面對前所未有的疫情沖擊，中國經濟顯示出強大的韌性和潛力，疫情防控和經濟社會發展統籌推進。尤其是三季度以來，消費的明顯回升，預示中國經濟復蘇已由供給端拉動的結構性復蘇向著供需聯動的全面回暖方向邁進，為明年經濟反彈蓄勢。
日前，北京大學國家發展研究院院長姚洋在多個場合表示，從大周期來看，中國將在2021年步入一個新的經濟周期，明年的經濟增長率普遍預測是在8%～9%之間，中國經濟又將迎來五到十年的中高速增長。
但也有不少專家學者指出，現在談“新周期”為時尚早。當前經濟好轉主要是基于疫情沖擊下采取了系列“逆周期”政策，明年可能的較高增長主要基于基數效應，盡管中國經濟基本面良好，但依然面臨著一些短期問題和長期挑戰，還不能判斷中國經濟將進入新的周期。
12月11日，中央政治局會議在分析研究2021年經濟工作時也強調，我國經濟運行逐步恢復常態，但新冠肺炎疫情和外部環境仍存在諸多不確定性，要強化機遇意識、風險意識，科學部署，狠抓落實，牢牢把握經濟工作主動權。
經濟復蘇動能轉換
中國進入經濟“新周期”的判斷，似乎得到一些數據的支撐。比如進入下半年以來，包括PMI先行指標、原材料價格、進出口數據、基建投資都超出預期。隨著“十三五”收官以及“十四五”即將開局，新一輪投資開啟，中國經濟迎來關鍵節點。
國家統計局最新發布的11月份宏觀經濟數據顯示，四季度經濟增長有望比三季度繼續加快，無論生產還是需求，都在穩步回升，呈現出供需兩端雙向發力的持續復蘇態勢。
財信證券首席經濟學家伍超明對第一財經分析，經濟增長動能正由政策驅動向內生動能轉換，預計四季度經濟將加快向潛在增速回歸，全年有望實現2.1%左右的正增長。
從供給端來看，工業生產延續了自4月以來的復蘇狀態。11月份，全國規模以上工業增加值同比增長7.0%。從需求端來看，需求的回暖態勢在鞏固，內生性的增長持續提升。社會消費品零售總額和固定資產投資的增速，都在穩步回升。
京東數科首席經濟學家沈建光告訴第一財經，除普遍保持較高增速的工業生產和出口，內需回暖，特別是消費明顯回升，預示中國經濟復蘇已由供給端拉動的結構性復蘇向供需聯動的全面回暖方向邁進，或為四季度與2021年中國經濟反彈蓄勢。在消費回暖與匯率因素共同影響下，明年中國消費市場規模有望正式超過美國，躍升為世界第一大零售國。
信心在全面恢復
判斷經濟增長信心有沒有恢復、經濟增長基礎是否得到有效鞏固的一個重要指標，就是民間投資者的信心和熱情。11月份，民間投資增速的轉正，意味著中國經濟增長的信心在全面恢復。
訂單回升、預期好轉，加上信貸政策的重點支持，民間投資將繼續修復。以民間投資為主的制造業投資，將是下一階段推動中國經濟回升的重要力量。
除民間投資增速由負轉正外，與經濟恢復緊密相連、充分展示中國經濟由高速增長向高質量發展轉變的高技術產業投資，也出現了持續向好的局面。特別是高技術制造業投資增幅達到12.8%，明顯高于全部固定資產投資增速，是中國經濟轉型的重要標志之一。
外貿方面，最新發布的11月數據顯示，中國出口遠超預期，外貿保持較高熱度。繼前9個月進出口累計增速年內首次轉正，我國外貿數據已連續第三個月保持正增長。今年前11個月，我國貨物貿易進出口總值29.04萬億元人民幣，同比去年增長1.8%。
商務部原副部長、中國國際經濟交流中心副理事長魏建國用“這種勢頭近20年都沒有過”，來形容今年的外貿形勢。他表示，這超出所有人的意料，也為外貿改革提供了最好的窗口期。
出口的高速增長還可以持續多久？魏建國認為，外貿增速還會在明年和后年繼續保持兩位數的高速增長，甚至可能貫穿整個“十四五”時期。我國將持續加速構建雙循環新發展格局，加大力度優化營商環境，并在企業“走出去”特別是金融支持企業“走出去”上出臺更多政策，再加上國內不斷提速的新基建發展等，都將進一步為外貿進出口的增勢注入持久的動力。
