富春環保(002479,股吧)主導垃圾焚燒煙氣二噁英實時監測標準的編訂獲得推進，“世紀之毒”在線監測難題進一步破解，國內外長時間被技術水平壓制的千億需求釋放在即。富春環保與浙江大學共同經歷近二十年研發和實驗，積累了大量科研人才并突破了多重技術壁壘，最終獲得全球獨有的二噁英實時在線監測“黑科技”，公司有望憑借獨家技術快速占據全球千億市場。公司傳統主業同樣不容忽視，進入國資麾下之后形成“項目+資金”閉環發展，攻城拔寨橫掃江西省能源&危廢市場，估值修復的彈性巨大。
富春環保主導垃圾焚燒煙氣二噁英實時監測標準的編訂獲得推進
近日，中國環境保護產業協會召開了團體標準審議會，針對垃圾焚燒煙氣二噁英激光電離飛行時間質譜在線監測系統技術進行標準編訂。標準主編單位浙江大學，參編單位富春環保、錦江環境、康恒環境、三峰環境等公司參加了此次會議。會議首次確定了生活垃圾焚燒煙氣二噁英激光電離飛行時間質譜在線監測系統的技術要求，距離二噁英在線監測千億市場開放更進一步。
二噁英是公認的“世紀之毒”，來源以焚燒過程為主，治理長期缺位
二噁英是公認的一類劇毒物質，其毒性相當于氰化物的130倍、砒霜的900倍。大量的動物實驗表明，很低濃度的二噁英就對動物表現出致死效應、致癌效應。有研究結果指出，二噁英還可能導致胎兒生長不良、男子精子數明顯減少等。二噁英在產生后，常以微小的顆粒存在于大氣、土壤和水中，可以通過飲食、空氣吸入和皮膚接觸等各種方式侵入人體內部。
二噁英的分解周期較長，自然界的微生物和水解作用對二噁英的分子結構影響較小，因此一旦形成污染，環境中的二噁英很難自然降解消除。同時二噁英在人體內生物半衰期長達5-10年(平均為7年)，即使一次非常微量的染毒也可在體內長期存在。如果長期接觸二噁英還可造成體內蓄積，持續危害健康。大氣環境中的二噁英來源復雜，但是主要來自于焚燒過程，比如鋼鐵&有色金屬冶煉、水泥熟料生產、汽車尾氣、燃煤電廠、生活垃圾焚燒、危廢焚燒處置等過程，但是受到監測技術限制，治理存在一定不到位的情況。
全球范圍內二噁英實時監測技術仍屬空白，千億需求亟待釋放
二噁英的監測檢測難度較大，因為二噁英并非一種單獨的物質，而是具有相似結構和理化特性的一組多氯取代的平面芳烴類化合物，包括200種變形，因此二噁英實時監測的技術難度非常大，在全球范圍內都是難以突破的技術難題。國內對于二噁英的監測能力仍然較弱，檢測手段仍然僅限于采樣&實驗室分析的離線檢測手段。
根據生活垃圾焚燒污染控制國標的要求，地方政府應該每年至少開展1次針對煙氣中二噁英類物質的監測，但是這樣的監測手段價格高（有資質實驗室單次監測價格1萬元以上），速度慢（檢測周期1-2周左右），快速檢測技術的缺乏完全無法滿足國內大量垃圾焚燒、金屬冶煉、水泥生產等過程產生的煙氣監測需求，也嚴重限制了環保主管部門對二噁英監測要求的提升以及對二噁英排放治理的推進，為國民身體健康埋下重大隱患。
按照國內二噁英重點排放源計算，總監測點位超過6000個。目前已建和在建的生活垃圾焚燒廠500座、危廢焚燒爐&水泥窯協同處置爐窯600余座、新型干法水泥窯1700余座、大型鋼鐵燒結爐窯500余座、大型火電廠3000余座，上述這些急需上線二噁英排放實時監測設備的污染點源，短期將會釋放二噁英在線監測需求約為400億元。同時考慮到為數眾多的玻璃窯、小鍋爐、有色金屬冶煉等關注度較低的二噁英污染源，再加上美國、歐洲、日本等發達經濟體污染源實時監測需求，整個二噁英監測需求將超過千億規模。
富春環保二十年磨一劍，與浙江大學共同研發二噁英實時監測黑科技，獨占千億市場
近日針對垃圾焚燒煙氣二噁英實時監測標準的突破，是富春環保與浙江大學共同經歷十余年研發和實驗的結果，在此過程中積累了大量科研人才并突破了大量技術壁壘，可謂二十年磨一劍、終成環保黑科技。
