5日，第三屆“全球財富管理論壇”召開，論壇圍繞“后疫情時代的財富管理”這一主題展開，邀請海內(nèi)外學界、業(yè)界人士，探討在當前充滿不確定性的大環(huán)境下，北京城市副中心如何抓住金融開放的新機遇，形成差異化競爭優(yōu)勢，以高質(zhì)量的財富管理中心建設(shè)為抓手推進副中心整體發(fā)展。
“我們要擦亮眼睛，回歸到投資的本原，去關(guān)注企業(yè)和行業(yè)未來的發(fā)展，去關(guān)注整個經(jīng)濟運行和科技引領(lǐng)的趨勢。” 中融國際信托有限公司副總裁解弘在論壇上如此表示。
中融國際信托有限公司副總裁 解弘
解弘表示，投資應(yīng)該關(guān)注價值挖掘，與優(yōu)秀的企業(yè)共同成長。在利率中樞下行的過程中，配置資產(chǎn)首先要回歸到投資的本原，去看哪一類資產(chǎn)具備了投資價值，哪一類資產(chǎn)在我們價值挖掘的過程中能給我們創(chuàng)造更豐厚的回報。
同時，風險控制也應(yīng)該被放在第一位。整個的投資一定伴隨著風控的過程，這樣才能確保我們少犯錯誤，盡量分散化的投資，獲得豐厚回報。
解弘呼吁市場要對國內(nèi)企業(yè)有信心。一方面，在內(nèi)循環(huán)的體系下，由于市場或者世界上的擠壓給我們創(chuàng)造了很多技術(shù)領(lǐng)域、高端制造領(lǐng)域的機會。另外一方面，很多企業(yè)不斷做大做強，形成了牌照優(yōu)勢，最后獲得了一定的市場份額和自主定價的權(quán)利。我們發(fā)現(xiàn)水泥、煤炭這一類行業(yè)帶來了非常豐厚的回報，尤其是今年國家有大量的基建需求，給這些行業(yè)創(chuàng)造了非常好的機會。
解弘建議，通過多跑上市公司，用最基本的分析方法進行調(diào)研了解，投資經(jīng)理就可以看到未來的希望和關(guān)注點，就能做出一個相對謹慎的判斷。
以下為發(fā)言實錄：
剛才傅強總提到了信托的轉(zhuǎn)型，包括我們現(xiàn)在監(jiān)管推動的方向就是凈值化。現(xiàn)在我所管理的隊伍是一個標準化的部門和團隊，基本上提供了全配置的產(chǎn)品，從固收到貨幣。可能和大家理解傳統(tǒng)意義的信托不太相同了，我們信托是給客戶提供多資產(chǎn)配置超市，根據(jù)不同的風險收益水平，給客戶配置一些各類型資產(chǎn)。首先了解客戶需求，其次再配置。
另外再說說大類資產(chǎn)。在類屬資產(chǎn)配置里面，首先我們按照客戶的需求做好風險收益，做好判斷以后再做類屬資產(chǎn)配置。我們也看到不同的市場給了我們不同的機會，特別是這兩年貴金屬，尤其是今年上半年黃金、銀、鋁、鉬這一類金屬價格的上漲。在類屬資產(chǎn)配置上我們要考慮是不是還要繼續(xù)，是不是做內(nèi)部調(diào)整。
市場上有兩個沖擊。首先是利率債的沖擊，我剛才開玩笑，我們小朋友給交易員和投資助理做模擬盤，每次買利率債都買錯，一輪一輪受打擊，同時信用債怎么投？我們根據(jù)不同久期水平去確定信用債。
回到內(nèi)循環(huán)的話題。我們一年跑100多家企業(yè)，看到了國內(nèi)的欣欣向榮。所以我一直希望大家要對國內(nèi)的民營企業(yè)、國有企業(yè)、國有的二級企業(yè)有信心。我們看到了他們亮麗的表現(xiàn)，在2018、2019年最困難的時候，這些企業(yè)得到各種國有資金，國有資本的扶持，同時通過市場的洗禮，其中某些企業(yè)還站到了世界的巔峰。
可能大家不知道中國不生產(chǎn)手機鏡頭的話，世界上沒有人能生產(chǎn)。可能大家不知道，我們的火車頭已經(jīng)把西門子新干線打垮了。某次我去一個企業(yè)，這家企業(yè)董事長跟我說，有一個屋子里有一個非常神秘的設(shè)備，這個設(shè)備全世界只有日本人產(chǎn)，全世界只有多少臺，是多少億買回來的，再逼我們就把這個做出來。所以產(chǎn)業(yè)在不斷升級過程中，向上游產(chǎn)業(yè)鏈去過渡，去占有。這么看下來，這些企業(yè)是非常值得投資的，而且我們通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，從2018、2019年來說，投資他們確實從權(quán)益和固定收益方面帶來非常豐厚的回報。
