上海家化：一季度營收利潤雙下滑，凈利潤同比下降48.89%，董事長辭職

　　新戰略剛剛“滿月”，上海家化(600315,股吧)卻面臨董事長辭職、營收下滑和利潤腰斬。對于業績下滑和董事長張東方辭職，4月23日，上海家化回復北京商報記者稱，主要受疫情影響，同時，投資收益及金融資產公允價值的同比下降也導致了利潤的同比下降，不過，人事變動不會影響公司正常發展目標。

　　張東方執掌公司3年多，將上海家化從2016年的負增長拉回正向軌道。就在一個月前，上海家化為旗下幾乎所有品牌進行升級，張東方信心滿滿，“將以新銳產品以渠道合力為新的增長點”。業內人士認為，高層換血對于上海家化新戰略或多或少會產生影響，加之2019年以來其市值連續被珀萊雅(603605,股吧)和丸美趕超，上海家化未來走向哪，還要看新掌門人如何經營。

　　利潤腰斬

　　上海家化一季度財報顯示，公司實現營業收入16.65億元，同比下降14.8%；歸屬凈利潤1.19億元，同比下降48.89%；實現扣非凈利潤1.3億元，同比下降19%；經營活動產生的現金流量凈額3.4億元，同比增長27.4%。

　　對于業績下滑的原因，上海家化相關負責人在接受北京商報記者采訪時表示：“一季度受疫情的影響較大，線下開業率低，交易遇冷；線上銷售一定程度上受到物流恢復較慢的影響，并不能完全彌補線下零售下滑所帶來的影響。同時，投資收益及金融資產公允價值的同比下降也導致了利潤的同比下降�！�

　　伴隨一季度營收和凈利雙雙下滑，上海家化一季度財報水平退回到了三年前。因2016年12月31日上海家化與花王(上海)產品服務有限公司(以下簡稱“花王”)的《戰略性銷售合同》期滿后不再延續，剔除花王業務的影響后，上海家化2017年1-3月實現營業收入13.38億元，相比2016年同期同口徑數據增加14.54%。實現歸屬凈利潤 1.08 億元，相比2016年同期同口徑數據增加1.79%。

　　值得一提的是，在2020年一季度與2017年一季度的業績表現背后，同樣是上海家化戰略變動。2020年3月23日，上海家化發布了新品及品牌發展計劃，佰草集、典萃、玉澤、雙妹和美加凈等品牌發布了年度新品，并開啟智能升級模式。而在2017年初，上海家化制定了“研發先行、品牌驅動、渠道創新、供應保障”的經營方針，對原有組織架構進行了優化，公司營銷體系由渠道驅動變為品牌驅動，進一步提升了運營效率。

　　快消品零售專家鮑躍忠認為，從目前整體的化妝品行業來看，上海家化營收和凈利均出現下滑，屬于疫情期間的正常反應，這種影響或將延續到今年年報中。不過，這也在一定程度上反映出，上海家化發展可能再次遇到瓶頸。

　　功勛離職

　　在發布一季報的同一天，上海家化發布公告稱，在新任董事長選舉產生前，上海家化董事孟森擔任公司代理董事長代為履行董事長職責，直至選舉產生新任董事長為止。同時上海家化引入曾任歐萊雅集團大眾化妝品部中國商務總經理及亞太區商務總經理潘秋生為董事候選人，并聘任其為公司首席執行官兼總經理。

　　在業內人士看來：“上海家化高管變動與業績表現有著直接聯系。從歷年發展可以看出，每當業績出現較大波動時，上海家化的第一反應就是高層換血�！�

　　2013年9月，上海家化前董事長葛文耀宣布退休。這一年，雖然上海家化業績仍然保持雙位數增長，但相比以往的增速已有所下滑。2012年，上海家化營收同比增長11.81%，歸屬凈利潤同比增長超七成。2013年，上海家化營收同比增長11.74%，歸屬凈利潤同比增長不到三成。