浙江大學自2004年成立二噁英監測實驗室，開始進行實時監測系統研發，并于2009年成功申請專利獲得“可調諧激光光譜結合飛行時間質譜在線監測二噁英”技術。2014年浙江大學熱能工程研究所與富春江集團啟動校企合作，并于次年成立富春環�？萍佳芯抗静@批省級企業研究院。
最終，在2017年底富春環保公告，公司與浙江大學共同完成的二噁英在線監測系統涉及的“焚燒過程二噁英排放在線快速檢測技術”于2017年12月被專家組鑒定為達到國際領先水平，該系統為國內外首臺具有實用意義的二噁英在線快速檢測儀器系統。公司的技術路線創新點包括三方面：
成功揭示了焚燒煙氣中的氯苯類指示物與二噁英生成與排放關聯機理，建立了典型垃圾焚燒爐排放二噁英與指示物間關聯模型。
開發了可調諧激光電離聯合飛行時間質譜在線檢測方法，實現了氯苯類二噁英指示物的高效選擇性電離和精確定量在線檢測。
集成了高效煙氣預濃縮分離、可調諧激光電離聯合飛行時間質譜檢測、關聯模型、數據控制分析軟件等模塊，實現了焚燒過程二噁英排放在線快速檢測。
目前國內主流的二噁英檢測模式均是離線實驗室檢測，成本高、周期長，即使是國內環保龍頭公司和發達國家跨國環保集團，也都是采用上述模式，無法做到在線自動檢測，嚴重限制了二噁英這一劇毒污染物的防控能力。二噁英作為公認的“世紀之毒”，其毒性大、降解慢、健康危害大的特點使其成為環保下階段治理的核心要素之一，但是受制于監測技術能力限制，深度治理和實時監測需求被長期壓制。
富春環保與浙江大學合作開發的二噁英在線實時監測技術解決了長期困擾環保界的世界性難題，填補了技術解決方案的空白，有望釋放出國內外長時間被技術水平壓制的千億實時在線監測設備需求。
進入國資麾下，形成“項目+資金”閉環發展，攻城拔寨橫掃江西省能源&危廢市場
2020年7月7日，南昌水天集團收購公司總股本的19.94%，南昌市國資委成為實際控制人。僅僅上半年，公司就已經完成了全年業績承諾的80%，但是股價相較江西地方國資入股價格仍處于倒掛狀態，估值修復的彈性極大。
富春環保納入南昌市國資委麾下之后，國資有望在三方面進行大力扶植：1）幫助公司擴展江西省熱電聯供市場；2）推動公司在江西危廢市場快速并購；3）通過增信等方式為公司上述兩項主業發展提供源源不斷的低成本資金。國資這樣的支持有望使得公司形成獨特的閉環發展模式：公司通過技術和經驗優勢獲得項目，大股東通過增信、擔保等方式為公司發展提供源源不斷的低成本資金，最終使得富春環保攻城拔寨橫掃江西能源&危廢市場。
江西省根據自身產業和資源優勢，已經批復了十幾個綜合性省級工業園區，伴隨企業逐漸入駐，上述園區均存在大量供熱、供電需求。富春環保主營業務即是熱電聯供運營，在此領域積累了大量人才資源和管理經驗，在國資的加持之下，有望快速復制項目，擴展在江西省的熱電聯供產能。
富春環保在2020年5月收購了遂昌匯金，開始進入危廢資源化市場。遂昌匯金是一家以有色金屬固體廢棄物為原料，綜合回收有色金屬和稀貴金屬的資源綜合利用企業，在常規有色金屬回收之外，還具備多種稀貴小金屬提取能力，技術優勢突出。江西省擁有多個大型有色金屬產業基地，也擁大量金屬資源化回收企業，這些企業都是富春環保潛在的并購目標，憑借遂昌匯金在多種稀貴小金屬提取方面的技術優勢，再與江西國資強強聯合，公司在危廢領域實現彎道超車的確定性較強。
無論是熱電聯產還是危廢資源化，均屬于運營類項目，這類項目的業績持續性強、現金流充沛，天然可以獲得更高的估值溢價。但是上述兩項業務擴張的過程中也需要進行持續大量的資本開支，對于企業獲得低成本資金的能力考驗巨大。富春環保納入南昌市國資委麾下之后，大股東有望通過增信、擔保等方式為公司發展提供源源不斷的低成本資金，為公司攻城拔寨不斷擴展江西能源&危廢市場提供巨大助力。
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