作者：潘妍
出品：洞察IPO
2月22日，深交所發布公告稱，決定終止對北京時代凌宇科技股份有限公司（以下簡稱“時代凌宇”）首次公開發行股票并在創業板上市的審核。
公告顯示，時代凌宇是于2月18日向深交所提交撤回創業板上市申請。
值得注意的是，1月31日，證監會披露的20家抽查企業名單中，時代凌宇正在其中。
截至3月1日截稿，20家抽查企業中已有16家主動撤回申請文件。
其中，有4家企業已回復了交易所的審核問詢。其中，湘園新材回復了首輪審核問詢、藍科環保和木瓜移動均回復了2輪審核問詢、時代凌宇則是回復了4輪審核問詢。
8成抽查企業“臨陣脫逃”
一撤了之？想得美！
2021年1月31日，根據《首發企業現場檢查規定》要求，中國證券業協會組織完成了對首發企業信息披露質量抽查的抽簽工作。
據證監會公告顯示，本批參與抽簽為2021年1月30日前受理的科創板和創業板企業，抽查企業共20家，時代凌宇正名列其中。
可就在名單披露后沒幾日，參與抽查的20家企業卻接二連三選擇“主動”撤回IPO申請。
2月22日，深交所發布公告稱，時代凌宇于2月18日向深交所提交撤回創業板上市申請。
截至截稿日，除時代凌宇之外，其他被抽查的19家企業中，還有15家企業主動撤回申請文件。目前僅剩華之杰、揚瑞新材、九州風神、國祥股份4家抽查企業。
圖片來源：證監會公告
《洞察IPO》認為，這或與證監會于1月29日發的一條《首發企業現場檢查規定》新規相關。
據《規定》第8條顯示，檢查對象確定后，審核或注冊部門應當在3個工作日內書面通知檢查對象和中介機構，檢查對象自收到書面通知后10個工作日內撤回首發申請的，原則上不再對該企業實施現場檢查。在撤回申請后12個月內再次申請境內首發上市的，應當列為檢查對象。
也就是說，只要在收到通知后的10個工作日之內撤回IPO申請，有關部門將不再實施檢查。時代凌宇是于2月18日提交的撤回申請，正好10個工作日。
不過，2月26日晚，滬深交易所同步發聲稱，交易所高度重視項目撤回情況，正在對相關問題進行分析梳理。
圖片來源：上交所官網/深交所官網
并表示，對于現場檢查進場前撤回的項目，如發現存在涉嫌財務造假、虛假陳述等重大違法違規問題的，保薦機構、發行人都要承擔相應的責任，絕不能‘一撤了之’，也絕不允許‘帶病闖關’。
圖片來源：上交所官網
值得一提的是，在過往的行政處罰案例顯示，已經出現了部分主動撤回申報材料后仍被處罰的案例。
例如，2018年，從事分子診斷試劑的研發的之江生物（688317）曾主動申請撤回IPO材料，并獲得證監會獲準。但即便如此，之江生物依然未逃脫被IPO核查出問題后遭遇處罰的命運。
2019年7月，證監會發布《關于對上海之江生物科技股份有限公司采取出具警示函監管措施的決定》顯示，“根據相關規定，我會決定對你公司采取出具警示函的行政監管措施。”
沖擊IPO再次“夢碎”
業績預測引質疑
時代凌宇成立于2007年，是一家提供物聯網技術、產品、平臺和智慧城市解決方案的企業，主營業務為提供智慧城市解決方案綜合服務。
業績方面，2017年-2019年，時代凌宇實現營業收入6.48億元、7.64億元、8.16億元，2018年、2019年營收增幅分別為17.90%、6.81%。
同期凈利潤分別為5869.43萬元、6729.06萬元、7642.64萬元，2018年、2019年凈利增幅分別為14.65%、13.58%。
2020年上半年，時代凌宇實現營業收入1.85億元，同比增長-11.58%；凈利潤為-735.17萬元，同比增長-276.80%。業績下滑明顯。
但在招股書中，時代凌宇卻給出預計2020年實現營業收入10.84億元，同比增長32.78%；凈利潤7246.74萬元，同比增長-5.18%的預測。
圖片來源：時代凌宇招股書
這不免引來監管層的問詢，要求其補充披露審計截止日后的主要經營狀況、業績情況，發行人收入和利潤變動趨勢是否與同行業可比公司存在差異、是否符合行業特征。
值得注意的是，時代凌宇早于2016年6月曾遞交創業板IPO申請材料。
2018年1月，在證監會公布的《反饋意見》中，共對時代凌宇提出多達51個問題。其中，規范性問題31個，信息披露問題14個，財務問題2個，其他問題4個。
2018年5月，據證監會官網顯示，時代凌宇的首發上會未獲通過。
當時，發審委對時代凌宇提了5大類的問題，涉及疑似關聯方、收入確認是否合規、第三方回款占比較高、業績波動大、核心技術、持續盈利能力等方面。
不過，時代凌宇并未因此放棄，在首次IPO折戟的2年后，時代凌宇于2020年7月再次向創業板發起沖擊。但最終，仍以“主動撤回”的結局落幕。
應收賬款高企
償債能力引詬病
或與其第二次遞交IPO申請有關，在時代凌宇主動撤回IPO申請之前，公司曾進行過4輪問詢。4次問詢內容均對其應收賬款、存貨方面進行過提問。
招股書顯示，2017年-2019年及2020年上半年，時代應收賬款余額分別為3.02萬元、4.68萬元、4.44萬元及3.70億元。
時代凌宇將其歸結為，公司業務規模不斷擴大，完工項目增多，致使應收賬款余額較大。
只不過，時代凌宇逾期應收金額占比較大，未來恐存壞賬風險，對公司業績造成不利影響。
報告期各期末，公司逾期應收賬款金額分別為1.46億元、2.07億元、2.40億元和2.24億元，占應收賬款余額的比例分別為48.34%、44.18%、54.04%和60.46%。
存貨方面，報告期內，公司存貨余額分別為2.47億元、2.78億元、3.69億元和5.21億元，分別占各期末流動資產比例為29.14%、26.65%、26.94%和34.31%。
對此，時代凌宇的解釋為，主要是公司智慧城市解決方案項目累計發生的成本所致。
同時，時代凌宇應收賬款周轉率及存貨周轉率呈下滑趨勢，并均低于行業均值。
圖片來源：時代凌宇招股書
報告期內，受應收賬款以及存貨周轉的影響，時代凌宇的現金流狀況波動較大。
2017年-2019年及2020年上半年，經營活動產生的現金流量凈額分別為8146.51萬元、2024.43萬元、7959.63萬元和-5742.48萬元，2020年上半年甚至一度為負。
此外，時代凌宇的償債能力也不太理想。
2017年-2019年及2020年上半年，時代凌宇的資產負債率分別為72.40%、70.95%、62.30%、59.55%，雖呈下滑趨勢但仍處在高位，并持續高于行業均值。
同期，流動比率分別為1.29倍、1.36倍、1.55倍、1.57倍；速動比率分別為0.91倍、1.00倍、1.13倍、1.03倍，與同行業公司相比也不占優勢。
圖片來源：時代凌宇招股書
截至本招股說明書簽署之日，時代實際控制人黃孝斌直接及間接合計控制公司62.68%的表決權。
除黃孝斌外，持有時代凌宇5%以上股份的其他股東還包括建投華科持股9.67%、凌宇之光持股9.56%、阿里創投持股7%。
圖片來源：時代凌宇招股書
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