財聯(lián)社（上海，編輯 瀟湘）訊，短短數(shù)小時自歷史低位暴漲逾30%、盡數(shù)收復(fù)本月所有跌幅……就在全球投資者對土耳其股市連續(xù)第二天遭遇兩度熔斷唏噓不已之際，土耳其里拉周一卻在該國股市結(jié)束的交易后，上演了如此瘋狂的一幕。
而這一切的幕后“導(dǎo)演”，依然是近來飽受市場爭議的土耳其總統(tǒng)埃爾多安！
行情數(shù)據(jù)顯示，在隔夜紐約時段盤中，土耳其里拉曾延續(xù)近幾周的暴跌行情，兌美元一度重挫逾10%至紀錄低點18.36里拉。
然而，隨著埃爾多安在內(nèi)閣會議結(jié)束后，宣布了數(shù)項新措施以遏制近期里拉暴跌的影響，里拉此后迅速展開“絕地大反攻”，在短短近三個小時內(nèi)就飆升逾30%，一度升至12.27里拉，錄得歷史上單日最大波幅。
在彭博追蹤的31種主要貨幣中，里拉周一的漲幅居首。
埃爾多安的“救市”新政有哪些？
根據(jù)土耳其當?shù)孛襟w的報道，面對土耳其市場近來遭遇的“股債匯三殺”，埃爾多安周一推出了一系列新的舉措，他預(yù)計這些舉措將減輕里拉走軟給土耳其人帶來的重負，并誓言將繼續(xù)推行低利率政策。
在這些“救市”新政中，最受矚目的當屬一項存款擔保承諾：承諾保護儲戶的存款免受本幣波動的影響。埃爾多安在主持召開內(nèi)閣會議后表示，如果里拉兌硬通貨的跌幅超過銀行承諾的利率，政府將彌補里拉存款持有人的損失。
埃爾多安稱，“我們?yōu)橥炼涔裉峁┝艘环N新的金融選擇，以便在他們評估其儲蓄時，緩解因匯率上升而引發(fā)的擔憂。從現(xiàn)在起，任何一位土耳其國民都不需要因為擔心匯率波動可能抹去所有利息收入，而將里拉存款兌換成外幣。”
除了存款擔保承諾外，埃爾多安的新政還包括了：
當局將提供無本金交割遠期合約(NDF)，以幫助出口商減輕因波動性升高而產(chǎn)生的外匯風險。
政府發(fā)行的里拉債券的預(yù)扣稅將從目前的10%降至0%。
政府將把為私營部門員工繳納的可選養(yǎng)老金比例，從之前的25%升至30%。
埃爾多安還呼吁“所有有錢、有融資渠道的人”為投資做出貢獻。
值得一提的是，在作出這些新政改變的同時，埃爾多安也再度重申，其無意改變現(xiàn)在的貨幣政策和匯率制度。
埃爾多安表示，“土耳其既無意也不需要采取哪怕最小的措施偏離自由市場經(jīng)濟和外匯機制的軌道。隨著利率下調(diào)，我們將看到通脹在幾個月內(nèi)開始下降，這個國家將不再是那些利用高利率使資金增加的人的天堂，它將不再是一個進口天堂。”
土耳其銀行協(xié)會負責人當天還表示，除了國有銀行，私人銀行也可以參與到土耳其總統(tǒng)埃爾多安宣布的新措施中。財政部長周二將宣布新的經(jīng)濟措施的細節(jié)。
新政是飲鴆止渴還是真的靈丹妙藥？
在周一埃爾多安的多項救市新政宣布后，盡管該國股市的表現(xiàn)仍有待周二開盤后才能得到檢驗，但里拉逾30%的歷史性暴漲，似乎預(yù)示著這些政策至少在外匯市場上起到了立竿見影的效果。
埃爾多安的用意很明顯，上述措施旨在緩解散戶投資者對美元的需求，并鼓勵人們使用里拉進行儲蓄，以結(jié)束里拉匯率的動蕩。不過，面對著這一土耳其歷史上空前的單日匯率波動，也有一些業(yè)內(nèi)人士眼下依然存在著質(zhì)疑聲：這種種舉措本質(zhì)上依然“治標不治本”，同時還可能產(chǎn)生一系列的后遺癥。
BlueBay資產(chǎn)管理公司(BlueBay Asset Management)新興市場高級主權(quán)策略師Timothy Ash就指出，周一的聲明表明，埃爾多安政府終于開始采取措施解決該國面臨的問題。但與此同時，這些計劃將產(chǎn)生巨大的不確定性和財政風險。“這是一個極其復(fù)雜的計劃，要繞過埃爾多安不希望用利率來管理經(jīng)濟這一事實。”
