輸入性通脹風(fēng)險隱現(xiàn)，引起高層關(guān)注。
4月8日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（下稱“金融委”）召開第五十次會議，研究加強地方金融機構(gòu)微觀治理和金融監(jiān)管等工作。會議由中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持。會議在重申保持宏觀金融政策連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性時，特別強調(diào)要保持物價基本穩(wěn)定，特別是關(guān)注大宗商品價格走勢。
光大銀行金融市場部分析師周茂華對第一財經(jīng)記者表示，年初以來，受疫苗接種提速、美國等持續(xù)加碼財政刺激政策，美聯(lián)儲實施開放式量寬，導(dǎo)致全球流動性泛濫，推動能源、工業(yè)材料和食品等商品價格持續(xù)上漲，銅、鋁等商品價格一度創(chuàng)出近8年新高，我國作為工業(yè)大國，對這些商品進(jìn)口需求量大，需要防范這些商品價格漲價向消費品終端傳導(dǎo)。隨著全球疫情影響趨緩，國際物流有助逐步恢復(fù)，這一定程度利好國內(nèi)供需平衡。
防范輸入型通脹風(fēng)險
市場分析認(rèn)為，大宗商品價格上漲，勢必給新興市場經(jīng)濟(jì)體造成更大的輸入性通脹壓力。
“去年下半年以來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期疊加發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的量化寬松政策，大宗商品價格持續(xù)上漲，也帶來了通脹預(yù)期，所以我們要警惕可能會帶來的輸入性通脹壓力。”溫彬?qū)Φ谝回斀?jīng)記者表示。
金融委會議特別強調(diào)，要保持物價基本穩(wěn)定，特別是關(guān)注大宗商品價格走勢。
統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，中國3月CPI同比上漲0.4%，3月PPI同比漲4.4%。
“大宗商品價格上漲通過生產(chǎn)鏈傳導(dǎo)較為直觀的表達(dá)就是生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）向消費者物價指數(shù)（CPI）傳導(dǎo)。”周茂華分析稱，一般來說，大宗商品向終端消費物價影響傳導(dǎo)較為間接，一是通過上下游生產(chǎn)鏈條。能源、工業(yè)原材料商品進(jìn)口價格上漲，推動生產(chǎn)企業(yè)將這些成本向中下游傳導(dǎo)，最終轉(zhuǎn)嫁至消費品終端，較為明顯的例子就是，年初以來，原油價格走高，對終端汽油價格推動明顯；二是農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)商品進(jìn)口價格上漲。例如：玉米等主要糧食商品價格上升，一方面，由于農(nóng)產(chǎn)品加工鏈條相對短，可能直接推動國內(nèi)相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格走高；另一方面，可能通過推升飼料價格帶動禽肉價格走高；另外，這些農(nóng)產(chǎn)品或工業(yè)原材料價格上漲可能通過替代效應(yīng)或產(chǎn)業(yè)鏈推升物價等。
值得注意的是，輸入性通脹壓力上升，中國央行貨幣政策趨向并未改變。近期，全球金融市場特別是新興經(jīng)濟(jì)體金融市場大幅波動的情況下，我國金融市場運行平穩(wěn)，人民幣匯率雙向浮動，我國實施正常貨幣政策的積極作用正在顯現(xiàn)。中國面臨的輸入性通脹風(fēng)險相對可控。
央行貨幣政策司司長孫國峰近日表示，無論是去年美聯(lián)儲推出大規(guī)模貨幣刺激措施，還是未來美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策，對中國金融市場的影響都是比較小的。下一步，關(guān)鍵是把自己的事辦好，貨幣政策要穩(wěn)字當(dāng)頭，保持定力，珍惜正常的貨幣政策空間，同時密切關(guān)注國際金融形勢變化，增強人民幣匯率彈性，以我為主開展國際宏觀政策協(xié)調(diào)，保持好宏觀政策領(lǐng)先態(tài)勢。
統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，中國3月CPI同比上漲0.4%，3月PPI同比漲4.4%。
溫彬稱，CPI在前兩個月負(fù)增長的情況下開始轉(zhuǎn)正，PPI上升較快，主要因為去年基數(shù)的原因，從中國的當(dāng)前基本面來看，應(yīng)該不存在通脹或者通縮的基礎(chǔ)。
