整理 | 愉小編
參考 | 央行網(wǎng)站、中國(guó)基金報(bào) 等
資管新規(guī)延長(zhǎng)過(guò)渡期的“靴子”終于落地。
消息一出，金融從業(yè)人員的朋友圈震動(dòng)了，紛紛表示“感謝央媽”。那么，央行這一舉措，究竟釋放了什么信號(hào)？
資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)1年
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7月31日，央行發(fā)布消息稱，考慮到今年以來(lái)新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)的沖擊，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型面臨較大壓力。為平穩(wěn)推動(dòng)資管新規(guī)實(shí)施和資管業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，人民銀行會(huì)同發(fā)展改革委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局等部門審慎研究決定，資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年底。
“愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)”注意到，在這次“官宣”過(guò)渡期延長(zhǎng)之前，央行在前不久就過(guò)渡期延長(zhǎng)一年至2021年底已有“放風(fēng)”。7月10日，央行舉行上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)，央行辦公廳主任周學(xué)東在會(huì)上表示，關(guān)于資管新規(guī)過(guò)渡期延期，因?yàn)榻衲暌咔闆_擊，應(yīng)該延期，但也有機(jī)構(gòu)、學(xué)者建議不能延太長(zhǎng)，可能延期一年比較合適。
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人此次強(qiáng)調(diào)，過(guò)渡期延長(zhǎng)不涉及資管新規(guī)相關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)和調(diào)整。為做好過(guò)渡期存量資管業(yè)務(wù)整改工作，金融管理部門將建立健全激勵(lì)約束機(jī)制，夯實(shí)金融機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，在鎖定存量資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)由金融機(jī)構(gòu)自主調(diào)整整改計(jì)劃，按季監(jiān)測(cè)實(shí)施，切實(shí)防范道德風(fēng)險(xiǎn)。推進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展，提升新產(chǎn)品接續(xù)能力，引導(dǎo)資管行業(yè)為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持。
此外，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人當(dāng)天表示，為落實(shí)有關(guān)政策安排，《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)范性文件、《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用<關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)>操作指引》過(guò)渡期同步延長(zhǎng)至2021年底。但公募理財(cái)債券基金、公募分級(jí)基金的規(guī)范整改不作延期。
央行公布的數(shù)據(jù)顯示，5月末，資管產(chǎn)品直接匯總的資產(chǎn)總量是90.1萬(wàn)億元，比年初增加了4萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)3.5%；資管產(chǎn)品底層資產(chǎn)配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的余額是39.3萬(wàn)億元，比年初增加了2.2萬(wàn)億元，占全部資產(chǎn)的43.6%，比年初提高了0.6個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)中國(guó)基金報(bào)整理，央行就資管新規(guī)過(guò)渡期延期一年和問(wèn)答中的十大要點(diǎn)如下：
1、資管新規(guī)過(guò)渡期由原來(lái)的2020年底結(jié)束，延長(zhǎng)至2021年底。
2、延期是考慮到今年以來(lái)新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)的沖擊。
3、過(guò)渡期延長(zhǎng)不涉及資管新規(guī)相關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)和調(diào)整。
4、延長(zhǎng)過(guò)渡期1年，有助于避免存量資產(chǎn)集中處置對(duì)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的壓力。
5、也不宜延長(zhǎng)過(guò)多。對(duì)沖疫情影響的同時(shí)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)早整改、早轉(zhuǎn)型。
6、研究提出了“過(guò)渡期適當(dāng)延長(zhǎng)+個(gè)案處理”的政策安排。
7、引導(dǎo)資管行業(yè)為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持。
8、能提前完成整改任務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，給予適當(dāng)激勵(lì)。
9、對(duì)于未按計(jì)劃完成整改任務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，采取懲罰措施外，視情采取監(jiān)管談話等措施。
10、此次過(guò)渡期延長(zhǎng)的政策安排，并不意味著資管業(yè)務(wù)改革方向出現(xiàn)變化。
延期后，對(duì)股市影響有多大？
