自近日央行發(fā)布工作論文《關(guān)于我國人口轉(zhuǎn)型的認(rèn)識和應(yīng)對之策》后，二胎概念股持續(xù)受到市場關(guān)注，并引發(fā)一波相關(guān)概念股接連漲停，不過隨著市場情緒的退溫，相關(guān)個(gè)股逐步回調(diào)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，4月14日-4月23日8個(gè)交易日內(nèi)二胎政策指數(shù)累計(jì)上漲5.9%；其中概念股貝因美(002570,股吧)（002570.SZ）累計(jì)上漲28.18%，實(shí)豐文化(002862,股吧)（002862.SZ）累計(jì)上漲10.23%；安奈兒(002875,股吧)（002875.SZ）累計(jì)上漲6.8%；高樂股份(002348,股吧)（002348.SZ）則經(jīng)過前4日大漲后迎來大幅回調(diào)，累計(jì)下跌9.93%。
短期來看，二胎概念股的回調(diào)可能在市場預(yù)期內(nèi)，但長期來看，因生育鼓勵(lì)政策屬于大方向上的國策，因此利好預(yù)期具備長期性。且隨著生育鼓勵(lì)配套政策逐步實(shí)施兌現(xiàn)后，嬰童行業(yè)有望迎來新一輪發(fā)展機(jī)會(huì)。
央行呼吁放開生育 嬰童板塊迎超強(qiáng)周期
二胎概念股的崛起主要源于4月14日央行發(fā)布的工作論文工作論文指出，應(yīng)全面放開和鼓勵(lì)生育，切實(shí)解決婦女在懷孕、生產(chǎn)、入托、入學(xué)中的困難，綜合施策，久久為功，努力實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景規(guī)劃和百年奮斗目標(biāo)。
中信證券(600030,股吧)指出，生育鼓勵(lì)政策將在未來十年循序漸進(jìn)地加碼。短期來看，如果放開三孩生育可使新出生人口提升約10%。中性假設(shè)下，進(jìn)一步考慮堆積效應(yīng)，預(yù)計(jì)提升效果可到14%左右。假設(shè)其他條件不變，則預(yù)計(jì)該效果足以使總和生育率維持在1.5-1.8之間。中長期來看，要將生育率維持在適度區(qū)間，仍需要生育鼓勵(lì)政策的支持。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平近日也在其微博上發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，未來不僅會(huì)放開三胎，四胎五胎未來可能給獎(jiǎng)勵(lì)。他認(rèn)為，生育政策在“十四五”時(shí)期可能會(huì)做調(diào)整。最好全面放開生育，實(shí)在不行先放開三胎，加快構(gòu)建生育支持體系。
如果生育鼓勵(lì)政策正式落地，長期來看，童裝、奶粉、玩具、教育等嬰童行業(yè)都將迎來需求增長，走出超強(qiáng)周期。作為嬰童第一股的貝因美目前正在立足奶粉主業(yè)的基礎(chǔ)上構(gòu)筑母嬰生態(tài)圈，因此，生育鼓勵(lì)政策的漸進(jìn)式落實(shí)不但有利于奶粉主業(yè)的發(fā)展，更有利于其母嬰生態(tài)圈的構(gòu)建。
新國標(biāo)加速行業(yè)洗牌 國產(chǎn)化替代正當(dāng)時(shí)
據(jù)了解，新版嬰幼兒奶粉標(biāo)準(zhǔn)將于2023年2月執(zhí)行，行業(yè)的準(zhǔn)入門檻、產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售門檻進(jìn)一步提高，同時(shí)也對質(zhì)量控制提出了更高的要求，使奶粉行業(yè)加速洗牌。
貝因美作為經(jīng)典國貨和行業(yè)龍頭，已連續(xù)8年被授予主流品牌“嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量金獎(jiǎng)”，在品質(zhì)方面則更符合新國標(biāo)要求。公司此前也回應(yīng)新國標(biāo)注冊相關(guān)工作公司已全面展開，有望搶先進(jìn)行新標(biāo)奶粉上市。
同時(shí)，根據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù)，2020年按銷售額計(jì)嬰幼兒配方奶粉CR10為76.9%，2020年CR1中國產(chǎn)品牌的占比上升至38%，尤其是90 、95后人群更偏好國產(chǎn)品牌。光大證券(601788,股吧)指出目前奶粉行業(yè)，存量博弈，國產(chǎn)崛起，未來隨著低線級市場購買力的增強(qiáng)，年輕父母對國產(chǎn)品牌信任度的增加，整體國產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉品牌力的提升，國產(chǎn)品牌的市占率將進(jìn)一步提升。貝因美作為大國品牌，有望長期受益于消費(fèi)升級、國產(chǎn)崛起。
資本市場方面，二胎概念股市場情緒降溫，但政策福利具備長期性，目前或許正是左側(cè)布局的良好時(shí)機(jī)。
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