每經記者 朱萬平 實習生 范芊芊 每經編輯 文多
2020年我國GDP已突破百萬億大關，居世界第二。其中，食品飲料行業對中國經濟的貢獻舉足輕重。當前，眾多中國食品飲料品牌不斷崛起，也在國際舞臺上占據了舉足輕重的地位。未來，整個行業發展前景如何？細分賽道有哪些較為確定的投資機會？對此，《每日經濟新聞(博客,微博)》記者近日專訪了星元資本投資董事總經理孫東霞。
孫東霞擁有超過10年的一級市場大消費領域投資經驗，主導和參與了多個食品飲料領域的股權類投資，包括洽洽食品(002557,股吧)、來伊份、加加食品(002650,股吧)等。如今的孫東霞依然常常在國內飛來飛去。“現在幾乎一兩周就會到成都一次，與當地食品企業進行交流。”孫東霞透露，目前復星在四川已投資了舍得酒業(600702,股吧)等多個項目。
談發展：創新、民族自信推動行業向前
回首過往，中國食品飲料行業雖然經歷了多次挑戰，但始終能夠不斷向上。近年來，貴州茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858)、伊利、蒙牛等已經是國際上“叫得響”的知名品牌。海天、農夫山泉等細分品牌也已不容小覷，同時喜茶、奈雪的茶、元氣森林等新興食品飲料品牌也不斷涌現并快速崛起。目前，喜茶、奈雪的茶估值超百億元，成立不到五年的元氣森林，估值更是已近400億元。
面對這一現象，孫東霞指出，這是中國經濟不斷發展壯大，國人財富不斷積累，自信不斷增強的結果。“如今，國人對國產品牌的信賴程度不斷提高，國產品牌有了很大的勢能。比如元氣森林的勢頭現在遠遠超過了外資的可口可樂、百事可樂。”孫東霞稱，這些品牌的消費人群，原來可能是星巴克等外資品牌的消費人群。
除國潮洶涌外，另一時代背景是：如今我國人均GDP已經突破1萬美元，居民消費升級趨勢明顯。
對于消費升級，孫東霞認為，這給食品飲料行業發展帶來了重要的變化。
“消費升級分為兩個層次，第一個層次是中等收入人群，即城市里的年輕白領，他們的消費需求升級為健康化、便捷化、社交化、功能化等方向。”孫東霞稱。
第二個層次是小鎮青年。“小鎮青年的生活方式變化培育出了一些消費升級的品牌，滿足了縣域人群品牌消費的需求。下沉市場上的消費升級甚至出現了‘小鎮F4’的說法，即正新雞排、蜜雪冰城、嬌蘭佳人、德克士。這些規模龐大的連鎖企業，它的市場空間比一二線城市更大，因為它們的人群基數更大。”孫東霞表示。
不過，在孫東霞看來，不管消費趨勢如何變化，對食品飲料行業而言，產品、渠道不斷創新，才是推動行業不斷向前快速發展的最核心動力。
“去年疫情突如其來，傳統的模式受到了極大的考驗，但是食品飲料行業內的經營者快速實現了創新，生產了很多方便類、預制菜類產品，滿足了疫情環境下人們的消費需求。”孫東霞表示，此外，整個渠道也發生了巨大的變化，社區團購在疫情環境下異軍突起，成為去年最熱的一個賽道，也成為了美團、拼多多等互聯網巨頭的核心戰區。
談趨勢：看好食品飲料業三大細分賽道
如今，中國食品飲料行業仍在快速發展，且發展潛力巨大。去年中國消費占GDP的比重不到55%，消費在國民經濟中的占比還有很大的提升空間。“中國人口數量巨大，現在經濟發展的勢頭也不錯，將來很有可能超過美國成為最大的單一消費市場。”孫東霞表示。
“對食品飲料企業而言，未來的市場的增量有兩個層面，第一個層面是存量的集中，存量市場會有一個不斷集中的過程，最終造就市值較大的行業龍頭；第二個層面是增量，主要是一些新興的消費升級品牌，健康、便捷、功能化的一些方向上，新興的品牌會不斷冒出來。”孫東霞表示。
去年疫情背景下，全球流動性泛濫，針對食品飲料行業的投資熱也居高不下。“過去兩年，不少互聯網超級平臺已出現，或者正在上市。不少基金傾向于認為，TMT領域的機會變少了，投資媒體、娛樂等新平臺的基金也少了。相反，消費成了新的投資熱點。”一位一級市場人士對《每日經濟新聞》記者表示。
這一點，也得到孫東霞的認同。
孫東霞長期關注消費領域投資機會，也主導了對多項食品飲料品牌的投資。那么未來幾年，食品飲料行業細分賽道有哪些較為確定的投資機會呢？對此，孫東霞認為，未來看好的主要有三個方向。
首先是傳統領域的規模化、集中化方向。在孫東霞看來，中國經濟發展已經到了一個新階段，人均GDP連續兩年超過了1萬美元，因此目前正是中國消費品品牌化的一個關鍵節點。中國市場最大的特點就是人口多、市場規模大，市場集中的過程中會產生龍頭企業，如茅臺(600519)、海天、農夫山泉、洽洽、衛龍等都是各自領域的龍頭，還有一些更細分領域存在出現龍頭的機會。
其次是健康化方向。“這個方向主要是滿足消費升級的需求，滿足現代年輕人及中等收入人群對健康的訴求。在健康化方向上，已經出現了一些比較突出的案例，例如主打零糖、零脂、零卡概念的元氣森林，它的快速崛起代表了新興人群對健康訴求的集中釋放。”孫東霞認為，在健康化方向上，還有很多機會，比如說麥片、植物奶、人造肉等，這些新的賽道上都會成長出新興的品牌。
最后是便捷化方向。在孫東霞看來，這個賽道包括兩個方面，一是針對C端市場，這一市場主要是批量出現了一些方便食品、預制菜的產品。這些產品可以輸送到家庭中，滿足人們在家以一種方便、健康的方式解決一頓早餐、午餐或晚餐的場景需求，又或者是辦公室午餐的場景需求。二是針對B端市場，現在堂食門店都有降本的需求，把一些大眾菜品實現方便化、預制化的做法，可以極大地減少餐飲門店后廚人員的時長占用。可以說，方便食品在B端仍有很大的市場空間。
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