知名財經(jīng)博客網(wǎng)站zerohedge則表示，“特定于出口商的NDF可能會適得其反，并產(chǎn)生一個內(nèi)部分歧的貨幣體系，導(dǎo)致對黑市美元的兌換需求增加(之前在許多地方已經(jīng)經(jīng)歷過)。我們建議不要對這次劇變做過多解讀——委內(nèi)瑞拉比索在走向惡性通脹之前有過多少次類似的經(jīng)歷？”
此外，富國銀行外匯策略師Brendan McKenna也認為，“盡管此舉可能對里拉有幫助，但我認為這最終取決于土耳其政府的公信力，以及儲戶是否認為這是一項切實可行的政策。目前，土耳其的政府機構(gòu)在民間并沒有太多信譽，所以要博得儲戶的信任可能并非易事”。
土耳其危機接下來何去何從？
貨幣不同于其他資產(chǎn)標的，在平常時段中一國貨幣別說出現(xiàn)30%的波動，哪怕在一天內(nèi)波動3%，對于當?shù)厥袌龆远伎梢苑Q得上驚天動地的事情。
然而在如今的土耳其，人們似乎已對于這一切匯率的動蕩逐漸習(xí)以為常。埃爾多安自去年9月以來已推動土耳其央行累計降息500個基點，這一不走尋常路的“埃爾多安經(jīng)濟學(xué)”直接引發(fā)了土耳其20年來最嚴重的貨幣危機，里拉在截至上周五的僅五周內(nèi)就接近腰斬。
在本輪危機期間，投資者和普通土耳其民眾紛紛將里拉兌換其他貨幣和黃金。土耳其央行的數(shù)據(jù)顯示，該國一半以上的銀行存款是外幣。土耳其銀行過去曾向央行出借外幣，央行再將外幣出售以穩(wěn)定里拉。而此番土耳其的儲戶和企業(yè)突然紛紛贖回外幣存款或?qū)⑵滢D(zhuǎn)移到國外，令人們愈發(fā)擔心可能會導(dǎo)致該國金融體系陷入崩潰。
本月以來，土耳其央行已經(jīng)先后五次干預(yù)以阻止里拉的下跌速度，進一步消耗了本就已經(jīng)很低的外匯儲備。經(jīng)濟學(xué)家估計，土耳其央行如今的外幣負債比資產(chǎn)還多，幾乎沒有進一步通過干預(yù)來穩(wěn)定里拉的實力。“他們正在消耗剩下的儲備。而這些錢可能導(dǎo)致他們無法用來償還債務(wù)，”William Blair投資管理公司的投資組合經(jīng)理Daniel Wood表示。
事實上，本輪土耳其危機最終的癥結(jié)或許仍將取決于該國未來貨幣政策的走向。
埃爾多安一再以宗教信仰為由，反對高利率，并提出通過貶值里拉來鼓勵出口和制造業(yè)的經(jīng)濟愿景。但土耳其最大的商業(yè)協(xié)會Tusiad在上周六的一份聲明中表示，埃爾多安的計劃正在危及整個經(jīng)濟。土耳其央行的一系列降息措施削弱了里拉，刺激了對硬通貨的強勁需求，破壞了整個經(jīng)濟的穩(wěn)定。
目前，盡管土耳其官方的通脹率指標較去年同期僅上漲21.31%，但在匯率都接近腰斬的背后，這一數(shù)字究竟有多少真實性正面臨越來越多的質(zhì)疑。根據(jù)約翰霍普金斯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授和諾貝爾獎獲得者Steve Hanke的模型估算，該國的實際通脹率很可能已高達137%。
丹麥丹斯克銀行分析師Minna Kuusisto在周一發(fā)布的一份報告中寫道，除非埃爾多安改變貨幣政策，否則“實際利率下降、基本面惡化和全球金融環(huán)境收緊，將導(dǎo)致里拉進一步貶值”。
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