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導讀：6月6日，港交所信息顯示，奈雪的茶已通過港交所上市聆訊，這也意味著奈雪的茶進軍港股“新式茶飲第一股”只差臨門一腳。
另外，奶茶界迎來了一個意想不到的攪局者——中國郵政。
圖 / 圖蟲
奈雪的茶去年扭虧為盈
奈雪全年招股書顯示，截至最后實際可行日期，奈雪的茶在國內70多個城市以及日本大阪開出556家直營門店。值得注意的是，奈雪的茶2020年經調整后凈利潤為6217萬元，并非此前所傳“流血上市”。
招股書顯示，在非國際財務報告準則下，奈雪的茶2020年全年經調整凈利潤1664萬元，2019年這一數據為虧損1174萬，實現扭虧為盈。而按照國際會計準則第17號，奈雪的茶2020年全年實現凈利潤6217萬元。
根據奈雪招股書，2018-2020年原料成本占比分別為35.3%、36.6%、37.9%。租金成本（使用權資產折舊）2020年占比約11.5%。另外，員工成本連續三年超過30%。據了解，一家奈雪門店需要茶飲師、訓練員、副經理、副店長、店長等平均21位員工。
2019年底，奈雪開始搭建會員體系，通過會員積分、商城、券包、電子心意卡、拼單等多項功能讓整個會員體系形成閉環。截至最后可行日期，奈雪會員數近3500萬，線上訂單收入占比近七成，自營小程序（私域流量）訂單迅猛增長。在前端，技術賦能門店運營，極大地提高了運營效率。公司認為，正是因為及早布局數字化，奈雪在經歷疫情沖擊后才能迅速回血。
此前有媒體報道，奈雪計劃發售約15%新股，但公司估值與募資額未最終敲定。對此，據奈雪方面最新表示，已經接洽過多位潛在的基石投資者，這些投資者包括國內大型公募基金、國際長線基金以及險資等，而最終引入的基石投資者數量不會超過10家。
郵氧的茶一杯7元起?
中國郵政跨界開奶茶店
圖 / IC
正所謂，這個時代，打敗你的不一定是同行，也有可能是跨界！中國郵政畫風突變，跨界開起了奶茶店。
近日，#中國郵政成立奶茶店#相關話題登上微博熱搜。有福建省網友稱，自己家樓下的中郵大藥房開了一家奶茶店，名為“郵氧的茶”。
據媒體報道，奶茶店為中國郵政福建公司入股的中郵恒泰藥業開辦的業務。中國郵政福建公司回復稱，奶茶店并非郵政業務，也暫無相關發展規劃。
近日，據福建福州市一位網友爆料，自己家樓下郵政大藥房一家名為“郵氧的茶”的奶茶店下悄悄開張，店面設計和產品包裝袋都以“中國郵政”經典的黃綠色簡約風呈現。
事實上，郵氧的茶只是依托于郵政大藥房門店的一個窗口，工作人員操作臺后面即是藥房，堂食也只有門口露天的兩個位置。從菜單上來看，各個茶飲品價格在7~23元之間，包括純茶、奶茶、果奶、水果茶四大品類。價格最高產品為“燕窩鮮牛乳”。
畫風突變，郵政跨界賣起了奶茶。
這一消息迅速在社交平臺發酵，一度沖上微博熱搜，“真會取名字”“有點想喝”“就想問自己員工去有沒有優惠價”“我知道郵政開藥房開超市，真沒想到會賣奶茶”“這個跨界實在意想不到”“五百強奶茶店”......甚至還有網友調侃道：“就想知道點奶茶包郵到家不？”“想知道出貨速度怎么樣？““希望它的奶茶不會像郵政快遞那么慢。”
當然，個別社交平臺顯示，也已不少網友已經“聞名”開始去“打卡”。從網友的反饋來看，排隊的人超級多。
圖 / 大眾點評截圖
開奶茶店，中國郵政已醞釀許久。
據啟信寶顯示，目前該奶茶店運營公司為福建省郵氧的茶餐飲管理有限公司，成立于2020年10月，所屬行業為批發業，注冊資本為1000萬人民幣，實際控制人為于宏。經營范圍包括外賣遞送服務、食品經營、城市配送運輸服務等。
該公司于去年10月就申請注冊了“郵氧的茶”的商標，從商標圖形來看，和熱搜圖片中奶茶門店的商標相似。雖暫未發現該公司與郵政系統的關聯，但其在媒體報道中被認為是“郵氧的茶”的運營主體。
此外，另外一家叫中郵恒泰藥業有限公司，也已在去年11月申請注冊“郵氧的茶”的商標。
資料顯示，中郵恒泰藥業于去年10月，新增經營范圍：餐飲服務；食品互聯網銷售；食品互聯網銷售（銷售預包裝食品）等。
股權穿透后，該公司最大股東為中國郵政集團有限公司。
??????????????????????官網顯示，中國郵政集團是國有獨資公司，公司依法經營各項郵政業務，承擔郵政普遍服務義務，受政府委托提供郵政特殊服務，對競爭性郵政業務實行商業化運營。?
