金融科技真香！這家上市公司瘋狂買下18家公司，從巨虧近8億到小賺5000萬

　　徹底拋棄眼鏡業務，一心轉型金融科技服務商的旗天科技最近披露了2019年和2020年第一季度財報，回看其近幾年的業績，宛如坐過山車一般。

　　2017年大賺近3億元；2018年虧損近8億元；2019年小賺5000萬元；剛剛過去的2020年一季度虧損3000萬元，已經虧掉去年一半多的凈利潤。

　　由于不斷收購其他公司、整合新業務，這家上市公司經歷了幾次更名。

　　2016年叫上�？的吞毓鈱W股份有限公司（簡稱：康耐特）；2017年更名為上�？的吞仄煊嬛悄芸萍技瘓F股份有限公司（簡稱：康旗股份(300061,股吧)）；2019年12月康旗股份又更名為旗天科技集團股份有限公司（簡稱：旗天科技）。

　　從眼鏡服務商進化成金融科技公司只用了3年

　　通過旗天科技的業績表現和業務布局，我們正好窺探金融科技行業這幾年的沉浮——

　　2016年，銀行業零售轉型步伐加快，康耐特通過收購旗計智能開始涉足金融科技業務。

　　旗計智能成立于2012年，主要從事銀行卡商品郵購分期業務、服務權益分期業務以及信用卡賬單分期業務。2016年旗計智能實現凈利潤5516.76萬元，占整個集團凈利潤的一半。

　　在該年財報中，康耐特用了大篇幅分析“銀行卡增值業務創新服務行業市場需求情況”，并對2017年充滿希望，準備拓展綜合金融服務業務，證券、保險、信托等異業大數據營銷業務，培育新的業務增長點。

　　毫無疑問，2017年開始，這家公司準備全力向著金融科技服務出發。

　　2017年，國內消費金融市場爆發，現金貸發展如火如荼，眾多公司靠著替現金貸導流就賺的盆滿缽滿。

　　康旗股份沒有錯過這一風口。2017年，康旗股份通過旗下公司旗計智能投資設立了二級控股子公司霍爾果斯旗發信息技術有限公司（下稱：霍爾果斯旗發），霍爾果斯旗發主營產品為知名貸超“秒白條”。

　　2017年8月才成立的霍爾果斯旗發，當年營收達到8950萬，凈利潤高達5595萬。

　　從2017年年底的“141號文”開始，國內金融科技監管愈發趨嚴。2018年，旗天科技的金融科技布局呈現多樣化特征，除了信用卡營銷相關的業務、導流業務，還涉足了大數據風控、保險中介等業務，并且知道合規的重要性，開始拿牌照。

　　2018年9月，旗天科技收購上海合暉保險經紀有限公司70%的股權。這是一家全國性、綜合性的保險經紀公司，擁有全國性的保險經紀牌照和從事互聯網保險業務的ICP電信增值業務許可證。

　　這一年，旗天科技的導流業務沒有暫停，子公司霍爾果斯旗發暴賺2.51億元。

　　2019年，金融科技監管趨嚴的大環境下，仍舊擠進越來越多的玩家，行業競爭加劇，加上大數據清查等行動后，市場進入調整期，一桿子依靠互金企業而成長起來的B端金融科技服務商進退兩難。

　　旗天科技在這一年財報中提到，公司可能面臨盈利下降、甚至競爭失敗的可能，以及合作單位集中度高和流失風險。

　　從其財報數據完全能看出這一趨勢——

　　曾經靠貸款超市大賺的霍爾果斯旗發在2019年營收僅1.2億元，凈利潤僅1798.61萬元，分別同比下降71%、93%。財報顯示，因行業政策及上下游業態變化，旗天科技收縮并關停了互聯網流量增值分發業務。

　　而其最主要的子公司，旗計智能在2019年營收和凈利潤也出現下降，2019年營收10.85億元、凈利潤1.64億元，2018年這兩個數字分別為13.98億元、4億元，分別同比下降約：22%、59%。

