歷史性機遇！全球疫情催生產業鏈重構，國產替代按下快進鍵！

　　全球范圍新冠肺炎疫情依然蔓延，國際經濟波動也正在持續，在大環境可以預見的至暗時刻之下，我們也依然能從縫隙中捕捉到陽光。

　　推進國產替代、抄底下游資產……在別人恐懼的時候，有的人正在貪婪。

　　每一輪經濟周期切換之時，都是全球資源的重組機會。證券時報·e公司記者經多方走訪獲知，當下不少企業已紛紛出手，抓住了產業鏈重構的歷史機遇。如何利用好危機帶來的戰略機遇期，也成為每一位企業領航人需要把握和拿捏的問題。

　　到美國去拿訂單

　　海外疫情仍持續升級的當下，四方達（300179）董事長方海江帶領公司多名高管身處美國，正在積極推進和大客戶的合作。

　　“公司原來在國際市場上的占有率不到5%。但從目前客戶的反饋來看，疫情下公司增加市場份額的機會很大，核心原因是目前客戶的生存壓力更大了。”4月初的一日早間，方海江通過越洋電話與證券時報·e公司記者交流時說到。

　　主營超硬材料研發、生產、銷售的四方達，目前主要產品應用于油氣開采、煤田及礦山開采、精密加工等三大領域。這其中，被廣泛用于油氣開采領域的石油復合片產品，成為近年來助力公司業績增長的“功臣”。2019年，公司共實現營業收入5.01億元，同比增長33.05%，這其中，油氣開采類產品實現營業收入3.04億元。

　　由于新冠肺炎疫情造成的市場恐慌、經濟預期下滑，導致國際原油價格近一個月來遭遇腰斬，而在方海江看來，這恰恰給四方達提供了重構市場競爭格局的歷史性機遇。

　　“石油復合片占到油氣開采鉆頭直接材料成本比例在60%左右。國際原油價格暴跌后，下游油田開采企業對成本的關注程度更強了。同時疫情影響下，這些企業也要適當限產，間接成本會相應提升。目前四方達的產品相比國外競品價格有30%左右的優勢，但國外競爭對手目前產品毛利僅有30%左右，所以在這個情況下，競爭對手不可能再通過大幅降價來搶奪市場。”方海江提到，斯倫貝謝、哈里波頓、貝克休斯、國民油井四家石油復合片下游龍頭客戶都在美國，對該產品的需求占全球市場的比重超過70%。目前四方達已經通過其中兩家的測試門檻，形成批量供貨，目前主要是推進份額提升的問題。看客戶哪些訂單成本過高，公司可以趁此機遇形成替代。而另外兩家企業，公司早在兩三年前就已經在送樣做測試性工作，目前正在溝通加快測試進度，幫助企業盡快用上性價比更高的產品。

　　在近期發布的2019年年報中，四方達油氣開采類產品的毛利率高達72.07%，同比上升了8.42%。

　　談及公司產品毛利顯著高于國外競爭對手的原因，方海江表示，這一方面得益于公司所在鄭州地區的區域配套優勢。作為我國歷史悠久的超硬材料產業聚集區，這種無論從超硬材料研發效率、生產效率、生產能源供應以及包括生產設備配套完整度等方面都首屈一指。另一方面，公司近年來加大了對高端產品的研發，可以替代掉更多前期嚴重依賴國外生產的產品，這部分產品相對毛利率更高。

　　“對于下游客戶來說，調整供應商是一項耗時較長且消耗資本較大的工作，這也是前期公司拓展市場份額不容易的原因。但本次疫情造成的石油價格下滑，倒逼客戶不得不重新考慮成本問題，目前與四方達的接觸更加積極主動。”不過談及本次疫情的影響，方海江表示，由于目前整個石油開采行業是在下滑期，雖然公司市場份額有擴充的機遇，但對比市場訂單總量的減少，整體帶來的量是增是減目前還不好判斷。

