增長速度不輸Shopify，寶尊電商為何不受資本追捧？

　　Shopify如魚得水、寶尊電商為何卻表現平平？

　　作者| Matt McCall Editor MoneyWire

　　如今，我的投資組合中幾乎沒有實體零售商。如果你及早投資，就能賺大錢，而那些“大盒子”商店的日子早已一去不復返了。在全球范圍內，網上銷售正以指數級的速度增長。五年前，電子商務是一個1.3萬億美元的市場；到明年，它的規模將是現在的三倍。Shopify從中獲益匪淺。

　　Shopify增長迅速。僅僅上市四年后，SHOP 就超過了eBay，成為排名第二的美國電子商務公司(盡管總部位于加拿大)。 它的平臺上有100萬個商家。

　　然而，自8月份的拋售以來，SHOP仍未恢復勢頭。這讓一些人摸不著頭腦。畢竟，第二季度的收益報告很好，因為Shopify輕松地超出了分析師的預期。這包括營收和利潤，營收同比增長48% 。SHOP實現了每股0.14美元的收益(而華爾街此前預期為每股0.02美元)。

　　但在這兩個指標中，我對這類公司的收入趨勢更感興趣。

　　在這種情況下，銷售就是你如何正確評價一家高增長公司的方法。因此，對于投資機會，我總是喜歡查看價格與銷售(P/S)的比率。以下是我們在 SHOP 股票上看到的：

　　在8月下旬的高點，SHOP達到了近30.0的市銷率。在市場人氣下滑之際，這對許多投資者來說可能有些難以承受。

　　現在，這個P/S大約是25，甚至30，對于成長型股票來說是很正常的。

　　但是SHOP的一個同行現在的P/S很低。這家公司在世界上最大的電子商務市場運營。所以，在我看來，現在更值得關注。

　　我說的是“中國的Shopify”。

　　寶尊之所以出名，是因為它幫助許多西方品牌在中國龐大的電子商務市場上競爭。這種所謂的“跨境”電子商務在中國正形成一種趨勢。

　　BZUN的股價受到了與Shopify同樣強勁的營收增長的推動：今年第二季度，寶尊的營收較上年同期增長47%，至2.482億美元。它的收益甚至比SHOP更好，為每股0.21美元。

　　這是一個不錯的節奏，華爾街已經在期待BZUN的爆炸式增長。預計收益將從今年的每股1.15美元增加到2020年的1.81美元，到2021年增加到2.46美元。至于營收，分析師預計2020年為14億美元，2021年為17億美元。

　　然而，今年以來，BZUN的股價一直在放緩，其預期市盈率僅為3.0，甚至2.0。

　　當你有一只像BZUN這樣的股票時，它的增長前景是巨大的，但這只股票卻不為人所知，而且仍然很便宜……這時，它就會成為一個有吸引力的買入對象。

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