　　在葛文耀辭職后，謝文堅接任。2014年和2015年，上海家化在謝文堅的經營下，營收和凈利潤均有不同程度的增長，但到2016年，上海家化業績突然“變臉”：凈利潤同比僅增長不到2%，歸屬凈利潤則下跌90.91%。直接導致上海家化的歸屬凈利潤不足2015年的十分之一。

　　“從2016年一季報、中報、三季報業績接連出現雙位數下滑可以看出，謝文堅卸任也是情理之中�！睒I內人士稱。

　　數據顯示，2016年一季報、中報、三季報營收分別下滑3.37%、4.64%和7.14%；歸屬凈利潤分別下滑32.87%、41.89%和45.17%。

　　2016年11月，謝文堅宣布因個人原因辭去所有職務，并由張東方出任上海家化董事長。

　　張東方上任首年，上海家化調整了經營戰略，隨后業績也重新步入增長正規。2017年，上海家化營收同比增長8.82%至64.88億元；凈利潤同比增長93.95%至3.9億元。2018年和2019年，上海家化分別實現營收71.38億元、75.97億元，凈利潤為5.40億元和5.57億元。但到2019年，上海家化營收、歸屬凈利潤分別實現個位數增長。相比2018年雙位數的增幅，已大幅收窄。

　　夏天點評稱：“謝文堅時期的上海家化沒有品牌戰略，張東方的任務是將上海家化從謝文堅時期的戰略混亂帶向平穩�，F在上海家化的品牌戰略和經營發展已經進入了正常的軌道，張東方的歷史使命已經完成，可以交給下一任接棒人�！�

　　鮑躍忠認為，對于產品和品牌的發展，歐萊雅自身也在摸索過程中。目前來看，新任的原歐萊雅系高管對上海家化的整體產品戰略不會有明顯地變動。

　　但有業內人士質疑，上海家化新品戰略剛剛開展，還有產品尚未上線，此時高層換血，新戰略的實施恐怕會出現變動。

　　對此，上海家化回復稱：“人事變動不會影響公司正常的發展目標，但疫情將對消費者行為、消費習慣的影響還需要進一步觀察判斷�！�

　　道阻且長

　　“這幾年整個化妝品行業在一個增長通道上，所以投資人或者市場對上海家化只獲得了個位數的增長其實并不滿意�！毕奶旄嬖V北京商報記者。

　　從化妝品集團市值上可見一斑。2019年9月，上海家化的市值被上市不到40個生意業務日的丸美股份(603983,股吧)反超，2020年1月，上海家化市值又被珀萊雅反超。

　　“近幾年，化妝品行業發生了翻天覆地的變化，雖然線上銷售成為了主流，但并不是通過傳統的電商，而是通過新興的社交電商。很多傳統品牌沒有經歷過，所以發展遇到了挫折，而如珀萊雅、丸美一樣的新一代品牌開始逆襲。從這個方面來看，上海家化下一步一定要擁抱新式營銷，才是正確的選擇。”夏天告訴北京商報記者。

　　雖然市值已被珀萊雅、丸美反超，但上海家化一直都沒有放棄“百億夢”。無論是謝文堅還是張東方，都曾為上海家化立下了“百億”的目標。

　　早在2014年6月，時任董事長兼總經理的謝文堅發布了上海家化未來5年發展戰略：聚焦五大品牌，到2018年要實現銷售收入突破120億元。2017年，張東方曾表示：“上海家化要往百億規模沖刺，時間多久則是要看品牌表現以及品牌中矩陣式的梯隊何時實現�！�

　　然而，如今上海家化的增長正在逐漸放緩。年報數據顯示，上海家化2018年的營收增長10.01%至71.38億元，2019年實現營業收入75.97億元，同比增長6.43%，與百億目標仍有四五十億元的差距。

　　業內人士認為，達到百億規模意味著需要高速增長，然而目前上海家化的增速已經放緩，想要實現百億夢還需要很長時間。

　　鮑躍忠建議，上海家化應該從渠道和用戶運營方面尋求突破，搭建合理的線上線下融合的全渠道體系，以用戶運營思維搭建更好的用戶關系，實現用戶價值最大化，最終實現突破性發展。（完）