當地時間10月7日，美國做空機構J Capital Research發布了一份關于Faraday Future（以下簡稱FF）的沽空報告，矛頭直指FF的市場前景及創始人賈躍亭的債務問題。
“我們認為，電動SPAC Faraday Future永遠也賣不出一輛車。到目前為止，它不過是一個從美國投資者那里募集資金的桶，然后把錢倒進其創始人、中國最知名的證券詐騙犯賈躍亭創造的債務黑洞。” J Capital Research在其報告中表示。
圖片來源：視覺中國
對此，FF中國相關負責人對《每日經濟新聞(博客,微博)》記者表示，目前對該事件暫無官方回應。
FF股價目前并未受到該做空報告影響。截至美東時間10月7日收盤，FF（FFIE）股價報8.4美元/股，上漲9.8%，公司最新市值約為27.25億美元。
拋出28頁做空報告質疑FF
“經過8年的經營，FF公司未能交付一輛汽車并再次表示‘明年交付’，此外公司違背了在美國及中國五個地方建廠的承諾，對于第六個工廠建設也一再推遲。”J Capital Research在做空報告中開篇表示。
但需要注意的是，成功掛牌納斯達克后的FF，其推進量產的速度已有明顯提升。除官宣與吉利控股集團進行技術合作外，FF也在推進在華銷售渠道的布局，以及中國總部的選址等工作。FF中國相關負責人曾向記者透露，目前，FF中國團隊人數已由去年裁員后留下的108人增至140余人，主要分布在北京和上海兩地。同時，FF也在美國開啟大范圍招聘。
按照規劃，FF首款量產車FF 91將在其成功IPO后一年內完成上市交付。截至目前，FF 91未來主義者版車型的量產交付已由生產制造、供應鏈、用戶生態等維度全方位進入沖刺階段。“我們現在的核心目標是12個月內把FF 91做出來。” FF中國CEO陳雪峰表示，FF還要迅速開發出計劃到2023年年底交付的第二款量產車型FF 81。
圖片來源：Faraday Future官方微博
為保證按期實現量產，FF方面稱其漢福德工廠的生產設備安裝準備工作也已全面提速。“目前漢福德工廠建設投產的全部資源已經到位，為實現在今年7月完成合并上市后12個月內交付FF 91的生產目標，FF正在全力推進漢福德工廠的施工和設備安裝準備流程。”FF方面表示。
但對于上述說法，J Capital Research在其沽空報告中表示質疑。“今年9月20日，FF公司曾發布一份報告稱其在制造方面取得進展，但J Capital Research走訪的FF公司前工程主管并不認為公司的電動汽車已準備好投入生產。” J Capital Research在報告中表示， FF公司曾承諾在7個月內重新啟動其位于美國加州的漢福德工廠并大規模生產電動汽車，但J Capital Research在今年8~9月期間三次參觀工廠，發現其幾乎沒有什么動作，公司的負責人也表示仍然有工程問題需要解決。
此外，J Capital Research在這份28頁的做空報告中，從FF公司投產能力、資本運作表現、研發投入狀況，以及賈躍亭自身在國內受到的處罰等多個角度表達了其對FF公司的質疑，消息來源包括實地調研走訪、公司財報數據及公開資料等。
“根據FF公司自身披露文件，到2024年公司將需要額外14億美元現金來實現自身財務目標，在大規模籌資及債轉股后這可能會導致投資者持有股權被進一步稀釋，J Capital Research也同時質疑是否還會有人愿意給FF繼續放貸。” J Capital Research在報告中表示。
該機構多次做空中概股
值得一提的是，FF并非J Capital Research沽空的首家中國公司。
啟信寶數據顯示，J Capital Research注冊名為美奇金（北京）投資咨詢有限公司，其創始人為楊思安（Anne Stevenson-Yang）。公開資料顯示，2014年至今，J Capital Research已先后對京東（JD）、泛華金控（FANH）、優信（UXIN）等多家中國公司發布沽空報告，但報告中的部分質疑仍缺乏實質性證據。
早在2011年，J Capital Research就曾對中國綠色農業（CGA.US）發布沽空報告，稱其營收數據涉嫌造假；2015年6月，J Capital Research發布題為《京東已成批發商》的分析報告，稱京東嚴重誤導投資者，存在虛增GMV數字、購買土地資產價格過高、誤導投資者京東業務的真實性質等六大問題。京東在隨后回應稱，J Capital Research的報告毫無根據，嚴重誤導投資者。
2019年2月，J Capital Research發布一篇指控泛華金控進行關聯方交易的報告。該報告致使泛華金控當日股價下跌了12.56美元。泛華金控方面表示，這份報告“做出毫無根據的指控和蓄意斷章取義的曲解，試圖通過做空公司股票從股價下跌中獲利。公司強烈譴責這種惡意行為。”
此外，J Capital Research還曾于2019年4月發布沽空報告，質疑優信集團夸大汽車交易量40%，債務水平頗高，可能面臨倒閉風險。報告涉及對優信集團涉嫌夸大平臺交易量、隱藏公司債務、循環交易、創始人轉移財產等7項指控。
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