國企混改升級版呼之欲出 資本市場成破局重點方向

　　2020年是國有企業改革在重要領域和關鍵環節取得決定性成果的關鍵之年，國企改革三年行動正式啟動實施，國企改革進入新階段。

　　今年全國兩會期間，官方消息透露了國企改革的最新進展：當前，深化國企混改的實施意見正在制定中，混改政策的升級版即將面世。專家分析，今年在多數國企混改的階段性任務完成的基礎上，重點將轉入市場化機制改革，充分發揮非國有股東的積極作用。資本市場將成為混改深化的重要陣地。

　　混改升級版呼之欲出

　　今年的政府工作報告指出，要“提升國資國企改革成效。實施國企改革三年行動。完善國資監管體制，深化混合所有制改革。基本完成剝離辦社會職能和解決歷史遺留問題。國企要聚焦主責主業，健全市場化經營機制，提高核心競爭力”。

　　國家發展改革委副秘書長趙辰昕24日在國新辦舉行的發布會上表示，接下來將著力提升國資國企改革的質效。今年會制定推進國有經濟布局優化和結構調整的意見，深入推進已經公布的四批210戶混合所有制改革試點。還會研究制定深化國企混改的實施意見，以此打造混改政策的升級版，更好地指導國有企業推進混合所有制改革，使混改在整個國資國企改革中能夠更好地發揮突破口和“牛鼻子”的作用。

　　混改是國企改革的重要突破口。2013年以來，政府工作報告關于混改的提法屢屢發生變化，前年是“穩妥推進”，去年是“積極穩妥推進”，今年是“深化”。

　　國資委秘書長、新聞發言人彭華崗4月20日在國新辦新聞發布會上回答第一財經記者提問時表示，今年改革的重點之一是積極穩妥分層分類深化混合所有制改革，特別是要推動混合所有制企業深度轉化經營機制，充分發揮非國有股東的積極作用。

　　近半年來，關于混改的重磅文件接連出臺。去年年底，國資委相繼印發了《中央企業混合所有制改革操作指引》、《關于進一步做好中央企業控股上市公司股權激勵工作有關事項的通知》，明確了央企混改基本操作流程、“混資本”和“改機制”相關環節操作要點，消除了以往混改實踐中的很多“模糊地帶”，讓企業敢于去改，也知道如何去做，從而起到混改“加速器”的作用。

　　中央、國務院近日印發了《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》（下稱《意見》）。在積極穩妥推進國有企業混合所有制改革方面，《意見》明確，在深入開展重點領域混合所有制改革試點基礎上，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率要求，推進混合所有制改革，規范有序發展混合所有制經濟。

　　《意見》首次對混合所有制企業的監管模式做出了明確和細化。對混合所有制企業，探索建立有別于國有獨資、全資公司的治理機制和監管制度。對國有資本不再絕對控股的混合所有制企業，探索實施更加靈活高效的監管制度。

　　中國企業研究院首席研究員李錦表示，接下來出臺的混改政策升級版，將針對市場激勵不足、要素流動不暢、資源配置效率不高、微觀經濟活力不強等問題，對混合所有制改革提出一些意見，重在“深化”，深層問題要突破。

　　由“混資本”向“改機制”轉變

　　我國已先后推出四批共210家混改試點，在電力、石油、鐵路、民航、電信、軍工等多個重要領域開展試點。以混改為平臺綜合推進其他方面的改革，整體激發了企業的活力。

　　華創證券表示，混改為國企打造一個符合現代企業治理、能夠培養競爭力和創新力的治理體系，打破現行國有獨家控制企業的體制，建立混合所有制，并通過“混合”增強企業經營者的約束力，避免盲目決策等現象的發生，有效提升國企運行效率。

　　當前，混改已進入了深水區，除了向壟斷性產業推進之外，在混改深度上還有更高的要求。李錦對第一財經記者表示，今年在多數國企混改的階段性任務完成的基礎上，重點將轉入市場化機制改革，是由“混資本”向“改機制”轉變。

