搶在2020年收官、私募成績單出爐之前，私募排排網日前公布了2020年的“常青樹”榜單。自9000家參選私募中，從公司運營、管理規模、公司品牌、影響力、行業口碑、團隊、公司制度體系等綜合維度，評選出23家私募機構的基金經理，作為業績常青、經營常青的代表。翻看23位“常青樹“名錄，其中不乏高毅資產鄧曉峰、明汯投資裘慧明、樂瑞資產唐毅亭、東方港灣但斌等私募業界大佬。
2020年，私募行業大爆發，私募機構管理資產總規模近16萬億元，百億級私募數量在今年幾乎翻倍。面對行業大發展，如何保有“常青”之道，讓榮譽延續？從頭部私募滿滿的獎杯或能窺見，以樂瑞資產為例，據不完全統計，今年總計收獲了包括 “金牛獎”、“金陽光獎”、“金長江獎”、“英華獎”、“鉆石級投資人”在內的13座獎杯，同時，樂瑞資產也是唯一連續七年蟬聯“金牛獎“債券私募。
延續榮譽 看穩定回報
對于2020年的經濟和中國債市，恐怕猜不對開頭，也看不清結尾，就連中間也是跌宕起伏。從席卷全球的新冠疫情到“活久見”的美股熔斷、負油價，從紛繁復雜的地緣沖突到目不暇接的“大選選秀”，再到國內信用債風波，現實的演繹比故事更為離奇，債券市場表現較為低迷，債基的整體收益也并不那么盡如人意。
然而，我們國家風險資產波動非常大，債基是投資者博取股市收益、控制整體波動，獲取相對較為平穩的投資回報的重要投資工具。
“投資收益穩定在6%―8%、夏普比1以上的債券基金，能夠較好滿足老百姓(603883,股吧)替代剛兌產品的投資需求，我們稱之為債券基金2.0。”樂瑞資產創始人、董事長唐毅亭此前出席媒體活動時表示，樂瑞資產倡導并實踐“大類資產配置”思路，致力于通過宏觀策略實現長期穩健投資回報。在投資策略上，樂瑞資產依托對中國宏觀政策和宏觀經濟的深刻理解，根據宏觀判斷動態調整投資組合，選擇最優的風險收益比進行基礎資產配置，從而獲取資產β收益。
資管新規出臺后，理財業務的剛性兌付開始逐步打破，保本保收益的產品將慢慢退出理財產品舞臺，投資者更要加強關注理財產品的風險評級，也更希望看到凈值型產品，以樂瑞資產旗下代表性產品長安-樂瑞強債1號為例，Wind數據顯示，長安-樂瑞強債1號（XT121802.XT）自2012年6月14日成立，截至2020年12月11日，運作8年，復權單位凈值達2.54，粗略計算，產品累計凈值增長1.5倍，另以2019年12月27日的公布的復權凈值為基礎，測算這一年間，長安-樂瑞強債1號漲了7.28%。
龍頭債券私募的榮耀征程
據業內人士透露，截至目前樂瑞資產的管理規模已經超過600億元，這意味著，樂瑞資產已經成長為國內管理規模最大的債券私募管理人。
樂瑞資產是北京樂瑞資產管理有限公司的簡稱，成立于2011年，是中國首批債券私募基金，其創始人唐毅亭是中國債券市場第一代交易員，擁有25年資本市場投研經驗，公司核心團隊平均債券市場從業經驗超過15年，擁有跨越多個市場牛熊周期的穩定投資業績。目前，在北京、深圳及香港三地設有辦公室，投資業務布局海內外資本市場。
穩健投資，也給了樂瑞資產持續的榮譽，2013-2019年，樂瑞資產連續七年蟬聯金牛私募管理公司，是唯一獲此殊榮的債券私募管理人，還榮獲多屆“金陽光獎”、“金長江獎”、“英華獎”、“金樟獎”、“金刺猬獎”等資管業務大獎榮譽。
據悉，樂瑞資產目前服務客戶既涵蓋國內大中型商業銀行、大型券商、上市公司、大學基金會等，其中，既有工商銀行(601398,股吧)、農業銀行(601288,股吧)、中國銀行(601988,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、平安銀行(000001,股吧)、中信銀行(601998,股吧)、興業銀行(601166,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、光大銀行(601818,股吧)等國內各大商業銀行，又有中信證券(600030,股吧)、中金公司、國信證券(002736,股吧)等知名券商，以及外貿信托、長安信托、五礦信托、華潤信托等信托公司，還為三一重工(600031,股吧)、浙商金控等龍頭企業，乃至中國人民大學基金會等提供資產管理服務。
龍頭債券私募的“另一面“
展望2021年，中國經濟也有望進一步上行，企業部門有望開展新一輪的產能投資和庫存重建，需求或將疊加放大。然而，債券市場方面卻充滿眾多不確定性。
對此，作為債券私募龍頭的樂瑞資產認為，債券市場方面，財政政策的常態化回歸將顯著緩解利率債的供給壓力，但經濟上行、價格反彈將加大貨幣政策的收緊壓力，多空交織之下債券價格將會處于寬幅震蕩狀態，關鍵在于把握節奏。
今年信用暴雷事件頻發，樂瑞資產并未受到這波違約潮的影響，主要受益于樂瑞成體系的信用債分析架構。不同于單單看信仰，樂瑞的分析框架建立在對宏觀經濟周期、信貸周期研究的基礎上，以及對不同行業上下游產業鏈供需的深度研究。核心關注企業第一還款來源，也就是未來現金流產生能力以及未來現金流對未來債務的保障程度。
相比債券市場，樂瑞資產更看好明年風險資產表現，并基于其宏觀策略指導投資。據悉，樂瑞資產認為， 宏觀格局的狀態和變化決定不同資產表現和輪動，經濟周期永遠存在，故而資產價格也會呈現周期性波動，樂瑞資產在市場流行的宏觀資產輪動理論基礎上，經過不斷研究論證，構建了獨特的樂瑞時鐘資產輪動理論。
除了理論創新，樂瑞資產還利用IT 賦能信用分析，誕生了“人機結合”的債券投資框架。據悉，樂瑞資產搭建了自己的數據中心，實現了海量市場投研數據的實時對接和加工處理，其通過quant平臺將研報模板化以及內容模塊化、組件化，結合報告管理流程實現了研報編寫的統一管理，大幅提升研究員編寫報告的效率。以每月宏觀組策略會為例，之前研究員需要花費近一周的時間準備數據和編寫報告，現在只需要幾個小時即可完成。
事實上，樂瑞資產也一直持續加大IT 的投入，2011年成立的樂瑞資產，2012年組建了IT團隊，目前團隊21人，核心人員具有15年以上的金融科技經驗，樂瑞科技目前已經將營銷、投研、交易、風控、運營等業務全部實現了流程化和系統化，極大的提升了整個公司的運營效率。
2020年開啟了私募爆發之年，隨著居民財富的增長和愈加旺盛的理財需求，資管行業必將迎來快速發展期。業內人士也指出，除了實現量的提升外，資管行業的競爭日趨加劇，機構間差異化特征也比較明顯，每一家機構都應思考如何發揮自身獨特優勢，抓住資本市場機遇。
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