如果縱觀中國小微金融的發展，就是一段如「玄奘之路」般的艱難跋涉。歷經漫長而孤獨的求索之旅后，大家都希望可以找到那道跨越小微信貸「死亡之谷」的橋梁。
——馨金融
洪偌馨/文
1988年，時任美國眾議院科學委員會副委員長的弗農·艾勒斯提到，在聯邦政府重點資助的基礎研究與產業重點推進的產品開發之間存在一條巨大的溝壑，他形象地將此比喻為「死亡之谷」（Valley of Death）。
艾勒斯認為，必須要在「死亡之谷」上搭建一座橋梁，讓眾多基礎科學研究的成果得以跨越這個溝塹，實現商業化、產品化。而這座橋梁的搭建涉及到風投資金、政府政策，甚至法律法規的支持。
事實上，艾勒斯所說的「死亡之谷」現象在很多領域都存在。
比如，在金融領域，小微企業的信貸需求和供給之間就有一道難以逾越的溝壑。一方面，小微企業對國民經濟發展至關重要，金融需求旺盛；但另一方面這些企業抗風險能力弱、存活周期短，再加上信息獲取成本高、風控難度大，金融機構介入的動力長期不足。
直到今天，小微企業融資難、融資貴的問題都沒能得到真正的解決。由于不少機構都曾在小微業務上鎩羽而歸，這也讓小微金融成為了不少從業者眼中的「死亡之谷」。
這道溝壑真的無法跨越嗎？似乎答案也不是完全否定的。
先有偏安一隅的臺州銀行、泰隆銀行，小微業務風生水起，ROA長期優于同業；后有科技立行的網商銀行，沒有網點卻能在5年內服務2900萬小微經營者，戶均僅3.6萬元。
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誰是幸存者
小微信貸的「死亡之谷」難以跨越，其根源還是在于大多數的模式都沒能突破小微金融的「不可能三角」：即同時實現風險（可控）、成本（可控）、規模（發展）三個目標。
復盤中國小微金融發展（以商業銀行為主導）的歷程就會發現，小微金融商業化發展的探索之路，也是不斷引入信貸技術、優化信貸流程以嘗試打破「不可能三角」的過程。
國信證券在一份報告中曾將中國小微信貸的兩大路徑總結為：全手工的人海戰術，以及全自動的數字技術。但知易行難，真正走通這兩條路者寥寥。
其中，前者以臺州銀行、泰隆銀行為代表，它們延續了德國IPC模式，通過標準化的流程和精細化的管理以有效地控制風險和成本，最終獲得了優于同業的收益。以臺州銀行為例，其過去三年的平均ROA超過2%，遠超同業平均水平。
但由于「人海戰術」會有明顯的發展邊界，所以這類銀行大都聚焦于某一特定區域，團隊和資產規模也控制在一定范圍內。所以，即便是臺州銀行，資產規模也不過2000多億元，屬于典型的「小而美」銀行。
而后者則是以網商銀行等互聯網銀行為代表，它們以數字化驅動、智能化管理的模式，取代了傳統高度依賴于人的方式。不僅解決了對小微企業風險識別能力不足、風險管理成本過高等問題，更打破了空間和時間的限制。
根據網商銀行最新披露的數據，成立五年來，累積服務過的小微經營者就超過2900萬，戶均貸款3.6萬，其中80%的人過去從未獲得銀行貸款。而從營收能力來看，網商銀行2019年實現凈利潤12.56億元，不良則控制在了1.3%。
相比于前者，互聯網銀行們不僅在自身平臺上驗證了該模式的商業可持續，同時還實現了小微信貸批量化、可復制的規模效應。
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「穿越」疫情
小微企業對于中國經濟的重要性不言而喻，國務院副總理劉鶴對此曾有「56789」的簡練總結——中小微企業占全部市場主體的比重超過90%，貢獻了全國80%以上的就業，70%以上的發明專利，60%以上的GDP和50%以上的稅收。
據支付寶測算，中國小店數量約為1億，包含網店、街邊小店、路邊小攤等。支付寶《2019中國小店經濟溫度圖譜》顯示：一半以上小店在2019年增加雇員，預計撐起3億就業。
小店中絕大多數都是個體工商戶。市場監管總局數據顯示，截至2019年底，中國個體就業人數約1.76億，人社部勞科院研究發現，近5年來個體經濟吸納新增就業占比68.5%，已成穩就業主力。
尤其，在今年的疫情之下，小微企業對于穩就業、穩經濟的意義更為重大。而在這樣的特殊環境下，小微金融服務也變得更為緊迫。
幾個月前，一個武漢商戶的故事在網上被熱烈討論。他在3天內跑了30家銀行尋求貸款以維持店鋪租金和員工工資，但最后因為無法實現面簽，或者收入流水中斷等不可抗力因素而難以完成貸款申請。
事實上，政府的政策和資金支持已經第一時間到位，財政部及銀保監部門也下達了貸款政策通知，并增加了專項信貸額度，但在社會運轉仍處于「休克」的狀態下，這些細則很難及時落實。