復蘇下挑戰仍存
不過，在疫情步入常態化防控、經濟V形反彈的背景下，中國經濟依然面臨著一些短期問題和長期挑戰。
短期來看，經濟依然存在不少薄弱環節，疫情帶來的不確定性、總需求不足、金融風險、就業問題、貿易摩擦等外部風險凸顯，而長期視角下，人口老齡化、人口紅利減退、收入差距擴大等都會對經濟運行產生復雜的影響。
中國人民大學長江經濟帶研究院研究員韓文龍撰文分析，中國經濟還面臨著較大的風險和挑戰。尤其是全球疫情對外部需求和產業供應鏈的負向沖擊效應，使得中國必須立足擴大內需，構建國內國際雙循環體系，實現經濟的高質量發展。從長期看，中國經濟增長必須依靠創新驅動，從短期看，中國經濟的平穩健康運行要重點解決好穩就業和促增長兩大目標。
12月11日召開的中央政治局會議特別提到了“要抓好各種存量風險化解和增量風險防范”。業內分析，存量風險包括影子銀行回潮、房地產“灰犀牛”、宏觀杠桿高企等風險，增量風險則可能指向金融科技等領域的非傳統風險。
國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，監管從2017年開始著力防風險、去杠桿，但風險還沒有消化完，形成存量風險。一個是機構層面的風險，比如中小銀行風險。另一個是產品層面的風險，比如防止影子銀行反彈回潮。
在不久的將來，低生育率伴隨著人口老齡化，勞動年齡人口數量開始減少，人口均衡發展和人口安全面臨挑戰。
積極應對人口老齡化已經上升為國家戰略。中國社科院數量經濟與技術經濟研究所研究員李軍表示，人口老齡化會降低國民儲蓄率、減弱經濟增長潛力，同時對應著勞動力稀缺性提高，勞動成本增加，對經濟運行將產生復雜的影響。
談“新周期”為時尚早
經濟周期是指經濟活動沿著經濟發展的總體趨勢所經歷的有規律的擴張和收縮，分為繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段。經濟周期的波動與循環是經濟總體發展過程中不可避免的現象，而逆周期調節則是宏觀調控的重要手段和方式。
中國人民大學副校長劉元春接受第一財經采訪表示，周期是在一種內生因素的波動循環中產生的，是在一種相對常態化的消費、投資環境中形成的，而在疫情這種超級沖擊下，傳統周期因素被大大地減弱。
“雖然中國經濟已經出現了持續的復蘇，但復蘇的基礎還不扎實，復蘇的結構不對稱。不穩定、不平衡的復蘇依然是我們面臨的問題，所以在這個時候簡單地說我們步入到了一個新的周期，可能還為時尚早。”劉元春說。
沈建光也認為，目前還不能判斷中國經濟即將步入“新周期”，當前經濟好轉主要是基于疫情沖擊下采取了系列“逆周期”政策，中國疫情防控卓有成效，企業復工復產加快，居民消費意愿回暖，由此帶動宏觀經濟的好轉。
沈建光告訴第一財經，明年可能的較高增長主要基于基數效應，故不能判斷中國經濟已經進入新的周期，尤其是未來在人口、資本紅利下降，新舊動能轉化的背景下，談“新周期”為時尚早。建議繼續轉變增長方式，鼓勵科技創新，從過去過度依賴勞動、土地和資本的模式中轉變，提升生產效率和驅動創新變革，推動中國經濟迎來新一輪高質量增長。
“當下更應該關注的是跨周期的表現。”工銀國際首席經濟學家程實對第一財經稱，從逆周期到跨周期，能明顯看到中國經濟的宏觀調控正從一個更長遠的角度去思考短期的底線在哪里，長期的方向在哪里。通過一系列方向明確的短期政策和長期政策有序安排，通過不同類型的財政政策、貨幣政策、匯率政策、支出轉移政策以及一系列的產業政策相互搭配，中國經濟在新的增長階段將更注重政策效應的相互加強。
程實說，與“新周期”不同，在一個更長期的時間范圍之內，如何更好地適應全球經濟金融高波動性特征所帶來的負面沖擊，以及更好地抓住在全球長趨勢變化之下的一些長遠機會，需要真正從跨周期的思維模式引導經濟轉型的行穩致遠。
最新評論