私募巨頭黑石聯合創始人蘇世民等大佬暢談疫情之下：2020，市場破局之機在哪兒？

　　2020 年，新冠肺炎疫情全球大流行，這次疫情不僅僅是中國經濟的“黑天鵝”，也將給全球經濟帶來很大的不確定性，給全球產業鏈帶來巨大挑戰。疫情是一場人類命運共同體需要攜手面對的危機與挑戰。無論是美國、歐洲還是世界新興經濟體，都面臨著百年未有之大變局。

　　疫情之下如何評估資本市場的表現？投資人如何調整策略、規避風險？如何判斷新的投資機遇？線上經濟是否成為投資者的新大陸？

　　2020年4月10日，由中信出版(300788,股吧)集團主辦的2020市場破局與投資趨勢暨《蘇世民：我的經驗與教訓》新書發布會全球同步直播，黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民，高瓴資本董事長兼首席執行官張磊，萬科企業股份有限公司董事會主席郁亮，清華大學蘇世民書院院長薛瀾，中央電視臺財經頻道雙語主持人李斯璇齊聚線上，共話破局新洞察，探討投資新趨勢。

私募巨頭黑石聯合創始人蘇世民

　　　蘇世民：企業如何應對時代危機

　　正如蘇世民在其新書中解釋的那樣，任何投資的成功與否在很大程度上取決于所處經濟周期的節點。周期會對企業的成長軌跡、估值及潛在回報率造成重大影響。在不斷變幻的市場中，周期性問題往往是無法避免的，但一家企業應對危機，洞察市場的能力將會成為跨越市場周期，逆境成長的強勁動力。如何在危難中砥礪前行，如何在挫折中吸取教訓，如何百折不回、破繭重生，都是企業在這場危機中需要完成的答卷。

　　蘇世民認為，受疫情影響，全球政治經濟受到較大沖擊，危機加深了世界的聯系，改變了政府的管理策略，減緩了民眾的正常生活節奏。同時，這一沖擊將在未來一年甚至更久的時間里影響我們的生活，在面對全球百年未有之大變局的情況下，企業如何轉低谷向巔峰？

　　　蘇世民提出了三點建議：

　　第一，保有足夠的資金。保持警惕，永遠為明天做好準備，保持克難攻堅的態度是一家企業永恒的主題。正如他在書中所說“我們是長期投資者，有足夠的耐心等待時機。也就是說，我們可以持有現有投資，直到市場走高、流動性增強、可以實現全價退出，而不是被迫在快速去杠桿化的市場進行拋售。因為這一特點，我們可以在蕭條的市場環境展開更為積極的操作，選擇合適的時機部署資本，以實現投資者利益的最大化”。

　　第二，保護公司的人才資本。雇用和保護優秀人才是一家企業進行高效管理的秘訣。黑石的非凡成就歸功于它們獨特的企業文化：篤信精英管理、追求卓越、保持開放和堅守誠信，并竭力聘用擁有同樣信念的人。每個人的創新和成(002001,股吧)長都會為企業注入不竭的動力。因此，危機面前，員工是企業最應該保護好的資產。

　　第三，信息。永遠不要放棄對世界的觀察，通過便捷的連接獲得的新技術、新觀點、新機會將會深刻改變我們認識和分析問題的能力。在一個瞬息萬變、日新月異的世界中，每個人都能像醫生一樣診斷出危機帶來的影響，然而，能夠撥開危機的外殼，提出解決方案，搶占先機，思他人之所思，為他人所不為，才能獲得持續贏利的可能。

　　蘇世民還指出，現在全球處在一場人工智能浪潮之中，很多革命性質的變革正在發生，科技的迅速發展正在幫助大家更加真實地體驗和感知這個世界。而一個擁有穩固基礎的國家則可以迅速回暖重生，中國則會是全球恢復最快、最好的國家，在未來世界藍圖中扮演舉足輕重的角色。而中國的未來發展將逐漸弱化對外的依賴，內部需求將保持強勁增長態勢。

　　如何把握時代旋律中跳動的音符，將會是每一位企業家必須面對的問題。

　　張磊：投資的機會就在中國

　　張磊認為，中國有著巨大的內需基礎，持續刺激經濟的增長，現在是最好的重倉中國的時機。他分享了他認為國內極具投資價值的幾個方向。

　　一是新興企業。中國的電商、科技企業以及BAT等互聯網巨頭，目前都致力于利用技術手段讓生產力更高效，在以驚人的速度繼續發展。這些企業是高瓴資本重點關注的方向。

　　二是愿意為技術敞開懷抱的傳統公司。國內很多老牌公司，像格力電器(000651,股吧)，也在不斷演進和升級。他們通過線上、線下結合來不斷拓寬渠道，并密切和消費者的溝通。同時，這些公司也在尋找和嘗試具有顛覆性的商業模式，并利用先進技術來幫助企業升級和轉型。