　　海外疫情對下游企業的沖擊剛開始，即使國產替代順利推進，真正放量還需要過程。而且這次油價是斷崖式下跌，造成開采企業來不及反應，前期的儲備還沒消化完。對于下游客戶而言，首先考慮的也是消化庫存，再進行新的采購，所以整體疫情帶來的替代效應要過一段時間才能看到結果。“不過，油價處于當前低位的情況不會持續太久，但市場份額一旦改變，就很難逆轉了。所以長期來看，這對于四方達來說是利好。”方海江表示。

　　據方海江介紹，四方達此前60%的產品均主要出口到海外市場。其中油氣產品主要市場以美國和俄羅斯為主，而精密加工產品主要以歐洲為主。從2019年以來，國產產品可以開始大范圍在國內實現國產替代，因此也受到國內下游客戶的關注。目前國內尚有很大部分下游企業還是用進口產品，這也是公司未來重點關注的對象。

　　國產替代迎機遇

　　在疫情影響下，國內市場上中國制造的國產替代效應，或相比海外市場更為突出。

　　近日先導智能（300450）發布的投資者關系活動記錄表提及，公司少部分海外訂單受疫情等因素影響有所延后。為應對海外疫情發展可能帶來的不利影響，公司自復工以來積極推進進口零部件的國產替代并維持合理庫存。

　　“目前公司生產經營正常，疫情對業務影響不是很大。進口零部件在疫情時候已經緊急采購儲備了很多，目前還夠用。”在談及公司是否會考慮運用國產產品替代進口時，先導智能相關人士對證券時報·e公司記者表示，在目前情況下，公司也會考慮盡量用國內的產品，但在核心零部件替代方面可能“不好說”。

　　3月31日下午，華為輪值董事長徐直軍在當日舉行的線上業績說明會上表示，華為在中國的生產活動已經全面恢復，短期內滿足全球客戶和合作伙伴的供應需求沒有問題，但海外疫情仍在蔓延，沒有得到有效控制。“我們也不清楚未來疫情的發展趨勢，供應商長期是否能確保供應，現在也很難預測。”

　　對于疫情下企業進口原材料是否會受到影響，公司是否會考慮國產替代的問題，國內一面板行業公司在回復證券時報·e公司記者時稱，關于供應鏈的情況，目前在特殊時期不太方便多說，但公司零部件、原料等產品的國產替代是在疫情前就一直在推進的。

　　“液晶顯示屏是全球大產業鏈，所以在疫情造成全球市場供需受限背景下，這個行業的供應鏈感受會更加明顯。”近年來在國內已成功實現對下游面板企業進口靶材產品實施替代效應的隆華科技（300263），成為本次疫情下的受益者。公司相關負責人對證券時報·e公司表示，近期下游客戶已多次對企業追加訂單，可以明顯感受到下游需求的大幅增加。

　　“目前國產替代效應增量最明顯的就是靶材產品，這其中ITO靶材表現突出。”隆華科技上述人士表示，國內應用的ITO靶材此前多進口自日韓，主要供應商包括日本的三井，韓國的三星等，進口比重達到90%，而國內產品市場占有率才10%不到。然而在近期日韓疫情升級背景下，當地企業一方面生產已受到影響，另一方面產品進出關檢測時效性也開始變慢。與此同時，ITO靶材和其他靶材產品不同，日韓企業目前均沒有在國內建廠，需要純進口。這就造成國內面板企業面臨供應缺口，也形成了國產替代的機遇。“雖然目前還不能具體量化，但對隆華科技而言，ITO靶材在這一次疫情后，初步測試能比疫情前單月需求量增加兩三倍。”

　　其表示，ITO靶技術門檻較高，業內普遍認為是各種靶材中工藝難度最大的。目前國內能夠實現國產替代的企業很少，能達到規模供應的更是屈指可數。目前包括京東方、華星光電、天馬微電子等國內龍頭面板廠商都已是公司客戶，公司僅需要借此機遇提升市場份額，目前可替代的缺口還沒有達到公司產能上限。

