在過去的一年里，疫情給許多領域帶來損失和影響，投資人的判斷比往年更謹慎。但中藥材領域呈現出一片欣欣向榮的景象。近期壽仙谷(603896,股吧)推出不少核心高端中藥保健品，且擁有育種、中藥材種植、產品加工生產到渠道銷售等全產業鏈環節，有望成為中藥材投資的熱門品牌。
滲透率僅達20% 中醫藥保健品尚處藍海市場大
中醫藥是中華文明的瑰寶，為造福人民健康作出巨大貢獻。新冠肺炎疫情爆發以來，中醫藥在抗擊疫情上發揮了重要作用，受到政府重視。
2020年10月，中共中央、國務院在《關于促進中醫藥傳承創新發展的意見》中提出，傳承創新發展中醫藥是新時代中國特色社會主義事業的重要內容。同年12月，國家藥監局對中藥提出20條具體措施，涵蓋了中藥審評審批、研制創新、安全性研究、質量源頭管理等內容。
2021年3月12日，全國人大通過的《第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》中明確，推堅持中西醫并重和優勢互補，大力發展中醫藥事業。健全中醫藥服務體系，發揮中醫藥在疾病預防、治療、康復中的獨特優勢。
不難看出，受益于中醫藥大發展政策和保健品市場潛力，中醫藥保健品行業將迎來利好時期。
中國保健品規模大、增速快、格局分散，2016-2019年CAGR為9.76%，到2019年整體市場規模為1948億元。從競爭格局上看，目前我國保健品市場中占有較多份額的有五家企業市占率僅為19.8%，競爭格局較為分散，且未有高端保健品牌龍頭。從市場規模上來看，我國國民對保健品的需求成逐步上升態勢，未來仍有巨大上升空間。
中國保健品滲透率和人均消費均有提升空間。據RN統計，美國保健品滲透率由2008年的64%上升至2017年的76%；而根據艾昆偉咨詢（IQVIA），截止2018年，我國保健品滲透率僅為20%。
從人均消費來看，2018年中國內地人均保健品消費額為117元，低于美國924元、日本662元。隨著“治未病”和保健養生觀念不斷深入人心，中國保健品行業必然將持續多年高速增長。
此外，伴隨中國人口老齡化和消費升級，國人健康意識不斷增強，健康禮品在高端社交場合越來越普及。根據胡潤研究院調查，超90%的受訪高凈值人群表示健康產品為其最常選擇的禮品品類之一。一部分高端社交屬性強的保健品，憑品牌、價格和質量優勢將逐漸成為健康禮品的新寵。
引入國資 壽仙谷或將成為第二個片仔癀
成功的中醫藥保健品離不開市場口碑和品質的沉淀。片仔癀(600436,股吧)的成功之路或許可為壽仙谷作參考。
漳州片仔癀藥業股份有限公司于2003年在上交所上市，被列入國家一級中藥保護品種。近十年以來，片仔癀股價漲幅達到18倍，即便去年年初受到疫情影響，其股價2020年至今漲幅也高達145%，目前總市值高達1600億元。
究其原因，“絕密配方、天然原料、強大品牌”三大要素鑄就了片仔癀強大的護城河。該公司持續加大科技研發投入，與境內外著名科研機構、院校合作，不斷提升整體科研實力，以創新驅動品牌建設。2016-2019年，片仔癀持續推進體驗館渠道建設及一核兩翼戰略，產品營業收入由11.03億元增長至22.72億元。
對比之下，不難看出壽仙谷已基本具備類似的條件。壽仙谷藥號始建于清宣統元年（1909年），1997年成立浙江壽仙谷醫藥股份有限公司，2017年5月在上海證券交易所主板成功上市，成為中國靈芝、鐵皮石斛行業第一股。多年來，該企業致力于“打造有機國藥第一品牌”，2019年入選中國品牌影響力100強、中國經濟十大匠心企業，市場口碑良好。
壽仙谷的核心產品包括壽仙谷牌靈芝孢子粉（破壁）、壽仙谷牌破壁靈芝孢子粉、壽仙谷牌破壁靈芝孢子粉顆粒等，擁有標準制定優勢。據了解，公司其領銜制定的ISO國際標準《中醫藥-靈芝》《中醫藥-鐵皮石斛》分別在2018年12月、2019年2月正式發布。
在育種、種植栽培及原材料供給方面，公司通過研究靈芝和鐵皮石斛的生長規律，模擬靈芝和鐵皮石斛的野生生長環境，按照國家有機產品標準及國家中藥材GAP標準進行栽培和管理。
值得關注的是，壽仙谷的靈芝孢子粉破壁去壁工藝對產品的安全性、有效性和質量有著極其重要的作用。目前孢子粉的破壁技術有生物酶解法、化學法、物理法等。物理破壁法成功率高，但由于物料與振動磨直接接觸，極易造成重金屬污染和氧化。壽仙谷獨創“四低一高”超音速低溫氣流破壁技術，通過物料自身碰撞實現破壁，不僅提高了破壁率，也避免了重金屬污染和物料氧化。
2020年前三季度，壽仙谷實現營業收入3.94億元，同比增長14.65%；歸母凈利潤6700.23萬元，同比增長17.53%；扣非歸母凈利潤5131.48萬元，同比增長19.12%；基本每股收益0.47元。
近年來，壽仙谷致力于引入國資，創建實驗室，與國際權威機構合作探尋靈芝等產品的現代醫藥機理。2020年7月24日，壽仙谷投資通過大宗交易轉讓股份287萬股，占公司總股本2%，10月28日，壽仙谷投資再次通過大宗交易轉讓股份287萬股，占公司總股本2%，共計4%。兩次受讓方都是杭州金投盛晗投資合伙企業(有限合伙)，該企業最上層投資人為杭州市人民政府。
2020年12月，公司董事長李明焱接受中國證券報記者采訪時表示，公司接下來工作重點就是從浙江走向全國，集中人力、精力，將采用加盟店的方式重點突破上海、江蘇、北京、廣東等市場。
基于壽仙谷高護城河技術、低市場占有率、高毛利率等屬性，全新的加盟店模式將大幅提升公司的營業收入，預計未來幾年公司凈利潤CAGR達30%左右。種種舉措將為壽仙谷帶來強大的品牌影響力，或將有望超過片仔癀的超高毛利率、低市值。（完）
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