經過多年持續發展，中國郵政集團有限公司已轉型升級為實業與金融相結合、業務多元化的大型企業集團，競爭實力得到增強，企業效益明顯提升，社會影響不斷擴大。在2020年《財富》世界五百強企業排名第90位，在世界郵政企業排名第2位。
2020年底一項數據顯示，中國郵政依托自身遍布城鄉、覆蓋全國的優勢，坐擁近9千個攬投部、5.4萬個營業支局所和42萬個信息系統完善的合作郵樂購站點資源。如果按照這個鋪開，郵氧的茶的規模可見一斑。
另值得一提的是，除了奶茶店，中國郵政開出的咖啡店——郵局咖啡已經在廈門當地頗有名氣。每經小編了解到，郵局咖啡大概在去年下半年落地廈門，整體店面不大，但復古懷舊風頗有韻味，不少網友前往拍照打卡。具體到產品上，郵局咖啡目前咖啡款式并不多，人均價格在20~30元之間。
圖 / 社交平臺截圖
賣奶茶，開咖啡店，熱鬧的飲品圈迎來了“國家隊”。值得一提的是，不管是郵氧的茶，還是郵局咖啡，除了做奶茶、賣咖啡，也負責門店本身的業務，比如藥品零售以及寄信、交電費等各項郵政業務，體驗感十足。
奶茶經濟火熱，有公司做到即將上市
青年人是主要的消費群體
中國郵政悄悄入局，映襯了中國飲品市場的狂熱。奈雪的茶即將登陸港交所敲鐘，喜茶也奔赴在IPO路上，新晉奶茶霸主蜜雪冰城殺入大街小巷.....而新晉咖啡獨角獸Manner被風投機構瘋搶，估值暴漲。
據此前媒體報道，2020年，中國奶茶市場投資規模超40億元，市場總規模超過1000億元，有86%的奶茶消費者每周至少消費一次，而每天至少買一次奶茶的占比也達到12%。
奶茶頭部品牌喜茶、奈雪的茶估值分別達160億、130億元，奈雪的茶還準備上市。
圖?/ 21世紀經濟報道
對此，艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅分析，青年人是奶茶主要的消費群體。而在這之中，又以大、中學生和白領群體為代表。艾媒數據中心數據顯示，超七成大學生用戶每周喝奶茶次數在1次以上，35.3%大學生每周喝2-4次奶茶，甚至有5.9%大學生每天喝一次或以上奶茶，從來不喝奶茶的大學生僅為7.2%。
再看白領群體，在2021年1月中，中國31.1%白領群體每周喝奶茶2-4次，25.1%白領群體每周喝1次奶茶，26.9%白領群體每月喝一次或更少，而僅有10.9%白領群體從來不喝奶茶。
此外，中老年人也開始喝奶茶。3月9日，支付寶數字生活平臺發布的春季奶茶消費報告顯示，中老年人也開始喝奶茶了：線上點奶茶漲25%，整體奶茶消費漲10%。
張毅可以看出，隨著時代的發展和需求的創新，奶茶已由早期從臺灣傳過來的珍珠奶茶等單一品種向多元化、健康化轉變，奶茶主力得以由年輕一代向中老年人等群體延伸和擴散。
圖 / 艾媒咨詢
其次，喝奶茶已經成為一種潮流，隨著時代和經濟的向前發展，中老年人的思想進一步解放，對奶茶等飲品的接受程度進一步提高，“飲”領潮流也成了中老年人追趕的方向之一。
而如今的新式茶飲更是從原始的粉末時代剝離開來，健康程度得以提升，這對于追求“養生”的中老年人而言更具接受度。因而，品牌方若在品種中把握好多元、健康這兩大要素，抓住消費者的口和胃，吸引不同階段和類型的消費者仍具有很大潛質。
消費升級疊加社交屬性，新式茶飲步入黃金賽道
在消費升級、社交屬性形成消費習慣的情況下，2020年86%的用戶每周至少購買一次新式茶飲，現制茶飲步入黃金賽道。
