北京時(shí)間5月28日，滿(mǎn)幫集團(tuán)（下簡(jiǎn)稱(chēng)“滿(mǎn)幫”）向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）公開(kāi)遞交首次公開(kāi)發(fā)行招股書(shū)，擬在紐交所掛牌上市，沖刺“貨運(yùn)數(shù)字化第一股”，股票代碼“YMM”，摩根士丹利、中金、高盛為此次滿(mǎn)幫IPO的聯(lián)席主承銷(xiāo)商。
滿(mǎn)幫由江蘇運(yùn)滿(mǎn)滿(mǎn)和貴州貨車(chē)幫于2017年合并而成，通過(guò)建立標(biāo)準(zhǔn)化的貨運(yùn)交易流程，搭建了直連貨主與司機(jī)的線(xiàn)上數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了貨主高效找車(chē)、司機(jī)快速找貨的功能，減少卡車(chē)空駛及配貨等待時(shí)間，全面提升公路運(yùn)輸效率。
招股書(shū)顯示，2020年全年GTV(平臺(tái)總交易額)達(dá)1,738億元，約占中國(guó)數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)GTV總量的64%，訂單量達(dá)7,170萬(wàn)單，共計(jì)280萬(wàn)卡車(chē)司機(jī)在平臺(tái)上完成貨運(yùn)訂單，約占中國(guó)中重型卡車(chē)司機(jī)的20%，已成為全球領(lǐng)先的線(xiàn)上數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)。
（來(lái)源：滿(mǎn)幫集團(tuán)招股書(shū)）
科技賦能 構(gòu)建數(shù)字化貨運(yùn)生態(tài)
中國(guó)公路網(wǎng)絡(luò)規(guī)模巨大，但兩端高度分散。傳統(tǒng)模式下，貨主常常需要花幾天的時(shí)間才能找到合適的司機(jī)，司機(jī)要空駛幾十上百公里到物流園找貨，效率低下。公路運(yùn)輸以計(jì)劃性需求為主，但由于全國(guó)有一大批長(zhǎng)尾貨主（需求端）和卡車(chē)司機(jī)（供給端）都是小微企業(yè)甚至是個(gè)人，且信息極度不對(duì)稱(chēng)，導(dǎo)致交易復(fù)雜低效，雙方成本高昂。
對(duì)此，滿(mǎn)幫通過(guò)線(xiàn)上信息平臺(tái)，高效匹配貨運(yùn)供需兩端，打通線(xiàn)上車(chē)貨匹配及交易閉環(huán)，完成貨主與司機(jī)的無(wú)縫連接，實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)的“貨主找司機(jī)”與“司機(jī)找貨主”的局部靜態(tài)模式，到全局最優(yōu)動(dòng)態(tài)匹配的突破。
（來(lái)源：滿(mǎn)幫集團(tuán)招股書(shū)）
具體而言，滿(mǎn)幫以龐雜的線(xiàn)路、裝運(yùn)、價(jià)格、車(chē)型及履約數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過(guò)構(gòu)建多元的標(biāo)簽維度，實(shí)現(xiàn)非標(biāo)數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)化，并通過(guò)AI、云計(jì)算技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了訂單的快速匹配及運(yùn)輸路徑的智能規(guī)劃，打造了數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化、智能化的高效貨運(yùn)平臺(tái)。
此外，針對(duì)平臺(tái)上貨主與司機(jī)的多元化需求，滿(mǎn)幫聯(lián)合產(chǎn)業(yè)伙伴，為用戶(hù)提供運(yùn)輸管理系統(tǒng)、ETC、能源、卡車(chē)銷(xiāo)售、信用和保險(xiǎn)解決方案等一系列增值服務(wù)，構(gòu)建起覆蓋公路運(yùn)輸全服務(wù)場(chǎng)景的貨運(yùn)新經(jīng)濟(jì)生態(tài)。
網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)凸顯 驅(qū)動(dòng)核心業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)
在積累了大量活躍貨主與司機(jī)的同時(shí)，滿(mǎn)幫建立起了一張覆蓋全國(guó)的貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。據(jù)招股書(shū)顯示，截至2020年底，滿(mǎn)幫業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)超過(guò)300座城市，線(xiàn)路覆蓋超過(guò)10萬(wàn)條，高度密集的全國(guó)線(xiàn)路網(wǎng)，形成巨大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。線(xiàn)路網(wǎng)將中國(guó)每個(gè)地級(jí)市與其他數(shù)百個(gè)城市連接起來(lái)，并實(shí)現(xiàn)對(duì)百萬(wàn)量級(jí)的用戶(hù)在不同路線(xiàn)上運(yùn)送百萬(wàn)量級(jí)的非標(biāo)貨物進(jìn)行動(dòng)態(tài)編排，實(shí)現(xiàn)全局最優(yōu)的復(fù)雜動(dòng)態(tài)匹配，憑借遠(yuǎn)超線(xiàn)下物流園的觸達(dá)及交易效率，平臺(tái)構(gòu)筑起足夠深的網(wǎng)絡(luò)護(hù)城河。
招股書(shū)顯示，在2021年第一季度，平臺(tái)貨主MAUs（月活躍用戶(hù)數(shù)）達(dá)122萬(wàn)，完成運(yùn)輸訂單2210萬(wàn)單，均呈現(xiàn)出顯著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，相較2020年同期的增長(zhǎng)率分別為67%、170%。2021年3月，滿(mǎn)幫平臺(tái)貨主MAUs（月活躍用戶(hù)數(shù)）已達(dá)140萬(wàn)。