　　其實，旗天科技面臨的這些風險，也是橫亙在眾多金融科技服務商眼前最大的難題。

　　2019年，旗天科技已經徹底拋棄了原本的眼鏡鏡片相關業務，脫胎換骨成一家實實在在的金融科技服務商。

　　雖然主要業務面向B端銀行等金融機構，但在C端現金貸市場也有嘗試。天眼查信息顯示：旗天科技旗下上海旗沃信息技術有限公司（簡稱：旗沃信息）曾上線信用分期借錢平臺串串錢包，不過目前應用市場已無法搜到。

　　仔細研究旗天科技這幾年的財報，對其主營業務的描述，可以說是對金融科技愛得深沉，“什么火就做什么”，雖然不一定都賺錢，但總有那么一兩個可以賺錢。

　　買了18家公司，暗藏商譽減值風險

　　旗天科技旗下業務眾多，遍及金融科技前中后端，從營銷獲客、大數據風控、到企業征信、應收賬款融資、壞賬擔保等業務均有涉及。

　　有趣的是，上述業務對應的子公司，竟然70%都是“買”來的。

　　新流財經梳理旗天科技近年財報發現，從2017年至今，這家公司一直沒有停止“收購”的腳步，2019年財報顯示，旗天科技有26家子公司，其中通過收購取得的有18家，有7家為全資收購。這些企業，有針對性地對應上文提到的其多項金融科技業務。

　　就在剛剛過去的2020年2月，旗天科技又完成了對江蘇歐飛電子商務有限公司（簡稱：江蘇歐飛）的全資收購。

　　江蘇歐飛主營業務也是數字營銷方面。本來，旗天科技旗下的旗計智能已經有為金融機構提供營銷服務，但更多是側重電話營銷。

　　江蘇歐飛更具體一點來說就是幫客戶提供通過手機話費充值、各類禮品卡銷售、流量、游戲點卡充值以及各類卡寄售服務的營銷服務。2019年，江蘇歐飛營收6809萬，凈利潤2427萬。

　　此前新流財經提到，當前消費金融平臺不斷引入會員權益服務，多數消費金融平臺是通過向第三方服務商采購此類服務，這里提到的江蘇歐飛，就類似于這類第三方權益服務機構。

　　真的是市場朝著哪個方向發展，旗天科技就買下什么公司。

　　誠然，我們并不否定上市公司通過收購的形式來拓展自身業務。只是這樣的方式往往伴隨著商譽減值風險。

　　資料顯示，當年康旗股份收購旗計智能時，就產生了巨額商譽，彼時并購旗計智能，康旗股份出資23.4億元，但截至評估基準日，標的旗計智能賬面凈資產只有8047.82萬元，相比評估價格增值超過22.82億元，增值率高達28.35倍。

　　此后，康旗股份又接連收購了多家處于虧損的公司。

　　比如，在2018年收購的合暉保險，在收購時，該公司處于虧損狀態，2017年、2018年1-3月分別虧損2578萬元、127萬元，在2019年該公司仍然未實現盈利，虧損達1109.64萬元。

　　一般來說，并購標的如果業績承諾不達標，上市公司往往需要計提商譽減值準備，進而直接影響當期的凈利潤。

　　康旗股份在2018年就因為計提12.26億元的商譽減值、無形資產減值準備，直接導致凈利潤虧損7.9億元！2019年，旗天科技計提商譽減值2526.79萬元。

　　盡管如此，康旗股份在“買買買”的路上，仍未停歇。

　　該公司在2019年財報中表示，2020年仍然將運用上市公司平臺優勢，適時進行兼并收購，對外投資合作。（有業務發展需要，仍然要“買”！）

　　另外，旗計智能將加大商品郵購分期的業務拓展，保證商品郵購分期的穩定利潤輸出以及提升賬單分期利潤率；

　　敬眾科技在2019年新增了聯合建模業務，根據2020年發展規劃目前洽談的數據服務項目，預計其營業收入在2020-2024年保持9%左右的增長。

　　合暉保險在2019年減少了車險線下業務，轉型線上，同時加大和完善線下壽險業務。預計2020年業務將取得較大增長，可能要盈利了？

　　不過，旗沃信息受金融監管政策趨緊及創新項目合作方客戶出現集中性風險的雙重影響，2020年業務會有下滑。

　　梳理完這家公司近三年的業務，以及對未來的展望。只能說，這真的是一家很會玩資本游戲，又深愛著金融科技的上市公司。

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