在12月中旬的國務院政策例行吹風會上，財政部發言人透露稱，近期財政部已經向各地提前下達了2022年新增專項債務限額，共計1.46萬億元。預計這筆專項債將會流向交通基礎設施、能源、市政和專業園區基礎設施、城鄉冷鏈物流等基礎設施方向，有望推動基建領域加速形成實物工作量。
回顧2021年，傳統基建一直面臨著來自政策端制衡和需求端放緩的壓力，房企拿地意愿的下降都對傳統基建產生影響。隨著專項債的審批落地，基建在2022年能否迎來需求與盈利的雙重回歸？又有哪些細分概念有望率先受益？
01
基建投資明年有望迎來修復
2021年的基建弱勢是由復數的影響因素導致的。由于疫情、洪澇災害、各級地方領導換屆等原因，基建在系統性方面承壓，導致部分項目進展延后。而在資金方面，房地產監管的趨嚴和政府投向基建資金的收縮使基建方面的投入進一步承壓。
截至2021年11月，固定資產投資總額、房地產投資總額、基建投資總額累積同比增幅分別為5.20%、6%、-0.17%，皆呈現緩慢下降的趨勢�？v觀2021年，除了年初由于低基數引起的高增長，基建全面弱勢明顯。
而對于地產企業來說，2020年“三道紅線”發布以來，地產調控政策就一直往更為嚴格的方向發展，隨著企業拿地融資行為受到監管制約、恒大地產債務緊張等一系列事件的發生，企業拿地意愿逐漸接近了冰點。2021年前10個月，房屋新開面積累積同比下降7.7%，土地購置面積同比下降11.0%，前10月開發商土地購置費同比也僅增長0.4%，為2011年以來新低。
在基建地產雙雙探底之際，政策的回暖有望成為行業拐點。隨著本次1.46 萬億元專項債務限額的發布，地方對基建的投資將迎來增長的預期。原本預計在2022年落地的基建投資提前到了2021年12月，其逆周期調節目的較為明顯。為了完成中央經濟工作會議文件有效的財政政策目標，基建有望成為經濟增速回暖的重要抓手。
考慮到恒大暴雷事件影響尚未消退，房地產投資監管力度恐將在未來一段時間內都不會出現放松的情況，作為穩固經濟的方法來說難言樂觀。本輪穩增長對基建依賴度更高，基建投資需求或將修復。
02
基建+碳中和有望成為賽道新方向
需要指出的是，建筑產業鏈作為過去中國碳排放最高的行業，在當前“碳中和”政策的約束下，存在一定的發展矛盾。傳統工程工藝中化工、水泥、鋼鐵工程的高碳排放模式將會受到挑戰。在穩固經濟與碳中和兩條主線并行的情況下，“建筑+碳中和”成為目前值得關注和探索的市場新機遇。綠色建筑、裝配式建筑、新能源相關建筑子領域有望受益。
從建材角度來說，目前水泥、鋼鐵、煤炭的社會庫存依舊處于持續回落的狀態，盡管仍高于2018年以來的同期水平，但目前尚未顯示出觸底的趨勢�？紤]到水泥和鋼鐵工業的減排壓力，在工藝上具備規�；瘍瀯荩卸雀叩钠髽I有望擁有更多的增量市場，可適當關注傳統建材相關企業。
國家雙碳目標下，綠色建筑的發展在2022年或將得到飛躍。根據住建部在“雙碳”目標下制定的目標，到2022年，城鎮新建建筑中綠色建筑面積占比將達到70%。在基建景氣回升的背景下，有望成為細分領域中受政府資金支持最為直接的行業，分布式光伏、可再生能源建筑應用、光伏發電建筑一體化應用等項目有望成為基建領域中受政府資金支持最為直接的行業，相關企業也有望在板塊中更具備吸引力。
考慮到專項債從發出到落地有著一定的時間差，而政策向經濟的傳導同樣需要時間，因此數據上的滯后或將延續至2022年2季度。股市上的體現或將先于經濟數據，在不考慮疫情變化的影響下，當前時間段是布局基建投資的時間窗口期，看好在細分行業內競爭力較強、成長空間較大的細分龍頭，在即將到來的市場中獲取更大的增長收益。
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