跟上注冊(cè)制改革 中介機(jī)構(gòu)需“穿新鞋走新路”

 　　注冊(cè)制改革是這一輪全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程。前不久閉幕的十三屆全國人大四次會(huì)議審議通過的“十四五”規(guī)劃綱要，對(duì)注冊(cè)制改革、提高上市公司質(zhì)量、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、深化資本市場對(duì)外開放等重點(diǎn)任務(wù)進(jìn)一步做出了部署。

　　總的來看，注冊(cè)制相關(guān)制度改革經(jīng)受住了市場的檢驗(yàn)，市場運(yùn)行保持平穩(wěn)，市場活力進(jìn)一步激發(fā)，達(dá)到了預(yù)期的效果。但一些問題也隨之暴露出來。今年前兩個(gè)月，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有60家公司主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)材料。

　　20日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上發(fā)表演講時(shí)指出，對(duì)近期有多家公司主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)材料的現(xiàn)象，據(jù)初步掌握的情況看，并不是說這些企業(yè)問題有多大，更不是因?yàn)樽黾儋~撤回，其中一個(gè)重要原因是不少保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，不少中介機(jī)構(gòu)尚未真正具備與注冊(cè)制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”。下一步，重點(diǎn)是把握好實(shí)行注冊(cè)制與提高上市公司質(zhì)量，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、保持市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　很顯然，易會(huì)滿強(qiáng)調(diào)的是中介機(jī)構(gòu)要“穿新鞋走新路”。“走新路”需要多個(gè)方面基本元素配合，包括建章立制、嚴(yán)格執(zhí)行、中介機(jī)構(gòu)自省加強(qiáng)自身建設(shè)等方面。

　　在制度建設(shè)方面，證監(jiān)會(huì)正會(huì)同相關(guān)部委制定中介機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案管理規(guī)定，注冊(cè)制在取消事前審批的同時(shí)，會(huì)更加突出事中事后監(jiān)管，推動(dòng)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。同時(shí)，會(huì)繼續(xù)推進(jìn)建設(shè)“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)文化，健全聲譽(yù)約束機(jī)制，打造良好行業(yè)生態(tài)。

　　但徒法不足以自行，在健全制度的同時(shí)，也需要加強(qiáng)處罰力度。為什么有人對(duì)“集中撤回”產(chǎn)生了一些疑問，很大程度上還是因?yàn)橹薪闄C(jī)構(gòu)這個(gè)“守門人”沒有“守好門”。

　　在上述中國發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上，易會(huì)滿指出了一些中介機(jī)構(gòu)存在的問題：實(shí)踐中，有的中介機(jī)構(gòu)自身公司治理跟不上、專業(yè)能力跟不上，處理不好業(yè)務(wù)發(fā)展與維護(hù)品牌信譽(yù)的關(guān)系，履職盡責(zé)不到位；還有的中介機(jī)構(gòu)甚至放棄操守和底線，淪為“放風(fēng)者”和造假“幫兇”。

　　有數(shù)據(jù)表明，自去年6月以來，證監(jiān)會(huì)對(duì)86家申請(qǐng)首發(fā)企業(yè)進(jìn)行了現(xiàn)場檢查，結(jié)果顯示，“帶病申報(bào)”現(xiàn)象較為嚴(yán)重。這既有企業(yè)自身問題，也反映出相關(guān)券商、會(huì)計(jì)師和律師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量的問題，這其中不少還是行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)。

　　對(duì)此，監(jiān)管部門正在做進(jìn)一步分析，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題將采取針對(duì)性措施。對(duì)“帶病闖關(guān)”的，將嚴(yán)肅處理，決不允許一撤了之。今后，對(duì)問題機(jī)構(gòu)和相關(guān)責(zé)任人，健全黑名單制度、強(qiáng)化責(zé)任追究甚至刑事追究也是必然選擇。

　　另外要強(qiáng)調(diào)的是，為積極配合注冊(cè)制改革，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)必須與時(shí)俱進(jìn)。下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步完善中介機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管、差異化發(fā)展思路，對(duì)好機(jī)構(gòu)加大政策扶持力度，支持做優(yōu)做強(qiáng)做大。其中的含義是很明白的，就是優(yōu)勝劣汰。

　　總之，中國資本市場的改革正在逐步深入，對(duì)參與其中的機(jī)構(gòu)提出了更高要求。注冊(cè)制絕不意味著放松審核要求，從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的角色發(fā)生了很大變化，以前的首要目標(biāo)是提高發(fā)行人上市的“可批性”，現(xiàn)在應(yīng)該是要保證發(fā)行人的“可投性”，這對(duì)中介機(jī)構(gòu)這個(gè)“看門人”的要求實(shí)際上更高了。在加強(qiáng)制度建設(shè)的同時(shí)，做到有制可依，違制必罰，罰則必痛，既是為注冊(cè)制改革保駕護(hù)航，也是保護(hù)投資者利益，同時(shí)最終也會(huì)保護(hù)中介機(jī)構(gòu)的利益。