　　三是醫療產業。國內的醫療產業現在還在起步階段，而社會保障網絡里面最關鍵的部分就是醫療，這其中蘊藏著非常大的需求。

　　對于如何對新公司和新商業模式的進行估值這一問題，張磊提出，一定要關注長期價值，時間是投資人的朋友。比如亞馬遜，會評估產品和公司10-20年的收益。在商業模式正確的情況下，即使要花很長的時間才能夠盈利，也是值得關注的。二是要看公司能為市場和社會帶來的價值。在國內，像IP或者是衛生保健的領域，是有著可持續的發展前景的。

　　張磊和蘇世民持有同樣的觀點，認為教育是永不需要退出的投資。教育能夠給年輕的學生們以機會，給他們打開一扇窗，讓他們有更大的可能來回報這個社會。同時，教育也能夠改變世界上每一個人的命運。

　　　郁亮：知識資本時代如何找到10分人才？

　　郁亮在互動中提出，2000年之前，市場是以金錢資本為主的時代，或者叫資本為王的時代。而在2000年之后，社會逐漸變成了知識資本為主的時代。在企業發展的過程中，以人力為代表的知識資本的地位在不斷提高。如何平衡知識資本和金錢資本二者的關系，成為了新時代企業管理的一個難點。

　　對于這個難題，蘇世民給出了回答：人才永遠都是最重要的。

　　蘇世民指出，知識資本和金錢資本本身就是相輔相成的關系。金錢資本并不是最重要的，只有出色的人才才能夠把現有的資金發揮出更大的力量，創造出更多的價值。讓一個人才成長起來，需要三年甚至更久的時間。但是如果能夠培養出來這樣一個人才，公司的業務會得到提升，帶來的實際收益將是非常值得的。

　　蘇世民與郁亮就選擇10分人才的重要準則展開了討論：8 分人才是任務執行者，9分人才擅長執行和制訂一流策略。10 分人才，無須得到指令，就能主動發現問題、設計解決方案，并將業務推向新的方向。如果一個企業中大部分都是七八分的人才，那么下一步需要考核的就是其中是否有人渴望成為10分人才，是否有人想要變得出色和優秀。

　　薛瀾：異想天開又謹小慎微，蘇世民是這樣一個矛盾體

　　對于《蘇世民：我的經驗與教訓》，薛瀾評價其為“拿的起，放不下”的一本書，因為此書把很多深刻的哲理蘊含在小故事里，回味無窮。這本書分成三個階段——蘇世民的年輕時期，到蘇世民在金融業、投資業的經驗與教訓，以及近些年投身公益教育事業的經歷。他認為蘇世民鮮明的人格特質貫穿了他的一生，異想天開、獨辟蹊徑。對于這一特質的解讀，李斯璇提到蘇世民在耶魯大學就讀時期，就有打破傳統的思想和敢于創新的勇氣。當時的耶魯大學還是男校，而蘇世民卻組織女子芭蕾舞團進校演出。此外，蘇世民甚至組織問卷調查，并聯絡當地媒體發文，最終打破了耶魯大學女生不能進男宿過夜的百年傳統。

　　薛瀾提到，蘇世民在投資過程中，有時已經發現風險，但是同時又覺得項目非做不可，最終決定將某一公司的收購和賣出放在同一天。這對很多金融從業者來說都是不可思議的，但蘇世民卻做到了。薛瀾評價道：“勇于創新同時又小心謹慎，這其實是非常矛盾的綜合體，但是按蘇世民的定義，就是百分之百對，不能有超過5%的失誤，他就是要把兩者融在一起�！�

　　對于蘇世民先生牽頭成立的清華大學蘇世民書院，薛瀾也分享了一些“八卦”消息。譬如蘇世民從書院開始落地建造的時候就親力親為，甚至為了書院建造時的磚頭選材奔波各地，最終在張家口某一磚廠選定了需要的磚材。蘇世民先生會親自面試來自世界各地的學生候選人，篩選一批又一批國內外人才輸送到蘇世民書院。對于蘇世民書院招生的要求，薛瀾說：“蘇世民書院雖然旨在培養具有卓越領導力的人才，但并不意味著這些人才都要當官。蘇世民書院的目的是培養能夠積極地影響世界、影響他人的各個領域的頂尖人才。”

　　蘇世民從上世紀70年代以來經歷了7次大規模的市場下滑或衰退，曾在2006年做出消除全球房地產風險敞口的決定，成功預判市場風險、避免了投資失誤。35年來，他穿越周期，多次逆境翻盤，資產管理總額超過5500億美元，平均回報率高達30%以上，實現收益的穩定增長。

　　　　他在新書《蘇世民：我的經驗與教訓》中坦誠自己多年來的投資經驗，揭秘黑石背后獨特的投資邏輯，講述自身如何通過研究市場周期判斷投資機會，相信這些投資方法與決策邏輯會對時下中國金融投資領域帶來全新的啟示。