金融委會議提出，要保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運行。就業(yè)是最大的民生，宏觀政策的首要目標(biāo)是保就業(yè)和保市場主體。
周茂華表示，國內(nèi)需要防范大宗商品價格上漲的輸入型通脹風(fēng)險，但無需過度擔(dān)憂，國內(nèi)物價整體有望保持基本穩(wěn)定。
這是因為，一方面中上游生產(chǎn)者物價向下游傳導(dǎo)并不通暢。國內(nèi)消費終端供給品類豐富、市場競爭較為充分、可替代性強，同時，國內(nèi)需求側(cè)處于復(fù)蘇階段，并非需求過熱；此外，食品供需有望保持平衡。國內(nèi)消費者物價主要受食品價格影響，其中，由于國內(nèi)非洲豬瘟疫情受控，生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)，生豬價格延續(xù)穩(wěn)中趨降；隨著氣溫回暖，國內(nèi)種類多樣的果蔬逐步上市，果蔬價格整體有望保持平穩(wěn)；國內(nèi)高度重視生產(chǎn)安全和民眾生活必需品保供穩(wěn)價；三是貨幣政策保持穩(wěn)健。隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，國內(nèi)信貸政策逐步回歸中性，并注重政策質(zhì)效。
金融委還強調(diào)，要注重“放水養(yǎng)魚”，助企紓困，更好激發(fā)微觀市場主體活力。要始終堅持“兩個毫不動搖”，大力支持民營和中小微企業(yè)健康發(fā)展。要堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，繼續(xù)加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，更好保護(hù)投資者利益，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。要堅定不移深化改革、擴(kuò)大開放，加強國際合作，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
鼓勵好機構(gòu)兼并風(fēng)險機構(gòu)
金融委會議指出，通過多年改革，我國逐步探索形成了適合中國國情的金融機構(gòu)組織體系，大、中、小、微型金融機構(gòu)分工協(xié)作，共同服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。地方金融機構(gòu)作為金融體系的“毛細(xì)血管”，整體質(zhì)量、管理能力、市場化程度持續(xù)提升，在服務(wù)“三農(nóng)”、基層、中小微企業(yè)等方面發(fā)揮著不可替代的作用，總體保持了健康發(fā)展的良好勢頭。
但會議同時強調(diào)，“部分地方金融機構(gòu)風(fēng)險有所暴露，內(nèi)部治理和外部監(jiān)管有待完善，需要高度重視。”這也是此次會議的另一重要內(nèi)容。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，今年信用收縮將是全年政策基調(diào)，從穩(wěn)定宏觀杠桿率的角度，信貸、社融等實體部門負(fù)債端數(shù)據(jù)增速均將經(jīng)歷壓降的過程，信用風(fēng)險加大可能向地方正規(guī)金融機構(gòu)傳導(dǎo)。信用違約風(fēng)險加大可能沖擊金融機構(gòu)資產(chǎn)端，目前我們認(rèn)為最主要的幾個信用風(fēng)險領(lǐng)域可能在地方國企、優(yōu)質(zhì)民企和城投平臺，一旦出現(xiàn)風(fēng)險事件，地方金融機構(gòu)或受沖擊較大，若資質(zhì)較好的企業(yè)出現(xiàn)債券違約沖擊整個信用債市場，金融機構(gòu)之間資金往來抵押品要求提高，這個過程中地方金融機構(gòu)受影響也更大。
實際上，對于地方金融機構(gòu)改革，金融委一直高度關(guān)注。例如，國務(wù)院金融委辦公室發(fā)布的11條金融改革措施之一，便包括《中小銀行深化改革和補充資本工作方案》，旨在進(jìn)一步推動中小銀行深化改革，加快中小銀行補充資本。
此次會議要求，以優(yōu)化金融供給側(cè)體系為目標(biāo)，堅持問題導(dǎo)向，標(biāo)本兼治，深化改革，加強監(jiān)管，促進(jìn)微觀治理機制見效、地區(qū)金融生態(tài)改善。
具體包括四方面舉措：一是把握定位，優(yōu)化結(jié)構(gòu)；二是強化監(jiān)管，提升質(zhì)效；三是健全治理，規(guī)范經(jīng)營；四是完善法治，增強活力。
會議指出，支持引導(dǎo)地方金融機構(gòu)專注主業(yè)，立足本地，回歸本源，樹立穩(wěn)健發(fā)展理念，堅持服務(wù)當(dāng)?shù)亍⒎⻊?wù)小微企業(yè)、服務(wù)城鄉(xiāng)居民的定位，促進(jìn)持續(xù)健康發(fā)展。按照市場化、法治化原則，鼓勵好機構(gòu)兼并風(fēng)險機構(gòu)，促進(jìn)地區(qū)金融供需結(jié)構(gòu)平衡。
