撰文 | 黃高航
編輯 |?簡佳
總被雨打風吹去。
3月3日，西部產權交易所掛出公告，陜西有色金屬集團轉讓陜西華山半導體材料有限責任公司（華山半導體）82.50%股權，底價1.82億。
財務信息披露，華山半導體凈資產-2.5億元，核心資產為雁塔區電子三路一宗面積為29667.8㎡（約44.5畝）的工業用地。金融棒棒糖簡單查詢發現，西安雁塔區30畝工業用地有掛牌出售價1.3億，單價約430萬/畝，糖豆們若有興趣可以算算這筆賬。
華山半導體成立于1968年，幾乎是陜西最早的“硅半導體”公司。
01
1968年“老字號”
我們從認識“標的”企業開始。
其實華山半導體來頭非常大，即當時的741廠，始建于1968年，1971年投產，位于華縣的杏林鎮，背靠五龍山，占地面積15.5萬㎡，是國家“六五”規劃的三大半導體硅材料專業科研生產基地之一，屬于冶金工業部的直屬企業。
公司在當時基本處于“輝煌期”，與峨眉半導體材料廠（739）和洛陽單晶硅廠（740）齊名，被譽為國內半導體材料三大主力廠家，主要產品為單晶硅和多晶硅，技術實力不容小覷，旗下“華岳”牌商標在國內享有較高的知名度，所研制的單晶硅片曾用于“東方紅”2號衛星、毛主席紀念堂低溫控制系統的元器件產品中。
▲圖：華山半導體杏林鎮舊址
華山半導體作為“三線建設”時期的產物，出于保密需求，留下的公開資料并不多，不過，無論是選擇建址山區還是產品應用領域，其誕生和發展在特殊時期應該承擔著重要歷史使命。
值得注意的是，隆基總裁李振國就職的第1家單位就是這里，1990年他從蘭州大學物理系半導體材料專業畢業，就被分配到國營741廠拉制單晶硅棒。20世紀80年代國務院提出“三線調整搬遷”政策，在這個背景下，華山半導體陸續遷出，最終在2003年底將主線產品全部遷入西安，即這次拍賣的廠區所在位置。
其實在搬離華縣前，華山半導體逐漸告別昔日的“高光時刻”，公司經營每況愈下，究其原因，與整個行業面臨的大環境不無關系。
▲圖：有網友刊文追憶華山半導體
1：體制更換：國家從計劃經濟體制向市場經濟轉軌，市場調節和以銷定產的方式，也許讓公司此前的優勢徹底消失。
2：競爭加�。簝r低質優的國外電子產品及其元件進入國門，上游產品半導體硅材料行業整體受到極大沖擊。
3：行業特性：半導體硅材料產業屬于技術和資金密集型產業，產品升級換代飛快，這就要求公司加大資金投入更新設備，加快人才引入，這種快節奏的壓力會很大。
華山半導體也曾做過多次嘗試。
例如擴產轉型，2009年華山半導體在被確定為太陽能(000591,股吧)光伏和半導體照明產業的龍頭企業之后，2010年公司二期技改單晶硅、硅片項目開始投產，把單晶硅產能提高至500噸/年，還與有色集團旗下另一家硅材料企業實現對接，形成多晶硅到光伏電池組件完整產業鏈。
例如參與新公司組建，2011年有色集團結合華山半導體30多年硅材料生產的技術和人才優勢,組建成立位于西咸新區的陜西有色光電科技。
但具體不知何故，今日走上了股權拍賣之路。
02
與隆基同行
要談硅材料行業，自然繞不開隆基，尤其是在陜西。
與華山半導體主做單晶硅相同的是，隆基也仰仗單晶硅，不過現有的技術和市場已在行業內獨占鰲頭，打造了屬于自己的帝國版圖。
那么，同樣誕生于陜西，而且都是涉足硅材料行業的企業，華山半導體甚至比隆基要早“出生”32年，如今兩家的發展結果南轅北轍，一家是全球“光伏龍頭”，另一家卻被掛牌拍賣，究竟是為何呢？
前面提到半導體硅材料行業屬于資金密集型和技術密集型行業，對于錢和人的依賴度非常強，否則在激烈的行業競爭下，分分鐘被甩開差距甚至被淘汰。
我們來看看隆基是怎么做到的。
1：資金獲取：借道資本市場融得巨量資金，隆基股份(601012,股吧)自2012年登陸主板以來，已通過直接融資首發、配股和定增，以及間接融資短長期借款等方式，累計募資達260億元。比如在2012年首發募資15.75億之后，2015年至2020年5年里，每年都會有融資動作，以保證公司的資金需求供應。這就包括了2015年定增19.6億，2016年發行公司債和定增合計39.8億，2017年和2020年發行可轉債分別募資27.61億和49.55億，2018年底發行短期融資券5億，2019年配股募資38.28億。