國泰君安分析師劉越男指出，2020年新式茶飲行業市場規模為1136億元，過去5年復合增速達22%，預計2025年市場規模將達到3400億元。根據模型測算，成熟的新式茶飲門店坪效可以達到9.1萬元/平方米，經營利潤率接近30%，凈利率超過17%，高于海底撈、太二、湊湊等餐飲龍頭企業。
新式茶飲具備較強的社交屬性，已然成為都市年輕人的社交貨幣和悅己型消費載體，顏值高、口感好、話題感強，不斷提升年輕人的消費意愿。新式茶飲在滿足消費者口腹之欲外，也滿足了消費者心理層面的自我獎勵和小確幸，是悅己消費的良好載體。
隨著資本進入新式茶飲賽道，預計2021年新式茶飲門店數將保持增勢。
以國內頭部新式茶飲連鎖品牌喜茶HEYTEA為例，其門店數量也是在穩定擴充中。截至2020年底，喜茶已在海內外61個城市開出695家門店。喜茶的店型可分為主力店、外賣快閃式的GO店以及有話題性和試驗性的概念主題店。據喜茶2020年度報告，2019年和2020年喜茶主力店分別新增157、202家，GO店分別新增63、102家。
西部證券分析師許光輝分析稱：“從行業競爭格局來看，目前新式茶飲市場集中度相對較高。根據灼識咨詢的數據，我國新式茶飲品牌CR5市占率高達55%，其中喜茶、奈雪的茶市占率顯著高于其他競品。中高端茶飲行業的競爭壁壘由產品力、品牌塑造能力、運營管理能力、標準化輸出能力構成。而我國內新式茶飲頭部品牌在這些方面已經開始逐步建立自身優勢，并拉開與其他品牌的差距。”
新茶飲食安問題頻發
近期奈雪的茶新品“霸氣玉油柑”，因旋轉瓶蓋“析出黑色不明物質”（經店員證實為氧化鋁），被消費者投訴稱“存在嚴重安全隱患”。此前還因出售的歐包發霉變質，深夜道歉，登上了微博熱搜。并經21世紀經濟報道記者查詢啟信寶發現，奈雪的茶多家公司存在行政處罰記錄。
不僅是奈雪的茶，在近日長沙市開福區市場監管局突擊檢查中，茶百道門店在檢查中，被發現品名為"蛋糕"和"生煉乳"的原材料疑似已經過期，茶百道就此發布道歉聲明。今年2月，上海市場監管部門突擊檢查了部分奶茶店，涉及1點點、茶百道、7分甜、都可（coco）、熊姬等品牌，結果發現全部存在問題。
事實上，食品安全問題已成為新式茶飲行業的通病。“在整個員工團隊還不成熟的時候，高速擴張，風險必然很大，問題也肯定很多。”中國食品產業分析師朱丹蓬在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“但資本壓力之下，基本上現在的新式茶飲公司都有資本進入，資本肯定賺錢要快。”
據《2020新式茶飲白皮書》數據顯示，2020年新式茶飲消費者規模突破3.4億人，預計2021年營收則會突破1100億元。
相比于傳統茶飲，新式茶飲更加注重在原配料選取、標準加工流程、門店運營等方面做出創新升級，“新”在消費快、高顏值、多種類。其中，最顯著的特點便是產品研發品質的升級，更加強調原材料的健康品質。
與之相對應的是，新式茶飲的價格也是普遍較高的。中泰證券的研究報告顯示，我國前五大高端現制茶飲店在2020年1-9月期間，喜茶、奈雪、KOL、樂樂茶、伏見桃山的產品平均售價分別為25元、27元、20元、22元、21元；客單價分別為40元、43元、35元、40元、29元。
但高單價之下，食品安全“難副其實”。