近年來，中小銀行改革將加速推進(jìn)，多家中小銀行醞釀合并重組。近期，晉城銀行、大同銀行、晉中銀行、長治銀行以及陽泉市商業(yè)銀行5家銀行同時發(fā)布通知，將在2021年4月15日召開第一次股東大會，一個新的省級城市商業(yè)銀行將正式誕生。
招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼對記者表示，大力發(fā)展地方金融機構(gòu)，有助于優(yōu)化我國金融機構(gòu)體系，構(gòu)建更加富有生機和活力的金融生態(tài)體系，更好地服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，滿足中小微企業(yè)多元化的金融需求。加強地方金融機構(gòu)治理，有助于推動地方金融體系更加健康可持續(xù)發(fā)展，防范和化解金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定和社會穩(wěn)定。
厘清政府和市場
近年來，部分銀行存在股東利用自身實際控制人的優(yōu)勢，與銀行之間進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，部分關(guān)聯(lián)交易明顯違背了公平交易的原則，甚至存在利益輸送的問題。
“金融控股集團(tuán)經(jīng)營模式不斷出現(xiàn)，也是造成違法違規(guī)關(guān)聯(lián)交易數(shù)量增多的原因之一。一些民營資本大肆進(jìn)入銀行業(yè)，控股中小銀行，形成事實上的金融控股集團(tuán)。在這種金融控股模式下，關(guān)聯(lián)交易的隱蔽性更強，風(fēng)險的傳導(dǎo)性更高。”董希淼說。
“回顧銀行業(yè)保險業(yè)出現(xiàn)的各種風(fēng)險問題，追根溯源，無不跟不規(guī)范、不合規(guī)，不按制度辦事、不按規(guī)則行事、不按規(guī)矩處事有關(guān)。”近日，山東銀保監(jiān)局局長王俊壽表示。
在強化監(jiān)管方面，金融委會議明確，金融管理部門要加強對股東和實際控制人、風(fēng)險集中度、關(guān)聯(lián)交易、數(shù)據(jù)真實性等的監(jiān)管，充分運用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，加強監(jiān)管科技建設(shè)，提升監(jiān)管效率和覆蓋面。要強化監(jiān)管追責(zé)問責(zé)，嚴(yán)肅查處金融監(jiān)管失職瀆職等行為。
董希淼表示，地方金融機構(gòu)應(yīng)完善完善公司治理，減少內(nèi)部人控制和不規(guī)范的關(guān)聯(lián)交易；其次進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，回歸本源，加大對優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)和鄉(xiāng)村振興服務(wù)；負(fù)債端應(yīng)大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)，通過提升服務(wù)和良性產(chǎn)品創(chuàng)新，提高穩(wěn)定資金來源。最后，應(yīng)完善風(fēng)險監(jiān)測體系，不僅要按相關(guān)辦法規(guī)定計提貸款撥備、提高資本充足率，還要完善日常動態(tài)的風(fēng)險監(jiān)測體系，防患于未然。
此外，會議明確，地方金融機構(gòu)要完善公司治理，加強風(fēng)險管理，強化審慎經(jīng)營，不過度追求規(guī)模擴(kuò)張和發(fā)展速度。要提高金融從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)操守，明確行為底線，約束“一把手”行為。加強黨的建設(shè)，堅決懲治腐敗，對違法違規(guī)行為“零容忍”；另外，進(jìn)一步厘清政府和市場的邊界，糾正不當(dāng)干預(yù)行為，改善區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境，激發(fā)地方金融機構(gòu)的創(chuàng)造創(chuàng)新活力。
李超認(rèn)為，加強地方金融機構(gòu)微觀治理和金融監(jiān)管將進(jìn)入快車道，成為防范金融風(fēng)險的重要方向，政策也繼續(xù)壓實了地方政府責(zé)任作為處置第一責(zé)任人。
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