今年年初發布的《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》明確了制造業的重要性，不僅要“深入實施制造強國戰略”，更要“發展壯大戰略性新興產業”。
中南高科——已入園企業數量在中國制造業產業園開發及運營商中排名全國第一的制造業服務平臺——向港交所遞交了上市申請。這也是內地產業園區開發及運營商中，第一家向港股遞交上市。
這代表著中國本土制造業的發展，將進一步得到國際資本的鼎力支持，“十四五”規劃中所提到的一系列關于制造業和新興產業的發展目標，將更近一步。
收入年復合增長率達216.3%
招股書顯示，中南高科是中國領先的以服務先進制造業為核心的產業園區開發及運營商，提供集產業研究策劃、園區開發、產業資源導入及園區綜合運營于一體的服務。
中南高科擁有一體化的產業服務能力，可聯動園內外產業資源，支持入園企業的可持續發展。據仲量聯行報告，中南高科是中國為數不多的具有一體化產業服務體系和能力的制造業產業園區開發及運營商之一。
隨著國家近幾年對先進制造業發展的扶持力度加大，制造業及相關產業園獲全力支持，針對產業集群和升級，政府發布了一系列建議及綱要文件，使得中小型制造業及其產業載體得到全面扶持，中南高科積極進行前瞻布局，取得了快速且高質量發展。
截至2021年2月28日，中南高科已獲取70個產業園項目，包括約280萬平方米已竣工建筑面積、約400萬平方米開發中規劃建筑面積及約410萬平方米持做未來開發的預估建筑面積。根據仲量聯行報告，于2020年末，中南高科在中國制造業產業園區開發及運營商中已獲取的項目覆蓋城市數量排名第一、總建筑面積排名全國第二
在財務指標上，收入由2018年的4.61億大幅增長至2020年的46.13億，復合年增長率達216.3%；毛利由2018年的1.57億增長至2020年的12.92億，復合年增長率達186.8%；毛利率保持相對穩定。根據仲量聯行報告，公司在2020年的收入增速在國內制造業產業園開發及運營商中排名全國第一，遠高于排名第二的同行企業。
公司的經營性現金流也表現良好。2019年、2020年經營活動現金流分別實現1.12億、6.50億。充沛的現金流將為公司未來運營發展提供穩定來源。
制造業“一條龍”服務平臺
良好的財務狀況，和中南高科為制造業企業提供的優質服務有密切關聯。在國家政策的推動下，中國制造業發展高速崛起。中國制造業產值從2015年的人民幣19.9萬億元持續增長至2020年的人民幣26.6萬億元，復合增長率達到4.3%。
根據仲量聯行數據，中國制造企業今年的數量顯著增加，其中中小型制造業企業占96.6%。此外，根據十四五規劃等政府政策，為促進制造業轉型及升級，制造業增長將保持穩定，其中中小型企業將得到充分發展。
中南高科以服務先進制造業企業為戰略方向，積極打造“一條龍”的服務平臺。中南高科的服務包括三部分內容：基礎服務、配套服務和增值服務。
能夠滿足入駐企業的全方位需求，幫助其解決痛點，為其創造價值，是中南高科的企業競爭護城河。產業資源導入能力為服務整個園區價值鏈提供堅實的基礎，為園區提供綜合服務的能力及數字化管理體系，支持入園企業可持續發展。
招商能力：擁有超過20萬家企業資源
中南高科的企業資源，和強大的招商能力有關。截至2020年底，共計擁有全國超90個招商中心，擁有1000多名專業的招商人士組成了規模化及體系化的招商團隊，確保其能夠深度接觸并梳理全國各地的產業資源，做好異地導入以及產業鏈構建。
擁有多元化招商方式，包括全國跨區域聯動招商、產業鏈招商以及政府和客戶轉介等。截至2020年底，簽約企業客戶達2688家，其中上市公司、國家或省級高新技術企業331家。
面對多元化的客戶需求，中南高科力求持續拓展增值服務的類別，整合內外部各類資源，提供專業化、精準化及差異化服務，以持續的企業資源流量，為未來收入培育新的增長點。
例如，集團針對企業發展的核心需求，逐步開展產業投資和孵化服務，招股書表示，資金服務和市場拓展將成為其未來始終關注的重點；另外，公司還將加強與知名智慧園區技術服務提供商合作，升級現有的產業園服務信息化平臺
憑借中南高科廣泛的產業園開發及運營經驗，公司可以準確洞察及滿足入駐企業需求，為其降低入園成本、節省入園時間，提升生產經營效率。截至2020年12月31日，公司已協助超過1,000家入駐企業獲得廠房購置貸款，極大降低了入園企業的現金負擔，促進企業快速投入生產經營。
除優質的產業園區開發外，中南高科也為入駐企業提供整個開發階段的綜合運營服務，這有利于這些企業進行信息交流、加速產業發展，促進產業資源整合，從而吸引更多企業入駐我們現有或即將開發的園區，拉動GDP增長。
例如，中南高科的惠州仲愷高端電子信息產業園截至2020年12月31日共引進企業101家，其中電子信息產業類企業達60家，占比58.8%，高新技術類企業33家，占比32.4%。數據顯示，上述招商引資企業預計可以實現重大產值逾人民幣10億元，為地方政府貢獻重大稅收收入，創造數以千計的崗位。
輕資產、高收益
據仲量聯行報告，中南高科2020 年的資產周轉率約為0.55，在中國制造業產業園中排名全國第二。能達到如此水平，很重要的原因是不同于傳統認知中的片區型產業開發，中南高科所側重的是二級載體的開發與運營，并不涉及綜合基礎設施建設和城市配套，前期資金投入相對比較小。同時，中南高科強大的招商能力也為其資金快速回籠提供可能。招股說明書顯示，中南高科可以實現項目竣工時完成90%左右的招商進度。
由于采用的業務模式，對資金依賴程度很小。中南高科的低負債、高收益優勢逐漸顯現。截止2020年12月31日，中南高科的凈負債率為60%，凈資產收益率則高達35.7%。
盡管，資產已經夠“輕”，但中南高科仍然積極探索“更輕”的資產業務模式。優先選擇與由地方政府或與國有企業有關或其他有優異背景的現有第三方園區合作，以一二線城市為主要的輕資產業務開展區域，致力于為企業提供園區代建、產業招商、代理運營、產業投資孵化等服務，幫助提升存量園區的企業入住率及服務經營水平。
比如，2020年末，中南高科與蘇州高新(600736,股吧)區聯合打造的集成電路產業創新中心——蘇高新中南高科智芯谷，是集團成功輸出的標桿性輕資產項目。項目先進性主要體現在三方面，其一，蘇高新地理位置優越，交通便捷，政策支持力度大；其二，項目所屬產業足夠聚焦，能夠更高層次實現優質資源共享；其三，企業聚焦產業環節足夠前端，專注核心技術，重視研發環節，是中南高科服務先進制造業愿景的又一實現。
輕資產和多元產業結構的優勢，將讓中南高科在資本市場變得更有吸引力。尤其是受疫情影響，增值服務類行業正在經歷第二次價值發現，從市盈率角度來看，增值類服務企業市盈率均較高，擁有較高估值。中南高科等廣為人知的開發及運營商將憑借其多元化的服務體系進一步開拓市場機遇，大力發展全方位的運營服務優勢，未來，作為增值服務類企業中的稀缺標的，預計中南高科未來將得到更多優質投資機構的高度關注。
文/楊羚強
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