繼萬泰生物一高管“誤操作”導(dǎo)致短線交易后，A股再現(xiàn)上市公司高管“誤操作”交易。近日，華發(fā)股份(600325,股吧)一批限制性股份剛解鎖，三天后，其一名高管隨即違規(guī)減持，并回應(yīng)稱是其家屬誤操作其證券賬戶。值得關(guān)注的是，拋開這些“誤操作”，華發(fā)股份背后的業(yè)績、股價長期“低位徘徊”或更值得市場關(guān)注。
真巧！剛解鎖就被高管家屬“誤操作”違規(guī)減持
近日，華發(fā)股份披露《關(guān)于公司高級管理人員誤操作導(dǎo)致違規(guī)減持公司股票的公告》，稱公司近日獲悉，公司高級管理人員戴戈纓于 2021 年 5 月 13 日通過集中競價交易方式減持了公司股票 13,500 股。公司在獲悉上述事實后，立即與戴戈纓進(jìn)行核實，戴戈纓于 2021年6月11日向公司出具了《關(guān)于減持華發(fā)股份股票的情況說明及致歉聲明》。
對于本次違規(guī)減持，公告提及，2021年5月13 日，戴戈纓的家屬誤操作其證券賬戶，通過集中競價交易方式減持了公司股票 13,500 股，成交均價為 6.45 元/股，減持金額為 87,075 元。
根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定，華發(fā)股份表示，本次減持公司股票未能及時告知公司并未按規(guī)定提前 15 個交易日披露減持計劃，且減持?jǐn)?shù)量超出所持公司股票總數(shù)的 25%，屬于違規(guī)減持公司股票的行為。
值得注意的是，戴戈纓本次違規(guī)減持的股票均為 2021 年 5 月 10 日華發(fā)股份限制性股票激勵計劃所授予的限制性股票第三個解鎖期解鎖上市流通的 13,500 股股票。
公告顯示，本次違規(guī)減持前，戴戈纓持有公司股票 27,000 股，占公司總股本的 0.0013%，均為 2017 年其作為激勵對象參與公司限制性股票激勵計劃所授予的股份，其中有限售條件股份 13,500 股，無限售條件流通股份 13,500 股。
公開資料顯示，戴戈纓現(xiàn)任華發(fā)股份執(zhí)行副總裁、首席運營官、首席營銷官、戰(zhàn)略運營管理中心總經(jīng)理、市場營銷管理中心總經(jīng)理。歷任武漢華發(fā)置業(yè)有限公司董事長、總經(jīng)理，華發(fā)股份華東區(qū)域常務(wù)副總經(jīng)理。
嚴(yán)打！證監(jiān)會披露十大措施進(jìn)一步規(guī)范減持行為
對于上述高管的違規(guī)減持，華發(fā)股份在公告中提及了三點處理情況。其中，就高管層面來看，公告提及，戴戈纓對本次家屬誤操作導(dǎo)致的違規(guī)減持公司股票行為進(jìn)行了深刻 反省，并對公司及廣大投資者深表歉意。戴戈纓承諾將本次家屬誤操作減持所獲得的違規(guī)收益上繳公司，并承諾將進(jìn)一步加強(qiáng)本人及家屬對相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的學(xué)習(xí)，加強(qiáng)對證券賬戶的管理，自覺維護(hù)證券市場秩序，杜絕此 類事件再次發(fā)生。同時戴戈纓聲明，上述減持行為不存在內(nèi)幕交易、短線交 易等其他違規(guī)行為。
其實，近年來，針對上市公司股東、高管違規(guī)減持的行為，證監(jiān)會陸續(xù)出臺相關(guān)舉措嚴(yán)打違規(guī)減持行為。其中，2017年5月，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2017〕9號），旨在進(jìn)一步規(guī)范上市公司有關(guān)股東減持股份行為 完善上市公司股份減持制度。
證監(jiān)會提及，從《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2016〕1號發(fā)布后的實踐情況來看，出現(xiàn)了一些值得重視的新情況、新問題。一是，大股東集中減持規(guī)范不夠完善。一些大股東通過非集中競價交易方式，如大宗交易方式轉(zhuǎn)讓股份，再由受讓方通過集中競價交易方式賣出，以“過橋減持”的方式規(guī)避集中競價交易的減持?jǐn)?shù)量限制。二是，上市公司非公開發(fā)行股份解禁后的減持?jǐn)?shù)量沒有限制，導(dǎo)致短期內(nèi)大量減持股份。三是，對于雖然不是大股東但持有首次公開發(fā)行前的股份和上市公司非公開發(fā)行的股份的股東，在鎖定期屆滿后大幅減持缺乏有針對性的制度規(guī)范。四是，有關(guān)股東減持的信息披露要求不夠完備，一些大股東、董監(jiān)高利用信息優(yōu)勢“精準(zhǔn)減持”。五是，市場上還存在董監(jiān)高通過辭職方式，人為規(guī)避減持規(guī)則等“惡意減持”行為。
針對上述問題，證監(jiān)會發(fā)布的2017年版本的減持規(guī)定主要從以下十個方面采取了措施，包括“鼓勵和倡導(dǎo)投資者形成長期投資、價值投資的理念，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)上市公司股東應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)股份鎖定期的要求，并切實履行其就限制股份減持所作出的相關(guān)承諾�！�、“健全減持計劃的信息披露制度。明確減持的信息披露要求，進(jìn)一步健全和完善上市公司大股東、董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓股份的事前、事中和事后報告、備案、披露制度，防范和避免故意利用信息披露進(jìn)行“精準(zhǔn)式”減持。”、“嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)減持行為，對于利用減持進(jìn)行操縱市場、內(nèi)幕交易等違法行為的，加強(qiáng)稽查執(zhí)法，加大行政處罰力度，嚴(yán)格追究違法違規(guī)主體的法律責(zé)任�！钡仁笈e措。
