7月1日，2020年下半年的首個交易日，貴州茅臺(600519,股吧)再次大漲，盤中一舉突破1500元的整數關口。7月2日，貴州茅臺(600519)再創新高，盤中股價摸高至1550.90元/股，總市值一度接近1.95萬億元，距離兩萬億元市值關口僅剩一步之遙。截至收盤，貴州茅臺股價上漲3.33%，報1544元/股，總市值近1.94萬億元。
Wind日前發布了2020年半年度中國上市企業市值500強榜單顯示，貴州茅臺從第8升到了第3，排在騰訊控股、阿里巴巴之后，工商銀行(601398,股吧)、建設銀行(601939,股吧)排名下滑。
自3月中旬以來，在短短3個多月的時間里，茅臺的漲幅已經超過57%，其間，其市值已經超越“宇宙第一大行”工商銀行。
值得注意的是，在貴州茅臺的領跑下，整個白酒股都出現了飛速上揚。業內人士表示，隨著新冠肺炎疫情對行業影響逐步減弱，各類白酒消費場景逐步恢復，白酒消費也將回暖，且名酒企業積極進行市場布局，迎接下半年旺季，可以預見市場對白酒，尤其是高端名酒的估值還將進一步提升。
回溯貴州茅臺市值首次過萬億的時間，是在2018年1月15日盤中。
2001年8月27在上海證券交易所上市的茅臺，市值收于88.88億元。從上市到市值破千億，茅臺用了五年半，而從一千億到兩千億，只用了11個月零6天。
而后就是它多年的沉淪，在2008年大熊市時甚至一度重新跌破千億。直到2011年6月30日，茅臺市值才重新突破2000億。此后又用了近四年時間才突破3000億。
從2017年4月14日突破5000億開始，貴州茅臺股價迎來一路的高光時刻，從5000億到10000億僅用了8個月時間，如今兩年半過去，正在從10000億直追20000億。
那么，茅臺憑什么？當前靜態PE已超45倍的茅臺高估了嗎？“茅臺時空”摘編新京報的一篇文章。
股價超酒價，茅臺憑什么？
首先是強大的品牌。
在酒水行業研究者歐陽千里看來，品牌是茅臺的核心競爭力，換句話說就是，在消費者心目中“中國最好白酒”的認知。
這一認知，賦予了茅臺酒獨一無二的市場地位。在白酒行業分析師蔡學飛看來，茅臺作為中國高端酒水代表，在高端商務宴請、節慶禮品層面具有極強的剛需性與不可替代性。
其次是稀缺的產能。
由于生產工藝復雜，茅臺酒平均生產周期長達5年，當年的基酒，4年后才能出廠銷售。德邦證券研報指出，而過去十年，茅臺酒基酒產量復合增速僅為8%。
當強大的品牌和稀缺的產能結合到一起，茅臺酒實際上就變成了純粹的賣方市場。
以7月1日1494.27元的收盤價和2019年32.8元的基本每股收益來算，茅臺當前的靜態PE已經超過45倍，處于近年來的區間高位。
但是，如果跨品類對比調味品龍頭海天味業(603288,股吧)（當前靜態PE63倍）和火鍋龍頭海底撈（當前靜態PE67倍），作為白酒龍頭，且基本面有過之而無不及的茅臺又顯得尤為便宜。
那么，茅臺當前的估值合理嗎？亦或是已經高估？還是仍舊低估呢？
在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，目前茅臺的股價還是合理的。其認為，一方面類似其他行業頭部公司一樣，茅臺酒作為白酒行業老大，股價肯定是一騎絕塵的。另一方面，這也符合資本貪婪的特點，在科技股、互聯網股經營能力上存在很大不確定前提下， 大家都會追捧一些比較穩健的行業去投資。
平安證券則在研報中指出，雖然茅臺目前的靜態估值處于10年來相對高位，但對標海外烈酒帝亞吉歐，茅臺的成長性明顯更好，且茅臺酒在中國高端白酒中地位獨一無二，估值完全應該享受溢價。
也有分析人士認為，茅臺的估值要從大的經濟環境來看。
品牌管理專家、九度咨詢董事長馬斐認為，當前投資者的錢很多，沒地方去，而白酒又是優質股，所以大量國內外的資金涌向白酒，作為酒行業老大的茅臺股被拉高是整個資本市場的反應，當然也同時推高名酒的股價。
另據媒體報道，近年來貴州茅臺業務板塊涉及商貿營銷、創業投資、金融、文旅等各個領域。其中，貴州茅臺曾強調，全力支持金融板塊成為未來發展新的增長極。
此外，茅臺自身在智能數據打造上也動作頻頻。近期分別與華為、浪潮簽署了戰略合作協議，將在云計算、大數據、人工智能、工業互聯網+、5G、區塊鏈等領域開展全方位、多層次合作，助力“智慧茅臺”。這些都成為了茅臺股價高企的因素之一。
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