紅相股份擬收購志良電子100％股權深入布局軍工領域

　　4月21日，紅相股份(300427,股吧)（300427.SZ）發布公告稱，擬以發行股份及支付現金方式收購志良電子100%股權，并同時募集配套資金。志良電子股東承諾志良電子2020年至2022年實現的凈利潤分別為4,780萬元、5,736萬元和6,883萬元。

　　安信證券研報表示，本次收購完成后，紅相股份將在現有射頻/微波器件、組件、子系統等微波混合集成電路的基礎上，沿著產業鏈向下布局信號采集及分析、情報偵察、電子對抗等雷達電子戰業務，實現向下游產業鏈的延伸，契合公司軍工電子信息化領域相關產業的布局。

　　國內軍工市場廣闊 強化軍工領域布局

　　我國國家經濟實力不斷增強，國防投入持續加大并有進一步提升空間。電子戰裝備是我軍體系對抗背景下的發展重點，根據MarketsandMarkets預測報告，到2022年全球電子戰市場空間將超300億美元。國內的電子戰市場是信息化裝備重要部分預計將以超過行業增速的水平增長。

　　目前國內除了中電29所、航天科工8511所、中船723所以外，從事電子戰領域的企業甚少，志良電子在電子戰領域技術等方面具有獨特優勢。據了解，志良電子是國內技術領先，專注于從事雷達與電子戰領域相關產品的公司，擁有軍用電子對抗、電子偵察、電子防御和雷達模擬仿真多個產品線。值得注意的是，志良電子與紅相股份子公司星波通信同屬于一個產業鏈。

　　2017年9月，紅相股份完成收購星波通信67.54%股權，作為志良電子的上游供應商類別之一，專業從事射頻/微波器件、組件、子系統及其混合集成電路模塊的研制，產品廣泛應用于軍用通信、雷達、電子對抗系統中。近期紅相股份可轉債成功發行并上市，其中可轉債募集資金的用途包括收購星波通信32.46%股權，收購完成后，公司將持有星波通信100%股權。

　　紅相股份此次完成收購志良電子，與星波通信有望形成良好的市場渠道整合效應，有助于發揮公司在軍工領域的集群優勢。

　　各業務協同發展盈利能力逐步增強

　　此前，紅相股份發布2020年第一季度業績預告，報告顯示，公司2020年一季度歸母凈利潤預增29.53%-59.04%。公司表示業績預增的原因主要是電力、軍工、鐵路與軌交各板塊間的協同業務經前期技術交流、市場推廣等工作之后，協同效應逐步體現，協同業務收入增加。

　　在新冠疫情影響全國經濟的情況下，得益于業務多元化發展的成果，紅相股份依然能保持較高的利潤增長率，公司的盈利能力和抗風險能力均有所增強。

　　此次收購的志良電子的業績承諾為2020年凈利潤4780萬元，2021年凈利潤5736萬元，2022年凈利潤6883萬元，也足以看出志良電子的業績具有較好的連貫性和成長性，未來將為紅相股份進一步打開在軍工領域的成長空間。

　　從收購星波通信到擬收購志良電子，紅相股份在軍工領域的戰略布局決心可見一斑。受益于我國國防信息化建設，武器裝備信息化的程度不斷提高，軍隊實戰化演練的頻率持續加大，軍用電子產品的需求量保持較高增長，本次收購或將進一步強化公司軍工業務板塊。

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