小微企業本身現金儲備不足、復工困難等問題決定了他們一直處于快速「失血」的狀態。但另一端是以傳統模式對他們進行「輸血」卻很難，尤其是對海量的小微企業實現「精準滴灌」。
在這樣的背景之下，銀行業走到線上、擁抱科技幾乎是必然的選擇。
疫情期間，全國工商聯及多家行業協會聯合網商銀行發起的「無接觸貸款」助微計劃，在半年時間內助力1000萬小微商戶。計劃發布后，有超過100家銀行加入，既有政策性銀行、國有銀行、股份制銀行，也有來自各地的城商行、農商行、村鎮銀行等等。
最新數據顯示，該計劃實施僅3個月已服務小微商戶1000萬，提前半年完成目標。
不僅如此，從貸款質量來看，此次疫情下，其平臺上貸款守信度僅有暫時性的小幅變化。且伴隨著復工復產，小店們提前還款總額從3月開始強勁反彈，比2月環比提升90%，迅速回到了疫情前的水平。
這也證明，「精準滴灌」的小微信貸增強了小微企業的韌性——北京大學數字金融研究中心的研究顯示，數字信貸發展水平每增長1%，疫情對經營的沖擊減少2.57%。
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小微引擎inside
小微信貸找到了破局之道，并不意味著這是一條「捷徑」。
對于實行「人海戰術」的城商行、農商行銀行來說，盡管聚焦于區域，但并不代表可以一勞永逸。側重于線下模式，意味著銀行在人才培養、流程規范上需要持續的投入，并保證管理的效能。
而線上模式同樣不易，平臺一端要將小微商戶的行為數字化并轉化為信用，提供千人千面的服務；另一端還將傳統金融機構連接起來，保證合規、穩定并即便遭遇疫情這樣的「黑天鵝」也要做出即時反應。
作為連接者和兩端的解決方案提供者，網商銀行就將自己的能力凝練成了一個「引擎」，它既能夠被植入小微企業中，以更大程度地完成小微商戶的數字化畫像，同時又能夠被植入銀行端，驅動他們進行線上化和數字化的改造。
在商戶端的數字化方面，由于小微商戶集中于服務業、標準化程度低、資金不足等問題，直至近幾年消費者端的數字化體驗萬完成之后，才逐步受到關注，但這恰恰是互聯網銀行加速發展小微信貸的關鍵。
以網商銀行為例，從最初在阿里生態內為商戶貸款，到后來推廣「碼商」，網商銀行正是通過電商平臺以及支付端的數字化撬動小微商戶的數字化，才實現了過去幾年業務規模的快速擴張。
而要更進一步，平臺勢必要能夠在商戶數據采集方面有更大的突破，無論是在服務對象還是采集手段與維度方面，甚至平臺本身就要成為他們數字化的工具和助手。
參考網商銀行在五周年發布的「1234」新目標，也是沿著同樣的思路——讓1000萬小微享受供應鏈金融、與2000個涉農縣區戰略合作、發放3000億貸款的免息券、為4000萬女性創業者提供資金支持。
尤其是在供應鏈金融與涉農貸款方面，就是通過更先進的技術，比如區塊鏈、遙感等，以更深度的合作形式，比如幫助合作方「上鏈」、搭建交易平臺，提升采集信息的質量與維度。
以網商銀行路歌網絡貨運平臺合作的供應鏈金融為例，路歌平臺活躍了7萬家物流公司，在雙方的合作中，路歌借助網商銀行的技術，將數據上傳到區塊鏈，使得記錄不可篡改，訂單、軌跡流、資金流，三方信息核對一致后，網商銀行就可以基于真實貨運情況發放貸款。
數據顯示，在路歌與網商銀行合作「上鏈」之后，平臺上的貸款可獲得率提升約70%。
事實上，每一條供應鏈上都生存著大量小微企業，在網商銀行的其他合作方中，快消巨頭今麥郎有5000多家經銷商、中國電信有20多萬門店，供應鏈的合作模式，也在大大加快銀行觸達小微企業的步伐。
而在合作銀行端，伴隨著「開放銀行」概念不斷發展，以及疫情期間傳統銀行業對于同業和異業開放合作的試水增多，銀行業的專業化分工趨勢也進一步明晰。
今年兩會期間，《政府工作報告》明確提出，一定要讓中小微企業貸款可獲得性明顯提高，一定要讓綜合融資成本明顯下降。而這些目標無疑進一步加大了銀行推進小微金融業務的難度。
小微金融市場的參與者們——商業銀行，本就面臨越來越大的經營壓力。如果未來還要進一步讓利于小微企業和實體經濟，勢必需要更有力地控制成本，包括減少人工干預壓縮運營成本、提高風控減少壞賬損失等等。
經歷了幾十年的發展之后，中國的小微信貸行業走過許多彎路，至今也依然在探索。但至少，新技術的應用、新玩家的崛起讓我們看到了跨越小微信貸「死亡之谷」的可能。
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