　　對于此前嚴重依賴進口的電子級氫氟酸產品而言，目前國內國產替代的機遇或也漸漸顯露。

　　“當前國內下游半導體企業確實有反映目前從國外進口從時間、運輸上已經出現問題，已出現國產替代的需求，但是因為國產替代過程比較漫長，短期來看不會對國內可替代企業有明顯利好影響，但長期來看，會促進國內國產替代的加速。”多氟多（002407）相關負責人近日在接受證券時報·e公司記者采訪時提及。

　　作為氟化工行業龍頭企業，多氟多近年來在高端半導體級氫氟酸產品方面市場拓展成效明顯，近兩年已成功進入韓國市場。

　　“目前公司在韓國的客戶生產尚沒有受到影響，企業都還在正常供貨。而在國內國產替代方面，雖然相關機遇確實存在，但想進入下游供應商體系，從測產品，到設備管理體系等各方面測試周期至少需要一年時間，客戶對產品品質的要求很苛刻。”上述多氟多人士表示，因為氫氟酸在整個半導體生產中的成本占比僅5%以內。如果這一部分產品出問題，整個100%的產品都面臨報廢。所以對氫氟酸產品穩定性要求很高。此外國內半導體企業多數是有國資背景的，近年來接觸過程中可以感受到對于民企的信任程度不高。如果要推進國產替代，下游客戶不經過一段時間的測試，都不會有把握去采用。所以這兩個因素決定了公司在國內推進國產替代的道路并不容易走。

　　乘機抄底上下游

　　由于疫情造成的全球經濟動蕩，不少行業面臨壓倒性沖擊，但同時，一些企業或也迎來了抄底上下游，拓展產業鏈的佳機。

　　3月25日，國內最大肉制品加工企業雙匯發展（000895）在交出2019年凈利潤創下54億元歷史新高的超預期成績單的同時，也公告擬設立全資子公司從事餐飲項目投資和運營。

　　“去年末這個門店就開了，不過好像目前布局的不多。”在位于鄭州市經三路的某運動品商場內，打著雙匯品牌的“三文熱狗”快餐店較為顯眼。工作人員向證券時報·e公司記者介紹，店內采用的肉腸、雞肉排等產品都是雙匯制造的，正是雙匯旗下的餐飲店。

　　記者留意到，受疫情影響，商場內人跡寥寥。雖已到午餐時間，但這家雙匯三文熱狗店鮮有人問津。不過在餐飲行業正值寒冬的當下，這家門店前卻在顯眼位置擺出了招聘信息牌，招聘人員從店員到店長，給予薪酬待遇每月3000元到6500元不等。

　　“成立專業的餐飲公司，是希望由專業人員來對專業餐飲渠道的食材進行開發，并對餐飲項目進行推進。”雙匯發展相關負責人稍早前在接受證券時報·e公司記者采訪時就曾表示，由于公司剛剛成立，人員將逐步到位，具體內容還不方面細致透露。不過公司將加強餐飲方向的拓展，包括產品、渠道、項目推進，不排除有自設品牌餐館的情況。

　　疫情之下無疑是餐飲業的寒冬，近日“餐飲店倒閉”的消息已不絕于耳。然而面對今年餐飲業的困境，木屋燒烤創始人隋政軍3月初時就對證券時報·e公司記者表示，疫情對一些企業是災難，但對一些欲進入該領域的行業資本確實難得的好時機。進入3月下旬，餐飲業已經呈現出“有人加速離場、有人大肆抄底”的冰火兩重天局面。而跨界進入民生相關的領域更是疫情之中不少巨頭在做的事情。