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消息一出，股票市場(chǎng)的同志們似乎也找到了昨天A股獨(dú)立“V”起的原因了。
那么，對(duì)于過(guò)渡期適當(dāng)延長(zhǎng)政策的實(shí)施，市場(chǎng)普遍關(guān)注將帶來(lái)怎樣的政策效果？
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，延期后，在債券市場(chǎng)方面，可給予金融機(jī)構(gòu)更多時(shí)間發(fā)行新產(chǎn)品投資債券資產(chǎn)，避免債券市場(chǎng)需求收縮，同時(shí)有利于穩(wěn)定長(zhǎng)期限債券投資規(guī)模；在股票市場(chǎng)方面，也有利于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，提振信心。
“理財(cái)子公司將有更充裕的時(shí)間完善投研體系，為股市帶來(lái)增量資金。資管資金撤離可能導(dǎo)致的股市資金流出顯著減少，避免對(duì)市場(chǎng)形成沖擊。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示：“過(guò)渡期適當(dāng)延長(zhǎng)，將有效對(duì)沖疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)等多方面的沖擊，有利于進(jìn)一步防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。”
一是，更多存量資產(chǎn)將自然到期，有助于避免存量資產(chǎn)集中處置造成信用收縮，緩解融資方的集中還款壓力，在疫情沖擊總需求和總供給的環(huán)境下，延續(xù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持，也降低了資產(chǎn)回表對(duì)銀行帶來(lái)的資本壓力。
二是，目前我國(guó)資管業(yè)務(wù)仍處于轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期，過(guò)渡期適當(dāng)延長(zhǎng)，能夠給予金融機(jī)構(gòu)更多時(shí)間，培育長(zhǎng)期資金來(lái)源，創(chuàng)新發(fā)行新產(chǎn)品，提高對(duì)存量資產(chǎn)的承接能力，有利于穩(wěn)定金融市場(chǎng)投資規(guī)模，避免市場(chǎng)資金供給過(guò)快收縮，維護(hù)我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。
三是，過(guò)渡期適當(dāng)延長(zhǎng)，也有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)充分利用當(dāng)前我國(guó)金融改革開放的實(shí)際成果，積極轉(zhuǎn)換融資模式，擴(kuò)大融資來(lái)源，轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力，為資管業(yè)務(wù)平穩(wěn)過(guò)渡創(chuàng)造更好的環(huán)境和條件。
中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人
就資管新規(guī)過(guò)渡期調(diào)整答記者問(wèn)
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對(duì)于資管新規(guī)過(guò)渡期調(diào)整，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就各方關(guān)注的問(wèn)題回答了記者提問(wèn)。
一、為什么延長(zhǎng)資管新規(guī)過(guò)渡期？
今年以來(lái)，新冠肺炎疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難增多，適當(dāng)延長(zhǎng)資管新規(guī)過(guò)渡期，是從疫情常態(tài)化防控出發(fā)，做好“六穩(wěn)”和“六保”工作的具體舉措。
一是推動(dòng)資管存量業(yè)務(wù)整改平穩(wěn)進(jìn)行。新冠肺炎疫情從資金端和資產(chǎn)端，對(duì)資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生了雙向沖擊，尤其是在資產(chǎn)端，部分行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加大，一些投資項(xiàng)目原有還款安排面臨調(diào)整。適當(dāng)延長(zhǎng)過(guò)渡期，能夠緩解疫情對(duì)資管業(yè)務(wù)的沖擊，有利于緩解金融機(jī)構(gòu)整改壓力。
二是為金融機(jī)構(gòu)培育規(guī)范的資管產(chǎn)品提供寬松環(huán)境。過(guò)渡期適當(dāng)延長(zhǎng)，能夠?yàn)橘Y管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提升新產(chǎn)品投研和創(chuàng)新能力，加強(qiáng)投資者教育和長(zhǎng)期資金培育，提供更好的環(huán)境和條件，有利于支持資管產(chǎn)品加大對(duì)各類合規(guī)資產(chǎn)的配置力度。
二、過(guò)渡期延長(zhǎng)1年的主要考慮是什么？
一是統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的平衡。延長(zhǎng)過(guò)渡期1年，更多期限較長(zhǎng)的存量資產(chǎn)可自然到期，有助于避免存量資產(chǎn)集中處置對(duì)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的壓力。
二是過(guò)渡期也不宜延長(zhǎng)過(guò)多。過(guò)渡期安排的初衷是確保資管業(yè)務(wù)順利轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)老產(chǎn)品向新產(chǎn)品的平穩(wěn)過(guò)渡。將過(guò)渡期延長(zhǎng)1年，可以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)“跳起來(lái)摘桃子”，在對(duì)沖疫情影響的同時(shí)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)早整改、早轉(zhuǎn)型。
