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近日，《雪松信托“供應鏈金融”調查》以及《雪松系528億債務壓頂 還欠稅局35.4億稅款》兩篇文章刷屏網絡，前者提出了對雪松信托底層資產的調查和質疑。第二篇文章對雪松系的債務問題及稅務問題提出了質疑。
兩篇文章同日發(fā)出，一經發(fā)布即引發(fā)了廣泛關注。
雪松回應，對質疑焦點做出澄清
總結兩篇文章內容：第一篇，主要質疑雪松信托底層資產是否真實存在、應收賬款確權以及可能涉嫌自融等問題；第二篇文章，主要質疑雪松系加大杠桿擴張，與目前去杠桿的基調不符，以至于雪松債務壓身，甚至未繳納部分稅款。
對此，雪松信托和雪松實業(yè)集團分別發(fā)布澄清公告，針對文章質疑的關鍵問題，逐一進行了回應。
雪松信托在澄清公告中表示， 對于“長青”信托底層資產的真實性，雪松信托從交易主體、交易雙方蓋章的購銷合同、交易雙方的交貨確認書或對賬單、倉庫提貨單、發(fā)票等方面，進行了嚴格的風控核查，從而確認“長青”系列產品底層資產的真實有效。
值得一提的是，雪松信托對此作出重要承諾：上述合同、發(fā)票、過戶單據等全套資料作為信托財產的重要法律文件，由雪松信托作為受托人按照相關法規(guī)要求進行保管，可隨時接受所有投資者在合法合規(guī)的前提下預約查閱。
雪松信托認為，“長青”系列產品底層資產清晰，每筆應收賬款的債權與債務一一對應。在事實層面并不存在報道所謂的“幕后融資人”，更不存在報道多處影射的“自融”。
對于報道提及的“確權”問題，雪松信托表示，大宗商品供應鏈業(yè)務因其特殊性，僅靠應收賬款“確權”，事實上并不能保證底層資產的真實性。而“長青”系列產品運作一年多來，持續(xù)正常回款，未發(fā)生任何逾期和不良，進而表示雪松控股的風控手段有效，不存在風控“裸奔”的問題。
關于財務問題，雪松系另一家主要企業(yè)——雪松實業(yè)集團表示，公開披露的2020年半年報顯示，截至2020年6月末，雪松實業(yè)負債總額為447.9億元，資產負債率55.29%，扣除商譽及無形資產后的資產負債率為65.29%。
這就與媒體報道的，2020年6月末，雪松實業(yè)集團負債總額為528億元，資產負債率65.2%，扣除無形資產、商譽等部分后的資產負債率為77%的數(shù)據不相符。
雪松實業(yè)集團表示，公司業(yè)務經營一切正常，現(xiàn)金流穩(wěn)定。專業(yè)評級機構大公國際資信評估及聯(lián)合信用評級，在今年6月發(fā)布的最新跟蹤評級均顯示，雪松實業(yè)集團維持主體評級AA+，評級展望穩(wěn)定，并評價“償還債務能力很強”。
可查底層資產，雪松信托的風險化解思路
隨著網絡輿論的自由和開放，輿論監(jiān)督的作用越來越凸顯。目前在不少新聞媒體的報道中，輿論監(jiān)督報道往往容易成為大眾關注的焦點。
實際上，作為金融體系中的一員，信托業(yè)如何防范和化解金融風險，一直是一個重要課題。縱觀信托業(yè)發(fā)展歷史，過往逾期信托項目解決時間很長，甚至遙遙無期，等待投資者的往往是漫長的維權。從媒體的角度來看，對于信托公司、上市公司風險的關注并提示風險，本就是媒體監(jiān)督的應有之意，公眾也是樂見其成。
當然，在這個報道過程中，也要給當事方企業(yè)平等發(fā)聲的機會。紫金財經認為，媒體經過詳實的調查，進而出稿的報道，固然值得認真對待，而當事方的發(fā)聲，也值得細細研究。
在雪松信托的澄清公告中，其中有一點非常重要。雪松信托表示，對底層資產的真實性，雪松國際信托從交易主體、交易雙方蓋章的購銷合同、交易雙方的交貨確認書或對賬單、倉庫提貨單、發(fā)票等方面，進行了嚴格的風控核查，“長青”系列產品底層資產真實有效，可隨時接受所有投資者在合法合規(guī)的前提下預約查閱。
這個表態(tài)，實際上是對于質疑報道的最好回應。作為當事方，雪松信托敢于讓投資者隨時查閱底層資產，展現(xiàn)出了一家公司的魄力和自信。當然，這種魄力和自信，需要建立在公司日常規(guī)范運營、良好的內控以及風險管理的基礎上。
從公眾的角度來看，如果投資人基于對投資的擔心，合法合規(guī)查詢雪松信托相對應的底層資產，一旦確認真實有效，不僅能夠徹底洗刷底層資產“虛無”的質疑，同時也能夠解除外界對于雪松“幕后融資人”和“自融”的擔憂。
對于需要債務人“確權”才能確認有效的質疑。媒體也好，公眾也好，首先應該提前了解，大宗商品供應鏈業(yè)務，在日常貿易的情況下，不“確權”即可做保理業(yè)務是否有效，是否是通常做法。如果大宗實務中屬實，則雪松信托因大宗業(yè)務的特殊性，未將“確權”作為保理業(yè)務的風險控制手段就是合理的。