　　全國政協常委、哈電集團董事長斯澤夫表示，目前混改仍然存在一些問題，特別是混改后企業的決策行為和運行機制沒有發生根本改變，導致國有經濟的活力沒有充分釋放。企業的經營效果主要取決于運行機制，國企混改要抓住以“混”促“改”主線，建立更加科學的法人治理結構和運營機制，真正激發國有企業內生活力動力。

　　今年全國兩會期間，針對目前民企參與混改積極性不高、落地項目不多等問題，全國工商聯提交的《關于進一步鼓勵支持民營企業參與國企混改的提案》稱，民營資本相對實力弱，股權占比低，缺少話語權。國有企業壟斷或具有強勢話語權的行業，民營企業很難涉足，即使進入了，在投資比例、投資形式等方面也存在諸多限制。

　　對此，全國工商聯建議，要加強頂層規劃設計，實施精準混改。應加強調查研究，挖掘分析混合所有制改革意愿不強、動力不足、落地項目不多的問題。重點在優化股權結構、保障民企權益、完善監督管理制度、建立健全退出四個方面予以完善。同時，要破解國有企業領導的雙重身份難題，探索開展職業經理人制度。

　　全國政協常委、國家開發投資集團原董事長王會生對第一財經記者表示，積極推進混合所有制企業“改機制”，將國有企業的規范與民營企業的靈活、國有企業的公平與民營企業的效率、國有企業的監督與民營企業的激勵有機結合，激發企業發展活力，助力“穩就業”“穩投資”“保市場主體”“保產業鏈供應鏈穩定”。

　　全國人大代表、中國節能環保集團有限公司董事長宋鑫表示，今年是落實國企改革三年行動方案的第一年，著力解決制約企業發展的體制機制弊端，破除影響效率提升的各種障礙，推動國企改革向縱深推進。

　　資本市場將成混改深化重要陣地

　　今年是混合所有制改革深化之年，具體將如何深化？

　　李錦告訴第一財經，混改將向主業主責范圍外深化，向產業鏈供應鏈重構方向深化，向戰略性投資方向深化，向市場要素深化，向經營機制深化，向壟斷環節放開深化，向集團公司整體上市深化。

　　李錦表示，國有企業有進有退，才能推動國有資本更多投向關系國計民生的重要領域和關系國家經濟命脈、科技、國防、安全等領域，服務國家戰略目標。主業主責范圍外，是混合經濟的巨大空間。今后國企混改將越來越多與產業改革融合，如混改+能源改革、混改+電改、混改+軍工改革等。

　　軍工、電力等關鍵領域的改革正在加速突破。兵器裝備集團提出，二季度要以抓好國家混改試點為突破口確保改革落地見效。國家電網明確今年將基本完成電動汽車、國康集團、通航公司、新源公司等二級單位混改，在信息通信、綜合能源等新興業務領域擴大混改實施范圍。

　　此外，資本市場成為國企改革加速破局的重點關注方向。李錦表示，今年將加大市場化并購上市公司力度，推動國有資產向上市公司集中，使上市公司成為國有企業主要組織形式和管理資本的重要載體。大多數充分競爭領域的企業上市，通過資本化、證券化等方式優化國有資本配置，提高國有資本收益。隨著國有企業上市增多與向新興產業進軍，資本市場顯得更為活躍。

　　5月11日，作為第一批國企混改試點及民航領域的第一家混改試點企業，東航集團旗下的東航物流遞交IPO招股書，擬在上海證券交易所上市。5月8日，國家電網首批金融資產上市工作完成，旗下上市公司上海置信電氣(600517,股吧)股份有限公司股票簡稱由“置信電氣”變更為“國網英大”，下一步還將計劃年內完成國網智能在科創板上市。

　　資本市場已成為國企改革的重要陣地。國資委此前公布的數據顯示，十八大以來，中央企業實施混改3700多項，引入非公資本超過1萬億元，混合所有制企業戶數占比超過70%，比2012年年底提高近20個百分點；中央企業資產總額的65%已進入上市公司，營業收入的61%、利潤總額的88%來自于上市公司。