三是最大化政策效用。過(guò)渡期延長(zhǎng)1年，能夠較好統(tǒng)籌存量業(yè)務(wù)整改和創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系，通過(guò)資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，帶動(dòng)存量資產(chǎn)的規(guī)范整改。
三、過(guò)渡期延長(zhǎng)1年，有哪些主要政策安排？
為穩(wěn)妥推進(jìn)資管業(yè)務(wù)整改規(guī)范工作，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局等會(huì)同相關(guān)部門，研究提出了“過(guò)渡期適當(dāng)延長(zhǎng)+個(gè)案處理”的政策安排。主要包括：
一是延長(zhǎng)資管新規(guī)過(guò)渡期至2021年底，在鎖定2019年底存量資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，由金融機(jī)構(gòu)自主調(diào)整整改計(jì)劃。
二是對(duì)于2021年底前仍難以完全整改到位的個(gè)別金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)說(shuō)明原因并經(jīng)金融管理部門同意后，進(jìn)行個(gè)案處理，列明處置明細(xì)方案，逐月監(jiān)測(cè)實(shí)施，并實(shí)施差異化監(jiān)管措施。
三是健全存量資產(chǎn)處置的配套支持措施。鼓勵(lì)采取新產(chǎn)品承接、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓、合同變更、回表等多種方式有序處置存量資產(chǎn)。允許類信貸資產(chǎn)在符合信貸條件的情況下回表，并適當(dāng)提高監(jiān)管容忍度。已違約的類信貸資產(chǎn)回表后，可通過(guò)核銷、批量轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行處置。鼓勵(lì)通過(guò)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓等多種方式處置股權(quán)類資產(chǎn)。穩(wěn)妥處置銀行理財(cái)投資的存量股票資產(chǎn)，避免以單純賣出的方式進(jìn)行整改。優(yōu)化銀行資本補(bǔ)充工具發(fā)行環(huán)境，進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資本實(shí)力。推進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展，提升新產(chǎn)品接續(xù)能力，引導(dǎo)資管行業(yè)為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持。
四、如何確保整改工作在過(guò)渡期內(nèi)平穩(wěn)有序推進(jìn)實(shí)施？
一是壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)主體責(zé)任。金融機(jī)構(gòu)鎖定待整改存量資產(chǎn)，自主調(diào)整整改計(jì)劃，編制整改資產(chǎn)臺(tái)賬，實(shí)行清單制管理，過(guò)渡期內(nèi)按季監(jiān)測(cè)實(shí)施。
二是建立健全激勵(lì)約束機(jī)制。對(duì)于2020年底前完成整改任務(wù)，或整改雖延至2021年底，但進(jìn)度快于計(jì)劃，能提前完成整改任務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，在監(jiān)管評(píng)級(jí)、宏觀審慎評(píng)估、資本補(bǔ)充工具發(fā)行和開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面給予適當(dāng)激勵(lì)。對(duì)于未按計(jì)劃如期在2021年底前完成整改任務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，除在監(jiān)管評(píng)級(jí)、宏觀審慎評(píng)估、開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面采取懲罰措施外，視情采取監(jiān)管談話、監(jiān)管通報(bào)、下發(fā)監(jiān)管函、暫停開展業(yè)務(wù)、提高存款保險(xiǎn)費(fèi)率等措施。對(duì)于個(gè)別機(jī)構(gòu)弄虛作假或選擇性落實(shí)相關(guān)要求等行為，監(jiān)管部門將采取監(jiān)管處罰措施。
三是強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)調(diào)，推動(dòng)政策實(shí)施。人民銀行將會(huì)同相關(guān)部門建立資管業(yè)務(wù)整改工作聯(lián)絡(luò)協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，為整改工作創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。
五、延長(zhǎng)過(guò)渡期是否意味著資管業(yè)務(wù)改革方向出現(xiàn)變化？
此次過(guò)渡期延長(zhǎng)的政策安排，綜合考慮了疫情沖擊、宏觀環(huán)境、市場(chǎng)影響、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資等因素，是本著實(shí)事求是的原則作出的決定，堅(jiān)持了資管新規(guī)治理金融亂象、規(guī)范健康發(fā)展的初心和底線，不涉及資管業(yè)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)和調(diào)整，并不意味著資管業(yè)務(wù)改革方向出現(xiàn)變化。這種安排，一方面，有利于鞏固前期化解風(fēng)險(xiǎn)的成果，推進(jìn)資管業(yè)務(wù)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。另一方面，有助于緩解新冠肺炎疫情的沖擊，穩(wěn)定對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資供給，提高金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。
下一步，金融管理部門將認(rèn)真督促金融機(jī)構(gòu)做好過(guò)渡期規(guī)范整改工作，推動(dòng)資管業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。
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