翻閱過往報道，喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城新式茶飲三巨頭更是無一幸免。其中，蜜雪冰城就在上月15日因鄭州多家門店均存在臺賬記錄不完善、使用過期食材、倉庫管理混亂等問題，目前已被鄭州市市場監管局責令門店限期整改35家、立即停業整改3家，并當場對9家涉事門店下達行政處罰決定書。蜜雪冰城股份有限公司法定代表人、總裁張紅甫及公司主要核心管理人員、蜜雪冰城永安街店負責人等被行政約談。
“花普通奶茶兩三倍的價錢，圖的就是更好的口感和優質的品質，食品安全本以為是不用多言的基礎保障，如此一來，就有一種受到欺騙和愚弄的感覺。”消費者趙曉安表示，出于健康考慮，自己日常喝奶茶都會偏向新鮮現做的新式茶飲。
在朱丹蓬看來，現做恰恰使消費者放松了警惕。“一般去超市購物時，90%的人都會看一下生產日期、保質期，但現做的飲品，消費者就沒有想到所用物料是否用了過期，他也無法查看。”
但對于任何餐飲企業來說，食品安全都有可能成為壓垮駱駝的那根稻草，而新式茶飲更甚，這與其所主打的健康品質，可以說是摧毀性的打擊。一旦消費者熱情褪去，行業必將面臨洗牌。
“我們做了一個市場調查，消費者對奈雪的茶現在很反感。”朱丹蓬進一步解釋道，消費者愿意出比其他品牌多的錢，買的是安心、放心和愉悅感，現在的問題是，新式茶飲的客單價最高，食品安全問題最多，這樣的品牌消費者不會再買賬的。
管理頑疾
究其原因，一方面從食品安全角度來看，加盟店越多，質量內控體系的監管難度就越大。另一方面，現在的奶茶各類配料輔料繁多，而奶茶門店分散很難做到像大型餐飲那樣規范化、流程化和專業化的管理，對門店內工作人員的自律性依賴更高。
“這不能說哪個方面的某一原因，而是多方疊加，是一個系統工程。”朱丹蓬指出，“每個企業都有嚴格的操作流程和質量內控體系，關鍵是操作是否按照操作流程來做，這才是問題。這是人的問題。”
以奈雪的茶為例，截止2017年年底，僅有44間門店，但到了2020年9月30日，其門店總數已經大幅增加至422間，門店數量達到3年前近十倍。其中2018年、2019年開店速度驚人，分別開設179家、174家新店，相當于“兩天開一家新店”。
進入2021年奈雪的茶還將繼續加快擴張腳步。根據招股書顯示，公司計劃于2021年及2022年主要在一線城市及新一線城市分別開設約300間及350間奈雪的茶茶飲店，其中約70%將規劃為2020年11月新推出的奈雪PRO茶飲店。
與之矛盾的是，人員和管理都是需要一定時間來沉淀的，其中，店長的位置尤其關鍵。在餐飲市場上，一個好店長向來難求。如茶顏悅色、喜茶等新式茶飲在對公開招聘中都明確要求店長要有三年及以上餐飲行業管理經驗。
現下，門店數量大，位置分散，銷量也有不小的差別，總部也難以做到統一管理。“比如一家CBD的店，肯定是周一到周五生意好，平均一天多少杯，儲存原料的備貨，都是店長的決策。如果這店長沒有經驗，原料進的太多了，就有可能過期了還在用。”朱丹蓬舉例說明道。
值得注意的是，去年以來，多家新式茶飲品牌也注意到這個問題，開始在人員和團隊管理上下功夫，如蜜雪冰城更是開出了創始人親自培訓，年薪十萬的條件招聘管培生。如果管理層沒有把品質、質量跟食品安全放在第一位的時候，下面的員工就理所當然地不會把它放在第一位，朱丹蓬直言，“關鍵是老板的經營理念和價值觀。”