　　新冠肺炎疫情在國內發生之初，“油老大”中石化即迅速反應，做起加油站“菜市場”，提出無接觸、不下車，蔬菜雞蛋帶回家的服務模式，憑借線下超3萬家加油站網點優勢，瞬間成了“網紅”。

　　此外，由于跨界銷售螺獅粉的舉動，上海通用五菱也一度登上微博熱搜。不過對于五菱螺螄粉何時正式上市一事，上汽集團和五菱客服工作人員均對記者表示：“不太清楚。”

　　上汽集團工作人員對證券時報·e公司記者表示：“五菱的宣傳是比較到位的。五菱的主業還是汽車制造，畢竟（螺螄粉）單價和汽車沒法比的，我覺得更大的是一個宣傳效應，就是‘人民需要什么、五菱就制造什么’。”

　　五菱工作人員則表示，目前微博流傳的螺螄粉是3月23號上汽通用五菱的一個援鄂行動，將一定數量的口罩和螺螄粉用于援鄂慰問。

　　針對近期頻繁出現的餐飲業布局，某券商食品飲料分析師近日也對證券時報·e公司記者表示，此時抄底餐飲業是正確抉擇。餐飲需求是硬性的，餐飲本身回本周期短，目前市場蕭條的主要問題只是特殊時期資金周轉困局而已。”

　　疫情未阻出海布局

　　雖然當前海外疫情蔓延勢頭依然持續，但一些看準機遇的企業，依然加快推進了國際化的布局。

　　美東時間3月30日，聯合國在紐約總部宣布騰訊公司成為全球合作伙伴，為聯合國成立75周年提供全面技術方案。

　　“騰訊會議進入聯合國打造了一個標桿案例，也是由于在疫情期間，舉辦線下會議不方便，提供了這樣的需求契機。”談及疫情以來公司相關產品受到的影響，騰訊相關人士對證券時報·e公司記者表示，在疫情期間，包括辦公協同、遠程辦公在內的公司多種產品應用都得到了爆發式的增長，這都得益于疫情期間，終端用戶被迫關注到了這些產品，需求量大幅提升。

　　疫情期間，松煬資源（603863）也推進了海外拓展計劃。3月初公司公告稱，擬共同出資在新加坡成立松煬國際有限公司。

　　“在新加坡設立子公司事情確實是近期剛決定的，主要是為未來海外項目擴張做一個前期準備。”談及公司此番布局新加坡的原因，松煬資源相關人士對證券時報·e公司表示，近年來國家對環保關注程度較高，同時公司所處行業現在國內原材料成本、人工成本也是偏高的，如果國外市場可以降低一些成本，肯定是要考慮往外發展。

　　博威合金（601137）近日也公告擬在越南投資5000萬美元設立全資子公司，建設年產31800噸特種合金棒、線制造生產線和2萬噸特種合金帶材成品制造生產線。對于此番投資，公司相關人士也對證券時報·e公司記者表示，疫情影響相對產業周期是短期現象，而對于公司而言，看的是長期投資，不會受疫情影響。

　　萊寶高科（002106）近日也公告，為滿足海外業務發展需要，分別在日本和臺灣地區投資設立全資子公司。

　　“現在行業競爭越來越激烈，所以有必要在臺灣建公司。和客戶加強溝通的同時，也是為公司未來發展加強一些技術。設立子公司是綜合考慮客戶、供應鏈、人才、材料等一系列因素，并非因為疫情。”萊寶高科相關負責人對證券時報·e公司記者表示，整個全球觸控顯示行業，發源企業基本都集中在日韓、臺灣地區，包括上游原材料、關鍵設備、技術，再到人才等，日、臺積淀要比大陸深厚。萊寶高科也表示，設立子公司更加便利于企業開展海外商務交流與合作，利用臺灣子公司作為投資和合作平臺，有利于公司適時開拓包括臺灣地區在內的創新技術、產品導入、研發合作和投資機會，為公司可持續發展培育新的業務和利潤增長點。