我希望大家還是要有信心，對于我們整個循環(huán)來說，一方面，內(nèi)循環(huán)的體系下，由于市場或者世界上的擠壓給我們創(chuàng)造了很多機會，包括技術(shù)層面、高端制造層面。
另外一方面，在座的各位銀行或者金融機構(gòu)比較多，老說落后產(chǎn)能，但是沒有發(fā)現(xiàn)從2017到2019年產(chǎn)能提高，從國家減排到壓價、規(guī)模。后來我們發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)現(xiàn)在成為了牌照資源，因為國家就限了這么多產(chǎn)能。他們不斷在市場里面做大做強，技術(shù)領(lǐng)先，形成了牌照優(yōu)勢，最后獲得了一定的市場份額和自主定價的權(quán)利。我們發(fā)現(xiàn)像水泥、煤炭這一類行業(yè)帶來非常豐厚的回報，特別是今年。同時，今年國家有大量的基建，給這些行業(yè)創(chuàng)造了非常好的機會。
現(xiàn)在對于整個資產(chǎn)行業(yè)來說，不管是養(yǎng)老金還是保險，總是會遇到一個利率中樞下行的過程，在這一個過程中我們怎么去配資產(chǎn)？首先還是要看價值，回歸到投資的本原。哪一類資產(chǎn)具備了投資價值，哪一類資產(chǎn)在我們價值挖掘的過程中能給我們創(chuàng)造更豐厚的回報，我們就去投資它。
我覺得風險控制對于投資來說是放在第一位的。從大類資產(chǎn)配置到類屬資產(chǎn)配置，整個的投資一定伴隨著風控的過程，這樣才能確保我們少犯錯誤，盡量分散化的投資，這樣才能讓我們享受到各個產(chǎn)業(yè)、各個行業(yè)帶來的豐厚回報。
另外我是希望，大家可以看到整個的資管行業(yè)不像以前了，大家在一個融合的平臺上面。可能信托公司現(xiàn)在也做標準資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)了，保險公司也做了，資金公司也在做了，我希望大家各自展現(xiàn)各自的能力，我們也不是拒絕和排斥公募基金，我們通過TOF會選擇優(yōu)秀的投資管理人。推進我們整個組合取得穩(wěn)定和長期的收益。
在整個金融發(fā)展過程中，融合和共同發(fā)展是促進我們業(yè)務(wù)提升重要的因素。
說起兩類資產(chǎn)挺有意思的，因為黃金是貨幣的本性，我們上大學就說貨幣天然是金銀。黃金資產(chǎn)是一個非常好的避險工具，但是比起權(quán)益來說不能生息，權(quán)益要比黃金好的多，這是我個人的看法。
我們是本著風險的不同細化原則去看，對低風險愿意參與到股票市場中的客戶，肯定是使用低使用率高分紅策略。我們可以看到低使用率高分紅在這一輪里沒有時間特點和貢獻。
另外一方面我們買一些高收益率高風險的，要擦亮眼睛看清。從各個國家來看，上市公司的存活率都比較低。剛才說到新興行業(yè)，我個人感覺都是故事大王，特別是上市公司的總裁總經(jīng)理，證券事務(wù)代表。我們要擦亮眼睛回歸到本原，是不是具備了發(fā)展的基礎(chǔ)和根基。
我說機會是永遠給有準備的人，我們投資經(jīng)理說我買的標的漲了，賣了之后沒有機會了，后來過了幾個月又來了一個公司又來了一個標的，又可以買股買債了，這是基于我們對公司深入調(diào)研了解的基礎(chǔ)上。我們現(xiàn)在基本上是學習型組織，學習煤炭、鋼鐵、貴金屬、電池的原理。
我個人感覺通過多跑上市公司，可以看到未來的希望和關(guān)注點，一定別聽他們講故事，用最基本的分析方法去大致了解一下，就能做出一個相對謹慎的判斷。市場的機會永遠是給有準備的人。大家可以看到股市爆跌的過程中，業(yè)績還是非常好，可惜大家都拿不住。我們應(yīng)該回歸到投資的本原，去關(guān)注企業(yè)和行業(yè)未來的發(fā)展，去關(guān)注整個經(jīng)濟運行和科技引領(lǐng)的趨勢。
謝謝，我希望大家更多去關(guān)注內(nèi)在的東西，不要被更多的雜音干擾。
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