證監(jiān)會表示，股份減持制度是資本市場重大的基礎(chǔ)性制度，也是境外成熟市場通行的制度規(guī)則，涉及資本市場的各個方面，對于維護(hù)市場秩序穩(wěn)定，提振市場信心，保護(hù)投資者合法權(quán)益具有十分重要的意義。希望市場各方主體樹立長期投資、價值投資理念，自覺遵守減持制度規(guī)則，切實做到規(guī)范、理性、有序減持股份，共同促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
減持背后：去年多區(qū)毛利率下滑、股價“長期地位徘徊”
其實，拋開華發(fā)股份上述高管的違規(guī)減持，其背后的盈利情況、股價“長期地位徘徊”遭投資者吐槽或更值得市場關(guān)注。
華發(fā)股份2020年年度報告顯示，去年四個大區(qū)僅珠海大區(qū)的毛利率同比增長，其他三個大區(qū)的毛利率同比均下滑。
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根據(jù)華發(fā)股份2020年年度報告，從行業(yè)上來劃分，房地產(chǎn)業(yè)銷售的毛利率為25.19%，比上一年減少5.12 個百分點。從地區(qū)上來看，四個大區(qū)僅珠海大區(qū)的毛利率（為48.44%）同比增長，其他三個大區(qū)包括華南大區(qū)、華東大區(qū)、北方大區(qū)的毛利率同比上一年均下滑，分別為14.33%（同比上一年減少16.27 個百分點）、13.59%（同比上一年減少10.92 個百分點）、20.92%（同比上一年減少27.99 個百分點）。
對于華東地區(qū)的毛利率，有投資者在業(yè)績說明會提問“華東區(qū)域結(jié)算的靜安府和武漢外灘首府都是高毛利項目，但是華東區(qū)域整體毛利率不到14%，是不是除了以上兩個項目，其它項目全部虧本？這種不正常的低毛利會不會延續(xù)？”
華發(fā)股份首席財務(wù)官何玉冰表示，毛利率下降是大環(huán)境下的行業(yè)發(fā)展趨勢，近年來包括地價、開發(fā)成本、人工、建材等成本都在上升，壓縮了利潤空間。公司華東區(qū)域毛利率較低也受當(dāng)年結(jié)轉(zhuǎn)占比高但利潤率較低的項目集中結(jié)轉(zhuǎn)影響，隨著運營水平提升，公司ROE不斷提升，公司費用管控水平正在向行業(yè)一流迅速看齊。
華發(fā)股份還表示，公司工程類業(yè)務(wù)毛利較低，公司已將相應(yīng)項目公司出售。未來公司持將續(xù)深化精細(xì)化管理工作，在實現(xiàn)公司規(guī)模提升的同時，不斷提高利潤水平和經(jīng)營質(zhì)量。
“我們今年的重點是進(jìn)一步提高周轉(zhuǎn)效率和控制成本。今年行業(yè)的利潤率同比下降，成本管控將是提升利潤率的重要舉措之一。我們所有成本都是可控的，投資溢價也比較合理，沒有高價拿地，并且聚焦的地方也都是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的，比如長江經(jīng)濟(jì)帶、粵港澳大灣區(qū)。我們認(rèn)為利潤情況應(yīng)該會平穩(wěn)優(yōu)化。現(xiàn)在整體行業(yè)毛利率是在下降，向管理要效益是我們公司這兩年一直重點關(guān)注的。一是規(guī)模效應(yīng)，二是隨著管理精細(xì)化的加強(qiáng)，相信我們的利潤水平將進(jìn)一步提升”，華發(fā)股份在近日接收機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示。
另外，華發(fā)股份股價的“長期低位徘徊”更是遭投資者“埋怨”。
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今年4月29日，有投資者在上證E互動上提問，“公司股價長時間跌破凈資產(chǎn)，是否預(yù)示年報不佳？”
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還有投資者直接控訴，稱持有華發(fā)股份三年多結(jié)果卻“錢沒掙到反到虧了很多”，“貴公司的業(yè)績穩(wěn)定，凈資產(chǎn)和收益率都有很好的增長。但是為什么股價長期在低位徘徊呢？持股三年余，本來看好的就是公司的業(yè)績和發(fā)展目標(biāo)前景做長線的投資�？墒清X沒掙到反到虧了很多！難道貴公司對于現(xiàn)在的股價在低位徘徊就沒有辦法了嗎？大股東賺的缽滿盆滿，我們這些散戶想投資反倒虧錢貼補(bǔ)了大股東！公司對以后有什么好的發(fā)展目標(biāo)和規(guī)劃嗎？”
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針對股價問題，更有投資者在華發(fā)股份2020年業(yè)績說明會上提問：請問公司股票長期不漲的原因？是否因為華發(fā)集團(tuán)把上市公司作為融資的一個平臺，并不關(guān)注股票投資者的利益，我是堅持持有華發(fā)股份的小投資者，但十幾年來一直被打臉，在我的股票朋友圈成為一個笑話。我不知道貴司能否給長期投資者一點信心！
（圖片來源：上交所）
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