“具備權益類投資能力的保險機構，現在已經成為了權益類投資市場的重要組成部分。”10月24日，中國保險資產管理業協會黨委委員、副秘書長張倩在由《財經》(博客,微博)雜志、《財經智庫》主辦的“2021全球財富管理論壇”上表示。
中國保險資產管理業協會黨委委員、副秘書長張倩
從保險資產管理行業來看，已經有二十多年的權益投資歷史。張倩認為，在這個過程中，有兩個特點比較突出：第一，鼓勵和規范并舉；第二，培育和防險并重。
她提到一組數據：到2021年的7月份，我國的保險資金運用余額是22萬億元，其中股票和證券投資基金的余額是2.26萬億元，占比10%；股權投資的余額是2.12萬億元，占比超過9%。
張倩希望，各個參與權益類資產市場的投資機構和監管機構共同合作、形成合力，最終實現權益類投資的持續健康發展。
以下為發言實錄：
張倩：非常感謝今天論壇的主辦方給我們這樣一個機會探討權益類投資。中國保險資產管理業協會聚焦服務保險資產管理的主責主業，圍繞保險機構和保險資金的交易對手和合作伙伴，搭建業務交流合作平臺，會員機構覆蓋保險資產管理、保險資金運用相關各類機構。協會專門設立公開市場與境外業務部，開展保險資產管理行業權益投資相關服務。協會和監管機構、交易所、市場機構建立了良好的溝通機制，服務監管，服務會員。
經過20多年發展，我國保險資金的權益類投資呈現出“鼓勵和規范并舉、培育和防險并重”的格局。
鼓勵和規范并舉，推動了市場發展和機構成長。改革開放之前,我國保險資金必須全部存入銀行,不允許開展投資活動。1984年國家調整相關政策,允許保險公司自行使用資金余額。1999年監管機構出臺《保險公司投資證券投資基金管理暫行辦法》，使保險資金運用擴展到權益類投資領域。可以說，權益類投資，實際上是20多年來保險資金運用的重要起點之一。
2004年開始，各項監管政策先后出臺，使保險資金的權益類投資擴展到股票投資、股權投資、境外投資、創業板、優先股、科創板，并參與了“滬港通”“深港通”試點。截至2021年7月，保險資金運用余額22萬億元，其中，股票和證券投資基金2.26萬億元，占比約10%，長期股權投資2.12萬億元，占比超過9%。有37家保險公司和27家保險資管公司完成了股票投資管理能力披露，有102家保險公司和20家保險資管公司完成了股權投資管理能力披露。具備權益類投資管理能力的保險機構，已經成為權益類投資市場的重要組成部分。
培育和防險并重，促進了能力提升和風險防控。2020年，監管機構出臺《關于優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》，在有效防控風險的前提下，對保險公司權益類投資實施差異化監管，支持償付能力充足、財務狀況良好、風險管理能力較強的保險公司適度提高權益類資產的配置比例。同年，出臺《關于優化保險機構投資管理能力監管有關事項的通知》，將投資管理能力備案制，調整為保險公司自評估、信息披露和持續監管相結合的機制，明確了股票投資、股權投資、衍生品投資管理能力等監管要求。這些政策的實施，為保險資金的權益類投資進一步發展創造了良好環境，有利于保險機構對內提升能力、管理風險，對外用好資源、穩健發展。
中國保險資產管理業協會調研顯示，近5年來，保險資金投資于股票和證券投資基金的余額，在保險資金運用余額中的占比保持在12%-14%。保險資金更加偏好穩健成長的企業。目前，保險資金持股比例超過10%的A股上市公司有30家，以商業銀行、實體經濟的行業龍頭企業為主。從這樣的角度看，權益類投資再保險資金運用中占據了重要的地位，我們行業也期待權益類投資市場的更好發展。
在低利率市場環境下，目前國內長期資產供給不是特別充分，有的固定收益類資產的收益率開始低于境內保險資金的負債成本。例如，過去三年30年期國債利率的平均水平在3.8%，20年期國開債利率的平均水平在4.2%，已經低于保險資金5%左右的負債成本。因此，進一步促進權益類投資的發展，是未來保險資金運用的必然選擇。
在這里，我用兩句話來概括保險資金權益類投資的未來發展：海闊天高，行穩致遠。
海闊天高，是指我國近年來出臺的一系列國家戰略和宏觀政策，為市場機構開展權益類投資創造了很多發展機遇，因此我們要乘勢而上，落實好這些戰略和政策。例如，我國“十四五”規劃，明確了新形勢下發展的新目標，圍繞這些目標提出了經濟結構優化、產業基礎提升、產業鏈現代化、農業基礎穩固、城鄉區域發展、基礎設施建設、消費升級、數字化轉型、醫養健發展、綠色發展、碳中和碳達峰等一系列舉措。這些舉措都和保險資金權益類投資密切相關。
2021年初，中共中央、國務院出臺了《建設高標準市場體系行動方案》，提出了“研究完善保險機構投資私募理財產品、私募股權基金、創業投資基金、政府出資產業投資基金和債轉股的相關政策。提高各類養老金、保險資金等長期資金的權益投資比例”等工作要求，明確了保險資金權益類投資，在高標準市場體系建設進程中的重要作用。落實好這些國家戰略和宏觀政策，是保險資金權益類投資發展的重要使命，同時，也是重要機遇。
第二個發展方向是行穩致遠，提升權益投資質效。在這個方向上，需要法律制度的不斷完善、監管機構的持續規范、投資機構的能力提升、市場建設的逐步升級、金融資產的逐漸豐富、投資教育的落地生根、行業協會的服務拓展、金融科技的廣泛應用、創新實踐的多種探索，需要權益類投資相關的各類市場參與方和市場監管者共同努力，形成合力，促進權益類投資的持續健康發展。
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