值得一提地是，伴隨用戶(hù)規(guī)模與訂單量的不斷增長(zhǎng)，公開(kāi)資料顯示，滿(mǎn)幫已連續(xù)舉辦四屆司機(jī)節(jié)，以提升司機(jī)的榮譽(yù)感和幸福感，傳遞行業(yè)正能量。此外，為進(jìn)一步提升用戶(hù)體驗(yàn)，滿(mǎn)幫于2020年底推出全能保障服務(wù)，以求最大化保障貨主與司機(jī)雙方的權(quán)益。
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根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)（CIC）報(bào)告顯示，中國(guó)擁有世界上最大的公路運(yùn)輸市場(chǎng)，2020年公路運(yùn)輸市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)到6萬(wàn)億元，而其中數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)的GTV總額僅占整個(gè)公路運(yùn)輸市場(chǎng)的4%，預(yù)計(jì)2025年將增長(zhǎng)至18%，整個(gè)市場(chǎng)的數(shù)字化改造空間巨大。
營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng) 成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
財(cái)務(wù)方面，現(xiàn)階段滿(mǎn)幫收入主要來(lái)源于其核心的貨運(yùn)匹配服務(wù)及增值服務(wù)兩方面。雖有新冠疫情影響，但滿(mǎn)幫在2020年依舊保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，滿(mǎn)幫2019年與2020年的營(yíng)收分別為24.7億元與25.8億元，同比增長(zhǎng)4.4%；其中貨運(yùn)匹配服務(wù)帶來(lái)的營(yíng)收從17.7億元進(jìn)一步增長(zhǎng)至19.5億元，同比提升10%。此外，通過(guò)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，滿(mǎn)幫扣除營(yíng)業(yè)成本之后的毛利率從44%增長(zhǎng)至49%，公司的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)一步提升。
（來(lái)源：滿(mǎn)幫集團(tuán)招股書(shū)）
另一方面，2020年增值服務(wù)為滿(mǎn)幫帶來(lái)6.3億元營(yíng)收，貢獻(xiàn)近1/4的總營(yíng)收占比。招股書(shū)中提及，2020全年，有大約192.83萬(wàn)名用戶(hù)在滿(mǎn)幫平臺(tái)使用了至少一項(xiàng)增值服務(wù)。
2021年第一季度，滿(mǎn)幫進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，GTV達(dá)515億元，同比大增108%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.67億元，同比增長(zhǎng)近一倍。
此外，招股書(shū)顯示，基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP），滿(mǎn)幫在2020年已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.81億元，2021年第一季度凈利潤(rùn)達(dá)1.13億元，同比實(shí)現(xiàn)3.4倍的大幅增長(zhǎng)。
創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)一路領(lǐng)跑 獲頭部基金長(zhǎng)期認(rèn)可
滿(mǎn)幫的管理團(tuán)隊(duì)由多名互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)行業(yè)的資深人士組成。據(jù)招股書(shū)介紹，公司創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼CEO張暉，也是集團(tuán)合并前江蘇運(yùn)滿(mǎn)滿(mǎn)的創(chuàng)始人，曾在阿里巴巴B2B事業(yè)群工作7年，對(duì)to B業(yè)務(wù)場(chǎng)景積累了深厚的經(jīng)驗(yàn)與獨(dú)到見(jiàn)解；CFO蔡翀擁有超過(guò)12年的投行經(jīng)驗(yàn)，曾先后供職于HSBC、Morgan Stanley、Citigroup等一線(xiàn)頂級(jí)投行；CSO（首席戰(zhàn)略官）郭浪波及CRO（首席風(fēng)險(xiǎn)官）慎凱分別來(lái)自于百度與阿里巴巴，CCO（首席客戶(hù)官）王正洪曾就職于阿里巴巴和58集團(tuán)，均具備廣闊的互聯(lián)網(wǎng)及戰(zhàn)略視野。
基于深遠(yuǎn)的行業(yè)生態(tài)布局，滿(mǎn)幫也一直有選擇性地進(jìn)行戰(zhàn)略投資，早在2019年就布局了自動(dòng)駕駛賽道，投資智加科技（Plus)。
此次招股書(shū)顯示，軟銀與紅杉為滿(mǎn)幫主要股東，在本次上市前的股權(quán)占比分別為22.2%與7.2%。紅杉資本中國(guó)合伙人郭山汕曾表示，自2015年早期投資滿(mǎn)幫集團(tuán)前身之一運(yùn)滿(mǎn)滿(mǎn)以來(lái)，紅杉持續(xù)見(jiàn)證了滿(mǎn)幫在廣闊的公路貨運(yùn)市場(chǎng)獲得的矚目成就，未來(lái)也將持續(xù)看好滿(mǎn)幫集團(tuán)在公路貨運(yùn)領(lǐng)域給行業(yè)帶來(lái)的巨大價(jià)值。
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