實際上，新式茶飲行業進入門檻不高，創新緩慢，全行業已經表現出同質化趨勢，曝出食品安全問題不僅對消費者購買有所影響，也會對其資本估值產生負面影響。相比于追求新鮮感的產品上新，品牌注重人才的培養、關注數字化程序的應用，才是新式茶飲業開啟現代化管理和品牌從“網紅”到“長紅”的征程。
新茶飲賽道發展趨勢分析
通過研究分析及一線從業者、投資人的訪談，我們發現新茶飲賽道存在以下幾點趨勢值得關注。
首先，新茶飲消費場景增多、頻率變高，消費人群滲透率不斷提高。新茶飲正逐漸變成日常生活中的高頻消費品類，原來人們周末逛街的時候可能偶爾買一杯。但現在，很多年輕白領會把新茶飲作為下午茶的選擇，它的消費場景正逐步拓寬。同時，新茶飲在年輕消費人群中的滲透率也在不斷提升，甚至已經成為年輕人群的一種“社交工具”。
第二，新茶飲產品更追求健康化、環保化。在消費升級的趨勢下，年輕消費者追求尋求有更多新鮮食材的新茶飲，同時也更加注重飲品的健康化，傾向于選擇低糖低脂的產品。而且，人造肉、植物基、0卡糖等健康概念，也給新茶飲企業推新品帶來更多靈感。另外，隨著升級版“限塑令”的實施，新茶飲企業也更注重響應政策進行環保化產品設計，陸續推出了可降解紙吸管、可循環手提袋、可降解杯托等。
第三，下沉化與國際化同步推進。目前一二線城市的新式茶飲門店增速放緩，呈現向三四線城市下沉的趨勢。蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨等面向下沉市場的連鎖茶飲品牌，也獲得資本和用戶更多的關注度。
在下沉化的同時，頭部新茶飲企業也在進行國際化布局。例如2020年7月，奈雪的茶首家日本門店正式營業，這是奈雪的茶在新加坡試水東南亞市場后，第二次向國際市場拓展嘗試。喜茶也在新加坡等地拓展新門店。
我們認為，由于國內市場新茶飲滲透率仍有很大的提升空間，國際市場仍受疫情影響。所以短期來看，搶占下沉市場將是新茶飲企業競爭追逐的熱點。而頭部品牌走出去，成為有全球影響力的品牌，則是長期發展策略。
第四，更加注重數字化轉型提升效率。新式茶飲品牌的數字化包括借助數字驅動產品創新優化、依托大數據選址提升效率與精準度、通過數字化渠道進行會員精細化管理等。頭部企業正不斷提升自己的數字化水平，由此帶來效率的提升。
比如喜茶借助“喜茶GO”小程序引導消費者靈活安排點單，由此改善消費體驗，顯著提升門店營運效率。數據顯示，2020年，消費者使用“喜茶GO”小程序點單的人均等待時長比2018“喜茶GO”小程序剛上線時縮短了近三分之一。
第五，多元化經營成為發展主流方向，新茶飲企業希望占據消費者更多生活消費場景。比如喜茶陸續推出了餅干、薯條、爆米花等零售產品，并推出無糖氣泡水產品喜小瓶。奈雪也在深圳海岸城開設了全國首家夢工廠，夢工廠的商品類型涵蓋烘焙、牛排、零售、酒水、茶飲、咖啡等領域1000多種產品。
來源丨21世紀經濟報道（申俊涵、易佳穎、葉碧華、陳紅霞、房子翔）、中國基金報、啟信寶、社交平臺艾媒咨詢、中國郵政集團官網
本期編輯 陳思 實習生 彭雅
本文首發于微信公眾號：21世紀經濟報道。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。
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