　　至暗時刻與進擊腳步

　　2020在一個看不見的病毒影響下，全球進入魔幻節奏，從一開始國內的“封城”、“封村”、“封小區”，到如今全球的競相“封國”。空無一人的街道是恐怖的，但在產業端我們也要看到無數伺機而動的心和甘當馬前卒奔走呼號的老板。

　　疫情改變了所有人的節奏，同樣“沒有哪一家企業是不受影響的”，不得不說，在全球產業鏈中斷的影響下，一些企業迎來至暗時刻。“今年春節以來市場生產經營環境越來越困難，先是春節后國內運輸受限，上下游產業鏈難以銜接，企業生產資源供應不上，而在國內復工復產后，國外疫情又造成需求明顯下滑，企業生產成本也早已被擊破。”一鋁行業上市公司旗下鋁加工品出口板塊負責人王洋（化名）稱，就在與記者溝通當日，自己剛接到歐洲客戶的電話，又一筆訂單被暫時擱淺了。而目前，受國際鋁價下跌影響，公司前期囤的鋁原材料庫存也已大幅貶值。高成本、低售價下，自己所供職企業無疑正承受著巨大壓力。

　　如何化解困局？王洋表示目前很難找到答案。當前國內外工業品市場受疫情影響需求疲弱，即使低價出口轉內銷，也很難對接買家。而同時疫情發生突然，讓企業臨時發力轉型也非易事。“即使有可以轉型的方向，要深入了解新的領域再形成布局，沒有兩三年時間根本不可能。”

　　但烏云壓城之下，我們也清晰看到裂縫之光。即使最困難的時期，能夠動起來的產業均開足馬力，既為疫情也為自己。當談起疫情下的產業機會，“民生相關”、“互聯網”，是記者采訪中私募人士和券商分析人士均提到的。我們也清晰的看到，各種“線上”模式曾一度包辦了前期的工作、生活、學習，互聯網巨頭不僅快速急國內之所需，還迅速將自己產品推向國外，在國際市場攻城略地；而在民生領域，產業資本更是不惜跨界而來，甚至打造出數款疫情期間的“網紅”食品，3月初木屋創始人對記者預見了餐飲業的“倒閉潮”與“抄底”，3月下旬兩者均如期而至。

　　但對產業鏈相對穩固及周期較長的一些工業、科技行業，九圜青泉科技首席投資官陳嘉禾對e公司記者表示：“現階段的企業格局短時間內是較難改變的，特別是核心零部件供應鏈不可能一蹴而就的，而疫情相對于較長的供應鏈周期來講又屬于相對短期影響”。

　　同時我們也看到，世界范圍內產業境遇的轉變，成為國內企業的加分項，一些前期“潛心修行”的企業家，也沒有浪費國外暫停國內恢復的寶貴時間窗口，為攻城略地敢當馬前卒。某市場分析人士對記者講到：“對于中國企業來說，在目前情況下是相對有利的，可以利用這個空檔，搶一些之前沒有搶到的單子，當然前提是公司在自己的領域里本身已經做的很不錯了”。

　　記者也注意到，在即使都普遍擔憂“市場下滑”的情況下，國內企業也并沒有放緩自己曾預定的進擊步伐，從近期的公開信息看，無論是屬于既定步伐的盛屯礦業收購礦山，博威合金、萊寶高科境外設立子公司，還是松煬資源疫情期間才宣布的對外投資，產業資本都在伺機而動，在眾多企業者眼中，所盯著的也是市場的方向與成長的機會，“不能用投資的心態做實業，做實業要有五到十年的長遠眼光和規劃。”

　　而疫情之下的轉變與進擊，并非少數。根據天眼查數據顯示，2月1日至4月1日間，共有超過23000家國內企業發生了經營范圍變更，其中多數為變更增加經營范圍，涉及包括醫療衛生、進出口、裝備制造、軟件開發等眾多領域。