主題為“2021年全球經(jīng)濟(jì)與政策展望”的2021清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇2021年4月10日舉行。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，新興市場的縮減恐慌有可能成為后疫情時代國際金融危機(jī)穩(wěn)定的一個重要的尾部風(fēng)險，但中國處于相對有利的位置。
他認(rèn)為，原因主要有幾個方面。首先，中國在過去一年里，雖然民間的對外凈負(fù)債有所增加，但是貨幣錯配并沒有明顯的惡化。“我們把儲備資產(chǎn)剔除以后，民間的對外凈負(fù)債到去年年底是1.21萬億美元，僅相當(dāng)于GDP的7.7%，遠(yuǎn)低于2015年6月底之前的水平，增強(qiáng)了我們對于跨境資本流動波動的抗沖擊能力。”
其次，他認(rèn)為，人民幣匯率破7以后，市場化程度增高，靈活性增加。外匯市場參與者對于匯率的波動更加理性，匯率杠桿的調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮。
管濤表示，由于匯率的靈活性增加，貨幣政策的獨立性也增強(qiáng)，即便是美聯(lián)儲貨幣政策緊縮，也不一定會造成中國央行貨幣政策跟進(jìn)。“況且，在這次疫情應(yīng)對中，中國央行的貨幣政策是領(lǐng)先全球的。”
他還表示，中國的順差仍然比較大，跨境直接投資仍然維持凈流入的局面。“有一種可能性，經(jīng)常項目仍然是比較大的盈余，不論是絕對規(guī)模，甚至于GDP的相對規(guī)模都會比2020年有所上升，國際基礎(chǔ)收支比較強(qiáng)勁，為應(yīng)對縮減恐慌外部沖擊提供了有力的支持。”
管濤認(rèn)為，由于美債收益率上行造成的人民幣匯率回調(diào)、外資流入的減少，不論是當(dāng)局還是市場都是樂見其成的。“當(dāng)然，對于中國來講，對其他國家、其他新興經(jīng)濟(jì)體可能出現(xiàn)的縮減恐慌由此引發(fā)的傳染效應(yīng)，應(yīng)該有應(yīng)對預(yù)案。”（新浪財經(jīng) 劉麗麗）
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