出 品 | 異觀財經
作 者 | 黑繩天譴冥王
而因造假事件：“跌落神壇”的瑞幸咖啡，在6月30日晚間，補發了2019年經重新審計后的財報顯示，其2019年財報凈收入為30.25億元，對比2018年收入8.4億元，收入增幅達260%，當日瑞幸咖啡粉單暴漲22%，再次引發外界關注。
新管理層帶領下的瑞幸咖啡能重獲投資者信心嗎？
瑞幸的真實財務數據是怎樣的？
6月30日晚間，瑞幸咖啡補發了2019年經重新審計后的財報顯示，瑞幸咖啡在財報中表示，2020年7月1日，公司宣布特別委員會已基本完成內部調查，發現公司財務造假始于2019年4月。
那么重新審計后的財務數據又是怎樣的呢？
首先，2019年凈收入被夸大21.2億元。
最新財報數據顯示，瑞幸咖啡2019年財報凈收入為30.25億元，相較2018年8.4億元的收入，同比增長260%。瑞幸咖啡2019年的凈收入當時被夸大約21.2億元。
其中，2019年Q4，瑞幸咖啡凈收入為10.499億元，相較于2018年Q4的4.654億元，增長125.6%。
從瑞幸咖啡的收入構成來看，產品銷售收入是瑞幸咖啡最主要的收入來源。2019年Q4產品銷售收入10.345億元，相較2018年Q4的4.654億元增長122.3%。
根據財報，瑞幸咖啡稱，2019年收入的增長主要驅動力是門店數量的擴張和客戶數量的穩定增長。
（截圖來源瑞幸咖啡年報）
需要提醒的是，瑞幸咖啡2019年披露經營虧損32.12億元，相較2018年的15.98億元，擴大101%，但經營虧損占收入的比重由2018年的190%下降到2019年的106%。
其次，2019年成本和費用被夸大13.4億元。
財報數據顯示，瑞幸咖啡2019年總運營費用為62.37億元，相較2018年的24.39億元，增長156%。
2019年原材料成本為16.23億元，較2018年同期的5.32億元，增長205%；門店運營成本為15.97億元，相較2018年的5.76億元，增長177%；折舊和攤銷成本為4.12億元，相較2018年同期的1.07億元，增長286%；銷售和營銷費用為12.52億元，相較2018年同期的7.46億元，增長68%。
此外，營業費用占凈收入的比例從2018年Q4的238.4%下降到2019年Q4的208.3%，主要是由于規模經濟的增加和技術驅動的運營。材料成本為5.337億元，比2018年Q4的2.954億元增長80.7%。
瑞幸咖啡：成于資本，敗于內斗？
瑞幸咖啡創立之初，通過社交分享的裂變方式，大手筆燒錢補貼，以獲取用戶。通過“碰瓷”星巴克博取眼球，吸引輿論關注。
瑞幸咖啡在資本助推下，在IPO道路上一路開掛，成立一年多就登錄美股市場，在納斯達克掛牌上市，耀眼程度甚至超過拼多多，也贏得瑞幸咖啡短暫歷史中的“高光時刻”。
瑞幸上市之初，從股權結構看，瑞幸咖啡股權高度集中在陸正耀為核心的“神州系”。
瑞幸咖啡由原神州優車集團COO錢治亞創建，正式運營是在2017年10月，而錢治亞2017年11月8日，才從神州優車離職。據瑞幸早期員工透露，當年面試的地點是在神州租車的辦公室，面試官還沒有從神州離職。
公開報道顯示，瑞幸咖啡對外宣稱陸正耀是其天使投資人。瑞幸咖啡早期資金來自于陸正耀、錢治亞、陳敏。
招股書顯示，2017年，陸正耀控制的公司、錢治亞、陳敏分別向瑞幸咖啡提供了9470萬、5000萬、1000萬元無息貸款。
2018年，陸正耀家族公司又向瑞幸咖啡提供了1.476億無息貸款。上述貸款此后均已結清。
招股書顯示，瑞幸咖啡董事長為神州優車董事長陸正耀，持股30.53%，為最大股東；錢治亞持股19.68%；Mayer Investments Funds持股12.4%；黎輝代表的大鉦資本為瑞幸咖啡最大機構投資人，持股11.9%；劉二海代表的愉悅資本持股6.75%。
瑞幸咖啡共進行了三輪融資，先后獲得大鉦資本、愉悅資本、君聯資本、新加坡政府投資公司（GIC）、中金公司等機構的投資，共融資5.5億美元。
據悉，瑞幸咖啡公司COO劉劍，2005年獲得中央財經大學勞動與社會保障專業學士學位。2008年至2015年，先后擔任神州租車車輛管理中心副主任和收益管理負責人；2015年至2018年擔任神州優車收益管理負責人；2018年5月起擔任瑞幸咖啡COO，2019年2月起任董事。這次被披露造假的劉劍也算是神州老人。
大鉦資本創始人黎輝、愉悅資本創始人劉二海是陸正耀的長期資本支持者，三人也被稱為神州系的“鐵三角”。
大鉦資本、愉悅資本和君聯資本，此前均與神州優車有不同程度的合作。劉二海曾經是聯想投資（現更名為君聯資本）的負責人之一，代表聯想投資了陸正耀的神州租車。黎輝的大鉦資本，更是瑞幸瘋狂燒錢補貼背后的資本推手。
2018年7月，大鉦資本領投瑞幸咖啡A輪融資，該輪瑞幸咖啡共融了2億美元。2018年12月，瑞幸咖啡又發起了B輪融資，這一次，大鉦資本再度領投，共出資8000萬美元。
