在美國拜登政府計劃為符合條件的個人及家庭發放1400美元的支票之際，關于這種支付是否浪費的討論再度沸沸揚揚。
反對者認為，許多收到支票的對象很可能選擇將補助存進銀行，而不是進行消費從而刺激經濟。這并非毫無根據，據美國經濟分析局公布的數據，在去年三月頒布“CARES”刺激法案后，美國個人儲蓄率在2020年4月飆升至33.7%，直到去年12月底，這一數據還維持在13.7%的水平。
不過對于最需要財政支持的中低收入家庭來說，免費支票的作用顯而易見。根據研究機構Opportunity Insights和Affinity Solutions分析，在1月初美國財政部開始以電子方式向總收入7.5萬美元以下的個人發送每人600美元的支票后的一周內，年收入低于6萬美元的消費者的消費額同比躍升了20%以上。相比之下，收入在10萬美元以上的家庭的支出則與以往持平。
在接受刺激支票的家庭中，88%的家庭花掉了這600美元支票。“就像這張支票在口袋里燒了一個洞一樣”，Affinity Solutions的首席執行官席爾瓦（Jonathan Silver）說。這種支出的跳躍性增長表明，在高收入群體“放慢支出”的同時，低收入群體對必需品仍有“大量被壓抑的需求”。
清華大學中美關系研究中心高級研究員周世儉對第一財經記者稱：“儲蓄率的確有所上升，但這是怎么形成的？這是因為疫情蔓延嚴重，旅游等奢侈性消費都被大大壓縮了。這些本來可以花的錢，現在沒處消費，因此就存進了銀行。但對于貧困人口而言，這些錢是用來救急的，不會拿去存款。”
按照時間表，目前，最新這份含有1400美元支票的刺激法案已經由九個眾議院委員會分別完成內容起草，正在由眾議院預算委員會進行匯總。
發出的錢會被低收入家庭花掉
Opportunity Insights收集了十余家信用卡、薪資和金融服務公司的匿名數據，獲得了關于消費者支出、就業率、工作崗位和其他經濟指標的信息，其研究表明，在600美元的支票存入后的短短三周內，低收入和中等收入家庭立即花掉了他們收到的錢中的很大一部分。但對于年收入超過7.5萬美元的家庭，這600美元中只被花了不到45美元。
投資銀行Jefferies Group首席金融經濟學家馬考斯卡（Aneta Markowska）也表示，在1月的第一周，當紓困金打入銀行賬戶時，實時卡消費出現了瞬間拐點。
芝加哥聯邦儲備銀行經濟學家近期的一篇論文研究了2020年3月“CARES”刺激法案的效果，包括為許多家庭提供的1200美元的現金支付。結果發現，那些靠工資生活的受助者在兩周內花掉了62%的款項。疫情前儲蓄率最高的消費者在收到款項后的兩周內花掉了約40%的款項。同期，消費者立即增加了平均604美元的支出。論文稱，沃爾瑪公司尤其受益，在支票發放后的兩周內，在該零售商進行購物的消費者人均支出增加了94美元。
Opportunity Insights的分析認為，從2020年4月開始，大多數高收入工人很快就找回了工作。但由于對疫情的擔憂，這一群體的消費仍然比疫情之前少。許多人已經積累了大量的額外儲蓄，而這樣的家庭在得到更多政府支持的情況下，自然傾向于減少消費。但對于低薪工人來說，工作崗位的減少還在持續，現如今的工作崗位數量比2020年1月減少了近700萬個，但支出已經恢復正常。
“這表明許多家庭仍然入不敷出，因此刺激措施和延長失業救濟金援助對他們來說仍然是至關重要的，而且影響很大。”研究稱，“將刺激經濟的支票定向發給中低收入家庭，并將節省下來的錢用于支持那些最需要幫助的項目，很可能會產生更大的經濟效益”。
消費支出前景改善，但信心下降
據經濟學家預計，美國1月零售支出料將比上月增長1%。這標志著在10月至12月的假日購物季的零售額出現下降之后，這一數據又有所回升。 此外，在不同的零售商之間，業績表現也出現區別。銷售家庭必需品的超市，比如沃爾瑪、Target、Costco和Wholesale等享受著強勁的銷售增長，而百貨公司以及銷售服裝和配件的零售商則陷入困境。
其他數據表明，消費者支出的前景有所改善。截至2月6日當周，每周申請失業救濟人數下降至遠低于1月初峰值的水平，這表明裁員情況正在緩解。雇主在1月恢復招聘，失業率從6.7%降至6.3%。根據約翰斯·霍普金斯大學的數據，新報告的新冠肺炎確診病例比上個月達到的峰值水平大幅下降。
不過根據最近的消費者信心指數，美國人仍然對這一流行病感到擔憂。密歇根大學消費者調查在2月12日報告稱，其2月初的消費者情緒指數從1月份的79下降到76.2。牛津大學經濟研究院美國首席經濟學家霍頓（Nancy Vanden Houten）分析稱，下降的主要原因是低收入家庭對經濟前景的評估較為黯淡。
“我們預計，隨著下一個財政方案的上線（該方案將大部分利益分配給低收入家庭），以及疫苗分散度的提高，消費者將變得更加樂觀。情緒的改善應該會支持我們預期的2021年年中前后消費支出的強勁回升。”霍頓說。
咨詢公司Quo Vadis Capital總裁、零售分析師佐利迪斯（John Zolidis）表示，對病毒的防控將使未來刺激措施的影響更加強大。即便如此，零售商仍面臨挑戰，“因為需求環境仍然相當不確定，尤其是在短期內”。
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