近三年多，凱盛科技(600552,股吧)與公司實控人中國建材集團有限公司（簡稱中國建材集團）及其下屬公司達成多項關聯交易，包括銷售產品、商品、轉讓研究和開發項目等。營收實現增長的同時，本以為如公告所言關聯交易有利于利潤增長，而事實上，凱盛科技背后的歸母凈利增長卻是主要“依靠”政府補貼。對此，有投資者曾在凱盛科技2020年業績說明上提問董事長夏寧“董事長先生：公司長期靠吃政府補貼維持利潤增長，能否打破這種單一局面，用產品產值增長公司利潤，匯報國家厚愛，增長公司發展潛力？”另外，亦有投資者在凱盛科技2020年業績說明上提出質疑“公司自己標榜是科技公司，但產品凈利潤率，卻只有百分百之5左右，和其他高科技公司相差很遠,完完全全賣的是白菜價格，難道公司的產品不行？原因是什么？在提升產品凈利潤率方面有何新舉措？”
近三年多項關聯交易逐年遞增
在投資者質疑凱盛科技產品利率的背后，筆者注意到，近些年，凱盛科技與其實控人中國建材集團及其子公司凱盛科技集團有限公司（簡稱凱盛集團）、及其下屬公司產生多項關聯交易，且多個關聯交易項目實際金額逐年遞增。
據凱盛科技披露的《關于2020年持續關聯交易的公告》，2020年，預計向關聯方即凱盛集團及其下屬公司購買原材料、商品的交易金額上限為20000萬元；預計向關聯方即中國建材集團及其下屬公司銷售產品、商品的交易金額上限為2000萬元；預計向關聯方即凱盛集團及其下屬公司轉讓研究和開發項目的交易金額上限為2000萬元，預計接受關聯方即中國建材集團及其下屬公司提供的工程服務、技術服務的交易金額上限為5000萬元；預計接受關聯方即凱盛集團及其下屬公司接受關聯方提供的貸款、擔保、資金代付、 資金拆借等金融服務的交易金額上限為60000萬元。
另據凱盛科技《2020年年度報告》，凱盛科技向洛陽玻璃(600876,股吧)股份有限公司、蚌埠興科玻璃有限公司等八家關聯方采購原材料的關聯交易金額合計5392.11萬元；向中建材（合肥）粉體科技裝備有限公司等三家關聯方購設備金額合計為201.31萬元；向中國建材國際工程集團有限公司蚌埠分公司等三家關聯方接收勞務的金額合計為1350.38萬元；向中建材蚌埠玻璃工業設計研究院有限公司轉讓研究和開發項目的金額為1981.13萬元；向安徽瑞泰新材料有限公司等十家關聯方銷售商品金額合計為1804.54萬元；與凱盛科技集團有限公司的金融服務金額為2.03億元。
值得注意的是，近三年即2018年、2019年、2020年，凱盛科技與關聯方在“向關聯方購買原材料、商品”、“向關聯方轉讓研究和開發項目”兩個關聯交易商，其交易金額均呈現逐年遞增。其中，在上述年份里，凱盛科技“向關聯方購買原材料、商品”的金額分別為3036.08萬元、4873.37萬元、5593.42萬元；在上述年份里，凱盛科技“向關聯方轉讓研究和開發項目”的金額分別為1415.09萬元、1867.92萬元、1981.13萬元。另外，2018年、2019年、2020年，凱盛科技“向關聯方銷售產品、商品”的金額分別為997.43萬元、3038.37萬元、1804.54萬元，整體呈現上升。
另外，值得注意的是，接下來的三年里即2021年、2022年、2023年，凱盛科技預計“向關聯人購買原材料、商品”、“向關聯人轉讓研究和開發項目”的交易金額上限亦呈逐年上升的趨勢。并且，該兩項關聯交易的交易方均為凱盛集團及其下屬公司。
（圖片來源：巨潮資訊網）
據凱盛科技披露的《關于2021-2023年持續關聯交易的公告》，凱盛科技集團有限公司系中國建材集團有限公司的一級子公司，現為公司的控股股東，其直接持有公司 1％股權，受安徽華光光電材料科技集團有限公司委托管理本公司 21.83％的股權，通過中建材蚌埠玻璃工業設計研究院有限公司間接持有本公司 4.39％的股權，合并持有本公司股權為 27.22％。
有關聯方存在違法、違規情形
根據凱盛科技《2020年年度報告》，關聯交易方面實現有關聯方曾存在違法、違規情形。
其中，洛陽玻璃股份有限公司去年曾因“公示企業信息隱瞞真實情況、弄虛作假的”被洛陽市市場監督管理局列入經營異常名錄。
（圖片來源：國家企業信用信息公示系統）
另外，據中國執行信息公開網，安徽瑞泰新材料科技有限公司于2021年6月15日被銀川市中級人民法院列為被執行人，執行標的為51050元 。
（圖片來源：中國執行信息公開網）
（圖片來源：巨潮資訊網）
歸母凈利增長主要“靠”政府補貼
對于以上關聯交易，凱盛科技表示，以上關聯交易是為了滿足公司正常的生產經營、工程建 設需要，是必要、合法的經濟行為，其定價原則合理、公允，符合公司長遠發展和全體股東的利益，將能為公司業務收入及利潤增長作出相應的貢獻，對公司持續經營能力及當期財務狀況無不良影響。對公司獨立性沒有影響，公司主營業務不會因此類交易而對關聯方形成依賴。
（圖片來源：巨潮資訊網）
然而，從凱盛科技近四年的歸母凈利增長情況來看，顯然，這些歸母凈利增長的背后，更多或直接是依靠政府補貼實現的。
根據凱盛科技2017年至2020年年報，其計入當期損益的政府補貼分別為1.22億元、1.27億元、1.09億元、1.55億元，而對應的年度歸母凈利潤分別為0.77億元、0.43億元、0.97億元、1.21億元；同時，扣非凈利潤分別為-0.23億元、-0.81億元、0.20億元、0.05億元。可見，上述年度里，凱盛科技收到的政府補貼遠遠超過其歸母凈利，并且近四年的歸母凈利增長更多是依靠政府補貼或直接是依靠政府補貼實現的。
（圖片來源：上交所）
對此，有投資者在凱盛科技2020年業績說明上提問董事長夏寧“董事長先生：公司長期靠吃政府補貼維持利潤增長，能否打破這種單一局面，用產品產值增長公司利潤，匯報國家厚愛，增長公司發展潛力？”
凱盛科技董事長夏寧回答表示，由于公司堅持緊跟國家戰略指導，肩負央企責任，開展符合國家需要的技術和產品的研究開發，按照政策獲得相應的政府補貼。公司近幾年項目投資較大，現在投資項目已逐步投產，待項目進入投資回報期后，公司的業績會有明顯好轉。
同時，對于凱盛科技產品利率情況以及產品利潤貢獻，在2020年凱盛科技業績說明會上，有投資者提出質疑稱“公司自己標榜是科技公司，但產品凈利潤率，卻只有百分百之5左右，和其他高科技公司相差很遠,完完全全賣的是白菜價格，難道公司的產品不行？原因是什么？在提升產品凈利潤率方面有何新舉措？”
凱盛科技董事長夏寧回答表示，公司目前的營收規模初步具備規模效應，后續的業績增長將會顯著攤薄固定費用，從而提高毛利率。
（圖片來源：上交所）
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