黎輝任職華平投資集團期間，曾投資神州租車，離開華平后的黎輝來到神州優車，2016年4月，出任副董事長負責公司的戰略和資本運作。后幫助神州優車完成融資后就辭去職務轉任神州優車戰略委員會主席。
由此不難看出，瑞幸咖啡的創始人和投資人，都是當年運作的神州租車的老熟人。運作神州的資本術，在瑞幸咖啡的運作中重現。
2020年4月瑞幸造假事件后，瑞幸咖啡董事會陷入分裂，董事會內部“奪權”大戰不斷上演。
瑞幸咖啡造假事件后，在以陸正耀為代表的公司管理層陣營，和以黎輝、劉二海、邵孝恒為代表的投資人和獨立董事陣營中上演，曾經的“鐵三角”，陸正耀與投資人黎輝、劉二海“反目”。
郭謹一也可以視作“神州系”的人。在瑞幸咖啡成立之前，郭謹一是神州優車董事長陸正耀的助理。瑞幸成立之初，郭謹一作為創始成員之一，以高級副總裁身份負責產品和供應鏈。
瑞幸陷入財務造假危機后，郭謹一在陸正耀的力挺下接替錢治亞，任代理CEO，2020年7月14日凌晨，瑞幸咖啡在向SEC提交的文件中宣布，任命郭謹一為新任CEO和董事長，陸正耀、劉二海、黎輝、邵孝恒不再擔任董事會成員。
處于生死邊緣的瑞幸咖啡，一度被外界認為有兩種結局：破產或者被收購。
瑞幸咖啡能否起死回生尚不得知，“神州系”內部人的“宮斗政變”已先行上演。
2021年1月6日晚間，一份名為“關于罷免郭謹一瑞幸咖啡董事會主席和CEO的請求信”在社交平臺流傳。瑞幸7位副總裁和分公司經理、業務總監級別的中高層聯名簽署。
請求信中列舉了郭謹一的三大“罪證”：第一，貪污腐敗；第二，濫用權力鏟除異己；第三，能力低下，不具備領導公司所需要的從業背景和經驗，也未提出有前瞻性的戰略。
對于瑞幸高管的指責，瑞幸咖啡董事長郭謹一1月6日深夜發布全員信稱，舉報信是在1月3日陸正耀、錢治亞等組織并主持起草，部分當事員工不明真相，被裹挾簽字。
陸正耀這是要收郭謹一的權？
1月7日據鈦媒體報道，瑞幸咖啡方面就瑞幸咖啡七位副總裁、所有分公司總經理和核心業務高管簽署聯名信，集體請求罷免瑞幸咖啡現任董事長兼CEO郭謹一事回應，“情況屬實，詳情暫時不方便透露。”
“奪權”大戰在“神州系”內部人之間上演已成事實。
新管理能帶領瑞幸重獲投資者信心嗎？
瑞幸咖啡稱，現任公司管理層自2020年5月履新以來，一方面不斷改善提升公司治理；一方面堅持產品與技術創新，切實回饋消費者。
今年年初，郭謹一發布內部信稱，對于2021年規劃，將進一步圍繞產品、門店、用戶構建成的“鐵三角”運作模式，強化內控合規體系，加快優化整體組織架構，保證公司健康規范發展。此外，將進一步加強機制和文化建設，完善和落實員工福利、薪酬、期權等激勵機制。
此前，郭謹一領導的瑞幸咖啡似乎是在自救。
通過壓縮各項成本和費用來自救。比如，通過減少補貼、折扣力度來控制營銷費用；通過收縮無人咖啡機、小鹿茶等業務，以及關閉部分表現不佳門店等戰略擴展計劃，以提高盈利和現金流。
2020年12月24日，瑞幸咖啡聯合清算人向開曼群島大法院提交了首份報告，披露了瑞幸咖啡2020年未經審計的前三季度財務信息。
信息顯示，瑞幸咖啡2020年前三個季度營收分別為5.65億元、9.8億元和11.45億元，同比增長18.1%、49.9%和35.8%。有60%門店實現盈利，預計2020財年，公司收入將在38億元至42億元之間。
瑞幸咖啡CEO郭謹一表示，“我們一直在努力，以補救我們財務申報被推遲的會計問題，并糾正歷史財務信息。今天，我們有一個新的領導團隊和一個可行的計劃，正在推動瑞幸咖啡的增長和為我們的股東創造長期價值。”
瑞幸咖啡披露的部分運營數據顯示，截至今年6月底，瑞幸全國門店數已超過5200家，累計消費用戶已突破7500萬，生椰系列單月銷量超1000萬杯，刷新新品銷量紀錄。
據了解，目前瑞幸咖啡在重組方面已取得多個重大進展，包括與美國證券交易委員會就部分前員工涉嫌財務造假事件達成和解協議，與重要債權人達成重組支持協議，與大鉦資本和愉悅資本達成總額為2.5億美元的新一輪融資協議。
國內本土精品咖啡新銳品牌“MANNER”備受資本青睞，從2020年12月至今的6個月內，Manner已完成4輪融資，資方包含H Capital、Coatue Management、淡馬錫、美團系的龍珠資本、字節跳動等明星資本。
在5月龍珠資本投出2億美元后，Manner咖啡的估值已經超過20億美元，但是門店數不到200家。
從Manner咖啡的融資金額和估值來看，目前即飲咖啡賽道依舊火爆，瑞幸咖啡門店客流量也表現不錯，新管理層帶領的瑞幸咖啡，短期內來看正逐步向好發展。
-?精彩閱讀?-
▽▽▽
趣店|樂信|360金融|捷信|微貸網|品鈦|平安普惠
美團|百度|搜狗|愛奇藝|騰訊音樂|獵豹移動|蔚來汽車|趣頭條
瑞幸咖啡|新氧|貓眼娛樂|新東方
最新評論