眾所周知，大宗商品是指可進入流通領域，具有商品屬性并用于工農業(yè)生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農產品(000061,股吧)、鐵礦石、煤炭等。
大宗商品供應鏈業(yè)務因其特殊性，僅靠應收賬款“確權”，事實上并不能保證底層資產的真實性，而雪松信托在回應中也提到了這一點。此外，一些央企、國企，相對民企而言，“確權”蓋章流程更為復雜，而且因為轉換債權人對債務人來說，徒增麻煩，確權積極性不高，因此，不少信托公司采取變通的做法也是事實。
另外，每家風險管理公司，自然有自己的一套風控邏輯，雪松信托應當也不例外。雪松信托基于對每筆應收賬款的貨物流、資金流、合同、發(fā)票等多重信息的相互印證，形成有效且高效的風控措施，并不能認為是缺乏風控，更難以認定是裸奔。
更為重要的是，從雪松信托的歷史來看，雪松信托做的更多的是在化解風險，而不是在制造風險。
事實上，中江信托在2019年4月才完成過戶，雪松控股正式入主后，業(yè)務及風控能力大幅提升，截至到2020年9月22日，雪松信托發(fā)行新產品一年多來，未產生任何新增逾期，所有新發(fā)行產品到期后均100%完成兌付，徹底走出了原中江信托“爆雷王”的陰影。
2020月1月22日，雪松信托按承諾完成了2019年4月22日前逾期項目的化解，除個別投資人聯(lián)系不上外，絕大部分個人投資者已得到兌付。兌現(xiàn)了雪松控股在并購之初，對2000多個投資者負責到底的公開承諾。雪松信托快速化解逾期信托項目風險，解決此前的歷史遺留問題，時間之短，速度之快，干凈利落，沒有一點拖泥帶水。
一家公司花了大力氣來解決信托的逾期和爆雷風險，從正常的經營邏輯來看，斷然不會讓公司基于“虛無”的底層資產，再次將步入正軌的公司，推進欺詐和風險之中去。一位業(yè)內分析人士表示，雪松國際信托對逾期項目的處置態(tài)度和處置措施，為信托行業(yè)化解類似金融風險提供了參考，具有十分重要的樣本價值。
社會責任，供應鏈業(yè)務企業(yè)屬性使然
作為主做供應鏈業(yè)務的企業(yè)，相比其他企業(yè)而言，天然具有社會責任的屬性，因為牽一發(fā)而動全身，一榮俱榮、一損俱損。
相對而言，生產企業(yè)肩負著復工復產的重任，而為供應鏈提供服務的企業(yè)，提供了大量的物資、資金、人力方面的支持。因此，發(fā)展健康的供應鏈，維護健康的供應鏈，是任何一家深耕供應鏈業(yè)務的企業(yè)必須承擔的責任。
今年年初，疫情形勢嚴峻，雪松大宗商品供應鏈集團需要確保原料供應，全力做好疫情防控不松懈，客戶需求不斷檔，保障供應鏈安全。
2月2日，河鋼集團旗下企業(yè)石鋼京誠裝備技術有限公司（下稱石鋼京誠）告知雪松大宗商品供應鏈集團，其焦炭庫存告急，希望能全力保障供應、及時配送。作為供應鏈業(yè)務企業(yè)，接到通知，雪松大宗就必須迅速聯(lián)系上游供應商供貨，以保障正常生產。
時逢春節(jié)放假，加之受到疫情及雨雪天氣影響，上游焦化廠停產，采購渠道收緊，運輸車輛少、運價高、封路限制等困難很多。即便如此，雪松大宗業(yè)務人員最終緊急調配了2200噸焦炭，超額完成約定數(shù)量，確保及時為石鋼京誠供應原料。
疫情期間除了服務好上下游企業(yè)，雪松信托結合自身情況，發(fā)動全體員工通過社會資源積極搜尋相關醫(yī)用物資，緊急馳援武漢，捐贈1000萬元并向武漢市紅十字會捐贈首批醫(yī)用物資，包括一次性醫(yī)用外科口罩4萬個、N95口罩5000個、防護服200件，用于武漢市防控疫情。廣州市慈善會表示，雪松控股和雪松信托是首家向武漢市進行大額捐贈的廣州企業(yè)和首家信托業(yè)捐贈企業(yè)。
不管是處理中江信托的歷史遺留問題，還是服務生產企業(yè)雪中送炭，為抗疫捐款捐物，都是一家負責任企業(yè)承擔社會責任的具體體現(xiàn)。
客觀的說，疫情對大宗商品企業(yè)的影響，還是非常明顯的，這一點可以從雪松實業(yè)的財報中體現(xiàn)出來。但作為大宗商品領域做的不錯的企業(yè)，雪松一直在努力提升自身的抗風險能力，即便面臨困難環(huán)境，整體的運營還是足夠穩(wěn)健。
以善意、客觀、專業(yè)的態(tài)度面對媒體監(jiān)督，是雪松系企業(yè)面對公眾質疑必須過關的一課。而兩份足夠分量的澄清公告，體現(xiàn)了雪松系企業(yè)專業(yè)負責任的態(tài)度，具有足夠的魄力和自信，是化解外界質疑，最好的解決方式。
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