▲圖：隆基歷年融資結構
2：技術投入：技術驅動是隆基長遠發展的核心要素之一，因此公司對于這一塊非常重視，每年投入的研發費用水漲船高，2013年研發費用1.56億，2015年約為3億，到了2019年研發費用高達16.77億，是2015年的5倍之多，且增長勢頭在持續上攻，整體研發費用占比應收維持在5%~7%之間。高研發投入之下，隆基獲得了金剛線高效切割、薄片化制造、低衰減、高效能單晶硅棒制造和大裝料、高拉速、多次拉晶等核心技術，逐漸在業內立足且站的越來越穩，最終成了“領頭羊”。
推動技術除了錢更需要人才，隆基也推出了自己的人才發展項目：“隆聚英才”，通過公平的競爭機制實現人盡其才。
▲圖：隆基歷年研發投入
3：產業鏈布局：其實華山半導體也意識到了產業鏈的重要性，但遺憾的是，產業鏈合作公司似乎多限于有色集團內部企業（如天宏公司），難免會受到體制上的不利影響。
縱觀隆基，圍繞光伏產業鏈傾力打造，攜手的都是行業頭部公司，從與福萊特(601865,股吧)、南玻等玻璃龍頭合作簽約億元大單，到與特變電工(600089,股吧)（600089）簽署原生多晶硅料合同，再到上周剛剛宣布收購森特股份(603098,股吧)（603098）股權布局BIPV項目，可見文章《隆基大戰特斯拉：宣布16億“買屋頂”》，不難看出，隆基對產業鏈合作企業有“標準”要求，遵循市場化“強強聯合”的打法。
但無論是獲取資金、技術投入還是布局產業鏈，后期的華山半導體要做這些似乎“心有余而力不足”。
03
從陜西軍工分化說起
這里為什么會提到陜西軍工分化呢？
一是因為華山半導體在特殊時期的出身和肩負的職能，在某種程度上而言和軍工企業頗有些類似，二是作為區域財經觀察者，我們留意到一個現象，那就是在陜西軍工日漸分化的背景下，許多本土軍工企業，正在通過新的方式和手段，慢慢獲得了新賽道。
1：慶華公司：即曾經的“慶華廠”，國家“一五”時期建成的156個重點項目之一，位于洪慶的“慶華廠”于1958后投入，與華山半導體“出生”在同一時期，是國家重點保軍企業，主要開展火工品、軍用熱電池的研發與生產。2010年更牌為“北方特種能源集團西安慶華公司”。
這家公司最新的結果是什么呢？可見金融棒棒糖文章《東郊“慶華”大股東：13億收購安徽江南化工(002226,股吧)》。
它的大股東北方特種能源集團用13億元拿下民爆行業龍頭安徽江南化工（002226）控股權之后，然后將其旗下的慶華汽車安全注入到上市公司里面，進行產能互換。
實際上還有一家企業西光廠，也是中兵集團的下屬企業之一，2008年通過注資進入上市公司新華光（600184），后更名為光電股份(600184,股吧)。
同時，我們曾發文《歡迎“頂級軍工”：陜西出資15億落地“小國華”》。記錄了30億元體量的陜西國華融合產業發展基金正式落地，出資主體包括省政府引導基金、西咸戰略新興產業基金等，更重要的是，這里面還有航天投資公司和國華軍民融合基金，要知道他們背后站著中國航天科技(000901,股吧)集團這個“巨無霸”。
這支基金目標是深化陜西軍工科研院所體制機制的改革創新，促進協同，推動轉化，推動混改。彼時，金融棒棒糖預期，背靠航天科技集團，借助央企資源，能夠真正解決陜西在軍民融合領域內的痛點。
金融棒棒糖認為，對于許多有軍工背景的企業來說，也許就在國華等整合基金的“目標射程范圍”之內，下一步想要扭轉局面，雖然具有很強的挑戰性，但并非完全不可能，借鑒“大國華+小國華”基金這樣的模式，或許是行之有效的解決辦法之一，且背后推手擁有巨大的資金力量和能量，無論是通過改革創新體制機制，還是推動轉化混改，都應值得一試。
結語：
這家1968年成立的“老字號”如今走上了“拍賣”的無奈境地，令人唏噓！畢竟它曾親手打造出陜西半導體行業早期的“榮光時刻”，貢獻不可磨滅。換到更大的場景中，我們總是希望通過更多“新手段”及“新工具”，可以讓他們再煥生機。
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