近兩月大市氣氛在科技股的帶動下有所轉好，但在多只重點個股已經炒至相對高位之后，余下時間或許上升機會有限。而隨著國內疫情的穩定受控，場內資金大概率在今年余下時間輪動到其他復蘇概念板塊，其中年初已經回落至估值低位的鐵礦石板塊，更有望受益包括基建在內的下游需求帶動迎來布局機會。
從需求端方面來看，上半年在全球粗鋼產量下降6%的前提下，我國粗鋼產量仍保持1.4%的同比增長，全球占比從去年的53%增加至目前的57%，拉動了鐵礦石需求。從結構上看，隨著我國鋼鐵產業結構升級，燒結設備向大型化發展，需要使用更多的粉礦，造成部分粉礦價格高企，從而在一定程度上帶動整個礦價走高。而今年是“十三五規劃”的收官之年，同時在疫情以及外圍局勢的因素影響之下，基建也較大程度承擔了支撐國內經濟穩健發展的重擔。根據國內的財政政策顯示，今年計劃在新增地方政府專項債方面投資3.75萬億元，相比去年大幅增加1.6萬億元。并且今年專項債將主要投向基建領域，允許部分資金作為基建項目的資本金，以撬動更大規模的社會資金投入，政策刺激將在較長時間內需要鋼鐵生產，從而進一步刺激原材料鐵礦石需求。
隨著各地雨季陸續結束以及下半年基建的二度發力，預計國內鋼鐵需求將逐步恢復。同時須重點關注高溫天氣以及高鋼廠庫存對于鋼材新增需求的抑制作用。海外需求方面，雖然受海外疫情蔓延影響，鋼鐵外需承壓，但各國復工復產加速疊加流動性泛濫等因素，鋼鐵等主要工業品價格仍偏強運行。
而在供給端方面，國際疫情干擾使得市場對鐵礦石的供應持續收縮，此前巴西第三地區法院已命令淡水河谷暫停伊塔比拉綜合礦區生產，或影響全球鐵礦石巨頭淡水河谷至少10%的產量。雖然下半年疫情影響逐漸減退，供給端在環比改善，庫存呈現邊際累庫，但是疊加即將到來的終端消費旺季，鋼廠高爐有望保持穩定生產，階段性的供需矛盾沒有得到根本性解決，支撐上漲的動能雖有所減弱，但還未到趨勢性反轉時刻。
由于鐵礦石供需格局是決定鐵礦石期貨價格的核心因素，國內需求強勁、礦石巨頭堅持價值優先的經營策略也是鐵礦石價格持續上漲的重要原因，全球流動性寬松也產生助推效應，目前這幾項核心因素未發生明顯改變，在供需面未逆轉之前，鐵礦石價格仍將獲得穩定支持。因此對于主營鐵礦石業務的公司來看，今年全年的業績仍舊有上升空間。
恰逢近日港股已經進入中期業績公布的密集期，鐵礦石公司的中期表現也普遍顯示出今年的業績向好潛力，也為今年余下時間的布局給予基本面支持。以鐵貨（1029.HK）為例，公司是俄羅斯遠東地區最大的鐵礦石開采運營商。截至今年中期，公司營業收入同比增長19%至1.06億美元；期內公司實現EBITDA為33.2百萬美元，較去年同期大幅增長151.5%；期內實現凈利590萬美元，相較于去年同期虧損0.25億美元，成功實現扭虧為盈。此外，公司上半年鐵礦產品產量及銷量均同步提升，分別增長14.3%及11.4%，產能利用率從去年同期的77%大幅提升至88%，為公司業績提供有力支撐。
而對于鐵貨來說，對行業趨勢的把握也為公司創造了更多的成長機會。由于國內對環保及污染治理的重視程度日漸加深，下游鋼鐵廠對高品位鐵礦石的需求也同步逐漸增多，與此同時，相比起低品位鐵礦石，高品位鐵礦石的定價更有優勢，因此也提高了該類產品的盈利空間。根據普氏公布的數據顯示，截至7月27日，65%品位的鐵礦石價格今年以來已經上升14.4%，足以反映出高品位鐵礦石旺盛的需求度。鐵貨方面主營提供高品位鐵礦石產品，旗下核心礦場K&S主要生產含鐵量65%的精鐵礦，其年產能可達到320萬噸/年，截至公司公布的最新數據顯示，該礦場于今年7月起產能利用率已超過90%，未來能夠進一步鞏固公司鐵礦石業務的競爭優勢。此外，由于礦場與位于綏芬河市中國邊境的運輸距離僅約1,000公里，地理位置優異，阿穆爾河大橋也為礦場提供充足的交通便利。此外，由于俄羅斯盧布今年以來的持續貶值，鐵貨的經營成本也在今年上半年同步減少，這使得其鐵礦石產品的成本優勢更加顯著。在鐵礦石價格穩居高位的條件下，未來隨著下游需求的不斷增多，公司的鐵礦石業務也將迎來黃金發展機會，有望助力公司主營業務的穩步增長。
在供需關系出現缺口的環境下，上半年鐵礦石價格已經走出大幅上升行情，預計下半年仍將保持相對高位，為全年的業績打下扎實基礎。而基建作為今年全年最重要的政策利好行業，在下半年積極復工復產的帶動下，也有望帶動上下游行業的同步回暖，在資金的流入支持下，鐵礦石行業公司也有望獲得估值修復機會。而近期市況未穩，臨近月底空頭能量又再度集中釋放，故使得如鐵貨一類的績優公司在業績后的價值重估效應有所延后，但待月初市況回暖后股價有望獲得明顯改善，投資者當下可選擇趁低吸納。
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