來(lái)源：壹財(cái)信
作者：蘇向前
由于近期股市大幅度震蕩，此前賺錢效應(yīng)明顯的公募基金凈值大幅度回撤，幾乎所有此前被封神的明星基金經(jīng)理都現(xiàn)了原形,因此也導(dǎo)致間接新發(fā)基金市場(chǎng)明星不多。不過(guò),華泰柏瑞的副總李曉西卻反其道而行之。
公司網(wǎng)站的資料顯示，在3月15日消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)日的這一天，李曉西擬擔(dān)任基金經(jīng)理的華泰柏瑞質(zhì)量精選正式發(fā)行，這距離他上一只發(fā)行的質(zhì)量領(lǐng)先還不到兩個(gè)月的時(shí)間。同時(shí)，華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先目前已經(jīng)打開了封閉，但是產(chǎn)品的凈值浮虧已經(jīng)超過(guò)了10%，距離上一只產(chǎn)品日期如此之近即發(fā)行新產(chǎn)品，這在內(nèi)地的公募基金行業(yè)并不多見。
精心策劃質(zhì)量系列基金
21年全線虧損遭遇當(dāng)頭一棒
從李曉西的基金經(jīng)理生涯來(lái)看，雖然至今僅僅有不到1年零1個(gè)月的時(shí)間，但是加上馬上發(fā)行的新基金，他在管的產(chǎn)品就將達(dá)到5只，這里面就包括了三只質(zhì)量系列的基金，僅有接手方緯的華泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng)和華泰柏瑞價(jià)值成長(zhǎng)例外。
但是，這位海歸的基金經(jīng)理在2021年的市場(chǎng)大幅震蕩中還是顯現(xiàn)出了水土不服，至今他所管理的全部基金均為凈值增長(zhǎng)率虧損狀態(tài)。逐一來(lái)看，表現(xiàn)最差的就是華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先，基金有可能是因?yàn)榭焖俳▊}(cāng)所導(dǎo)致的浮虧。他管理時(shí)間最長(zhǎng)的基金就是華泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng),產(chǎn)品的A類份額今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為-5.90%。
從這只基金的持倉(cāng)或許可以推斷出新基金質(zhì)量領(lǐng)先大幅度虧損的原因。基金四季報(bào)顯示，十大重倉(cāng)股基本被白酒、醫(yī)藥、科技三大熱門賽道的股票所包攬。《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)，三大白酒股貴州茅臺(tái)(600519,股吧)、五糧液(000858)、瀘洲老窖均在前十大重倉(cāng)股的行列中，但是它們?cè)谶@一輪回調(diào)中尤其受傷慘重，特別是五糧液的回調(diào)接近10%。
同樣，醫(yī)藥股也是熱衷于抱團(tuán)的李曉西的最愛，四季度包括藥明康德(603259,股吧)、泰格醫(yī)藥(300347,股吧)、康龍化成(300759,股吧)均在十大重倉(cāng)股中，這里面屬于重中之重的泰格醫(yī)藥，它來(lái)自于細(xì)分賽道CRO，但是春節(jié)前已經(jīng)積累了巨大的漲幅，因此在節(jié)后同樣隨大盤出現(xiàn)了大幅度的回調(diào),至今年內(nèi)回調(diào)已經(jīng)超過(guò)15%。
《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)，李曉西十大重倉(cāng)股中跌幅最大的是一只次新股，有著"油茅"外號(hào)的金龍魚在上市后積累了巨大的漲幅，但是今年在大盤的調(diào)整中下跌同樣慘烈，數(shù)據(jù)表明該股在今年年內(nèi)的跌幅已經(jīng)接近23%。
