的全球央行寬松預期可能進一步升溫，全球各國貨幣寬松的程度大概率將不亞于甚至普遍超過中國。目前，全球負利率債券權重已經達到了三成以上，而人民幣10年期國債收益率仍在3%以上，考慮到中國每年形成可供投資的“凈儲蓄量”達全球的40%左右，人民幣資產仍然具有相對吸引力。

　　其次，從A50的走勢來看，亦出現了大幅拉升的情況。

　　與此同時，近期披露的上市公司業績十分亮眼，無論是在海外上市的阿里巴巴、京東等，還是在內地上市的各大藍籌股，都公布了驚人的業績。僅8月29日披露的上市公司盈利就達3500億元（未剔除虧損企業）。截至目前，已經披露業績的A股上市公司凈利水平已經超過1.88萬億。大多數藍籌股的業績增速超過市場預期，比如中國平安(601318)這么大體量的公司，半年業績增速居然高達63.25%，中國人壽(601628)更是高達127%，恒瑞醫藥(600276)、匯頂科技、三六零等一些高科技公司的業績表現也相當出色，顯示出A股優質上市公司應有的特征，這也是中國資產展現韌性的一個重要方面。

　　全球風險資產本該表現更好

　　從當下的市場來看，漲跌幾乎全系于貿易爭端一事。若此事緩和，市場必迎反彈。反之，市場則會出現暴跌。顯然，若沒有貿易戰，全球風險資產的表現本該更好。但目前還看不到更為明顯的緩和信號，整個事情還充滿著不確定性。這個事件顯然已經超出了傳統宏觀經濟的分析框架，而且在信息不充分的條件下進行博弈分析的價值似乎也在喪失。面對這種情況，投資人或許只有等待才是最優策略。

　　對于中國資產而言，正如國際銳評所說，一方面，消費已成為拉動中國經濟增長的最大動力，不少輸美產品都適合轉向內銷，在中國市場得到消化。另一方面，中國正在推進區域協調發展，挖掘發展潛力，培育增長動能，這有助于一些受到美國加征關稅影響的企業找到新的發展空間。

　　此外，中國多元化市場策略增強了應對中美貿易摩擦的定力和底氣。比如，新興市場占中國進出口比重去年達到57.7%，“一帶一路”沿線國家的占比短短5年提升了2.4個百分點，達到27.4%。最為重要的是，美國進口商很難找到替代中國的商品。今年6月，包括美服裝鞋襪業聯合會、高通、英特爾等芯片制造商在內的多家美國行業協會和企業表示，服裝、電子產品和其他消費品很難從中國以外的地方進口。

　　從A股的市場結構來看，近期的市場環境與今年春節前后的幾個交易日有一定相似之處。漲停的股票慢慢地多了起來，29日這一數據達到了48只。更為重要的連板的股票多了起來，29日三連板的票達了10只。這表示，市場的賺錢效應在慢慢變大。

　　而從上漲的股票來看，不再局限于此前的消費、大白馬這上，近日的國產軟件、IT設備、云計算等都頗受資金追捧，這意味著市場的風險偏好在提升。

　　時間即將來到九月份，在這種關鍵的時候，市場應該仍然會以穩定運行為主基調。這個過程當中，可能還是免不了要受到貿易爭端的影響，比如9月1日，美國馬上就要加征關銳，這是否又會加劇貿易爭端的形勢，值得關注。但整體來看，雖然國際環境并不理想，預期亦非常不穩定，但國內的預期依然是穩定的，這種情況應該會貫穿整個九月。

 

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