銀河證券劉鋒:國內已開始逐漸恢復正常生活生產秩序,不必過度恐慌

　　證券時報記者 王君暉

　　銀河證券首席經濟學家劉鋒在接受證券時報記者采訪時表示，當前情況與上一次金融危機并不一樣。上次是金融體系內部出現了問題，這次是疫情蔓延和嚴防措施阻斷了正常的生活和生產活動，帶來的大面積經濟發展放緩，但需求和供給在短期內急劇萎縮，造成收入和支出現金流受阻，勢必反應到金融體系，進而又經濟危機引發金融危機。目前來看，疫情的死亡率并不高，中國多地已經零新增，韓國、日本疫情也有所控制，歐美等過也加強了防控措施，隨著相關防控經驗的增強，以及疫苗等研制成功，疫情會逐步得到控制，經濟活動也會逐漸恢復。

　　劉鋒認為，國內的疫情形勢已經越來越明朗，經濟活動逐步恢復，二季度經濟表現會遠遠好于一季度，如果疫情的全球蔓延在各國的努力下能在4-5月得到有效抑制，下半年出現報復性反彈到可能性是存在的。從市場表現來看，當前波動反應了投資者對疫情造成的經濟損失和未來不確定性的擔憂，特別是近兩周全球疫情蔓延和金融市場的暴跌加劇了這種恐慌的傳導。國內的情況目前比國際好，未來一段時間可能也會在一定程度上受到外圍的影響，但受影響程度會越來越小，波動率會越來越低。

　　劉鋒表示，在應對本次全球疫情沖擊的過程中，既要著眼于短期經濟穩定，運用傳統的貨幣、財政政策工具，加大逆周期調節力度，盡量對沖經濟負面拖累。同時，更要寓穩增長于促改革，全面思考如何創新宏觀調節的邏輯和方式，從有效增加和解放居民可支配收入，激發長期社會消費與投資的活力。

　　財政政策預計仍會成為本輪逆周期政策的重點，但是財政空間應該如何使用應考慮得更加精細精準。從理論上講，應對本次疫情沖擊性質的經濟緊縮，財政政策可以發揮更大作用。一是可以通過減稅降費、減租貼息切實為企業解決經營負擔；二是可以增加政府支出創造總需求；三是可以增加中長期投資（主要抓手是基礎設施特別是軟性基礎設施的建設投資）。但是在當前時期，財政空間不斷逼仄，財政收入增長持續減少而支出剛性增長難以緩解的背景下，以上三個方面都值得探討。

　　劉鋒表示，這次疫情暴露出很多平常很難遇到的一些問題，決策機制、運營效率、信息傳導、風險管理、預警機制、績效評估等方面的能力和效率還有很大的提升空間，很多的產品和服務還有很多的短板。希望能夠引起相關各方面的足夠重視和研究評估。相關企業也要抓住這些機遇，不斷提升自己的服務能力、產品和服務質量，增強市場競爭力。

　　中國政府和國民的痛點越來越是“軟性”的服務內容，缺乏的是“優質教育、優質自然環境、優質醫療服務、優質的公共治理、核心醫藥研發力等科技實力”，因此應該趁次機會重新梳理財政收入和支出體系，減少中小民營企業的稅費負擔，將更多財力用于加強基礎教育、基本醫療衛生保障、基本養老體系和福利制度，改進財政支出促進科技研發和技術創新的效率等。對國民來說，一直在匆匆忙忙中過春節的中國人，終于能夠安靜下來思考一些長遠問題，如果應對的好，也可能是中國經濟高質量發展的轉型契機。

　　“國內最壞的時候已經過去了”，劉鋒認為，首先，現在疫情已經在向好的方向發展，不用太過恐慌，中國已經有了較為成熟的經驗，無非是全世界再走一遍中國過去一段時間經歷的過程。現在各個國家都在加強防控措施，相信之后疫情會得到控制。第二，國內經濟體系和金融體系都還比較健康，一些國家資產有一些泡沫，但就業率還相對健康。從疫情發生前今年一季度數據來看，國內各個方面的指標較去年都有呈現一定的好轉趨勢，許多企業的盈利水平的增幅超預期。突發的疫情沖擊會造成經濟活動突然萎縮，但隨著疫情過去，大部分都會迅速恢復正常。

　　劉鋒強調，應對國際疫情蔓延，進出口萎縮，要嚴控輸入性病例，同時促進國內消費活動，千方百計擴大消費內需，強化和支持制造業技術進步和升級改造，提升在全球產業鏈中的地位從中低端向中高端發展。而不是借機搞大水漫灌式的基建，借此推進經濟轉型升級，高質量發展。