不僅是抱團(tuán)熱門賽道埋下禍根，同時(shí)李曉西敢于重倉(cāng)單一股票也成為值得推敲的地方,這種思路在市場(chǎng)走牛時(shí)或是成功的關(guān)鍵，但是在市場(chǎng)下跌時(shí)則隱藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)值成長(zhǎng)的前三大重倉(cāng)股藥明康德、五糧液和金龍魚，基金經(jīng)理持股比例均超過(guò)8%。
風(fēng)格激進(jìn)或許判斷市場(chǎng)有失誤
華泰柏瑞權(quán)益團(tuán)隊(duì)名將均失利
在華泰柏瑞基金公司,指數(shù)基金部分因?yàn)殍F娘子田漢卿的帶隊(duì)在業(yè)內(nèi)口碑卓越，但是主動(dòng)權(quán)益類部分明顯遜色很多，過(guò)去是張慧和方緯兩人領(lǐng)軍，在方緯突然離開投到富國(guó)基金(博客,微博)麾下的同時(shí)，華泰基金挖來(lái)了原來(lái)華安的明星基金經(jīng)理沈雪峰，同時(shí)將新聘任的海歸副總李曉西火速提拔，希望打造三駕馬車的思路清晰體現(xiàn)。
《壹財(cái)信》關(guān)注到,公司領(lǐng)導(dǎo)或許也是看到了此前兩年權(quán)益類基金的火爆之勢(shì)，希望借助這一東風(fēng)將公司規(guī)模帶上一個(gè)新的臺(tái)階，但是春節(jié)后股市的大幅調(diào)整讓原本制定的發(fā)行規(guī)劃陷入被動(dòng)。3月初，沈雪峰的新基發(fā)行成立，這只原本有望沖擊百億元規(guī)模的爆款最終打折以50億元收?qǐng)觥拇篌w的原因上分析，她所管理的基金產(chǎn)品今年業(yè)績(jī)不佳，特別是華泰柏瑞品質(zhì)優(yōu)選今年虧損超過(guò)4%，和去年的良好成績(jī)對(duì)比判若兩人。
在初具雛形的三駕馬車中，今年整體業(yè)績(jī)最差的是張慧。數(shù)據(jù)表明，盡管最近兩個(gè)交易日股市有反彈的跡象，但是他的基金產(chǎn)品今年虧損都超過(guò)了6%，同類產(chǎn)品的排名均跌入后五分之一的行列。從另一個(gè)側(cè)面，也能清晰地發(fā)現(xiàn)基金公司希望憑借他的名氣提升管理規(guī)模的思路。去年10月和今年2月，基金公司先后為他管理的老基金景氣優(yōu)選和研究精選新增添了C類份額，不知道為何沒有讓他在2021年新發(fā)一只基金呢？
《壹財(cái)信》分析認(rèn)為,或許還是和他管理的產(chǎn)品今年業(yè)績(jī)欠佳有很大關(guān)系。從原因來(lái)看,幾乎所有產(chǎn)品超高比例配置貴州茅臺(tái)(600519)是問(wèn)題的根源所在。持有該股最高的一只是華泰柏瑞創(chuàng)新，2020年12月31日時(shí)持有該股達(dá)到9.33%，春節(jié)后以貴州茅臺(tái)為首的白酒股大幅回撤，這也導(dǎo)致他管理的產(chǎn)品表現(xiàn)達(dá)不到預(yù)期。
《壹財(cái)信》了解到的情況，華泰柏瑞這樣快發(fā)產(chǎn)品已經(jīng)惹來(lái)了爭(zhēng)議，畢竟基金經(jīng)理一個(gè)人的時(shí)間和精力都是有限的，主動(dòng)型產(chǎn)品的差異化思路不可能帶來(lái)所有產(chǎn)品同樣重倉(cāng)股的結(jié)果，所以基金經(jīng)理難免顧此失彼，或許會(huì)重視新基金但忽視老基金。這一點(diǎn)上，或許應(yīng)該學(xué)學(xué)同在上海的朱少醒，15年23倍奇跡的前提是僅僅管理一只基金富國(guó)天惠(161005)!
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