作者： 潘寅茹
[ 日本央行1月18日發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)與物價展望》報告認(rèn)為，2022財年能源及原材料價格的上漲將逐步傳遞至消費(fèi)物價，同時手機(jī)資費(fèi)下調(diào)對物價的影響將逐漸消退，預(yù)計2022財年物價漲幅將逐步擴(kuò)大。報告將2022財年日本通脹預(yù)期由此前的0.9%上調(diào)至1.1%。 ]
[ 日本企業(yè)物價指數(shù)出現(xiàn)了加快上升，其中2021年10月日本企業(yè)物價指數(shù)同比上升8%，升幅為40年來最高。 ]
疫情過去兩年有余，伴隨跳漲的確診人數(shù)，還有多國“扎眼”的通脹數(shù)據(jù)。當(dāng)后疫情時代各國央行和政府都在忙著應(yīng)對通脹時，有一國卻希望借疫情擺脫已持續(xù)了數(shù)十年之久的通貨緊縮。
2013年，日本央行發(fā)表聲明，首次提出將日本通脹目標(biāo)定為2%。行長黑田東彥也一直將此作為目標(biāo)。但近十年來，隨著日本經(jīng)濟(jì)的起起伏伏，2%的通脹目標(biāo)對于日本央行和政府而言一直遙不可及。
不過，2022年伊始，“漲價潮”已在日本各行業(yè)悄然興起，其中不乏作為日本通縮象征的三大牛肉飯連鎖店，最新宣布漲價的還有服裝界巨頭優(yōu)衣庫所屬的迅銷集團(tuán)。從過去“勒緊褲腰帶”消化高企的成本到如今“別無選擇”的漲價，在實施了9年激進(jìn)的貨幣寬松政策之后，日本的通脹目前正在以難以捉摸的軌跡爬升，而公眾對通縮將持續(xù)下去的看法已經(jīng)有所改變。
日本數(shù)十年之久的通縮將在2022年迎來拐點？
多年沖擊2%通脹目標(biāo)未果
即便在疫情前的2019年，日本的月度消費(fèi)通脹數(shù)據(jù)一度突破1%，當(dāng)時日媒與多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為東京奧運(yùn)會的舉辦將帶動日本的消費(fèi)，突破2%的通脹目標(biāo)指日可待。但隨著疫情在2020年襲來，東京奧運(yùn)會延期，日本國內(nèi)好不容易抬高的消費(fèi)熱情瞬間熄滅。月度通脹數(shù)據(jù)又在去年跌落至0.1%附近。而同期，美歐的通脹數(shù)據(jù)都在不斷刷新歷史新高，一度逼近10%。
日本總務(wù)省2022年1月21日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年日本去除生鮮食品外的核心消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）經(jīng)季節(jié)調(diào)整后較2020年下降0.2%，這是該指數(shù)連續(xù)第二年下降。導(dǎo)致2021年日本核心CPI下降的重要原因是手機(jī)通信費(fèi)降低，不過能源交通類商品及服務(wù)價格上漲對CPI起到支撐作用。當(dāng)天同時公布的月度數(shù)據(jù)顯示，正是由于能源類商品及服務(wù)價格全面上漲，去年12月日本核心CPI同比上升0.5%，連續(xù)4個月呈現(xiàn)同比上升。
緣何2%的通脹目標(biāo)如此難以企及？上世紀(jì)90年代早期，隨著金融泡沫破滅，日本經(jīng)濟(jì)開始失速。考慮到日本老齡化人口加劇導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)前景并不明朗，企業(yè)對雇傭、加薪的呼吁和投資其實并不積極。
十多年來，日本央行購買了大量的日本政府債券和資產(chǎn)，以保持接近于0的借貸成本。多年來，日本的基準(zhǔn)利率為0.1%。理論上這能鼓勵企業(yè)大膽投資，民眾積極消費(fèi)，但在日本，占人口比重不斷增加的老年群體，其消費(fèi)欲望并不強(qiáng)；年輕群體雖然消費(fèi)欲望比較強(qiáng)，但由于薪資漲幅有限且消費(fèi)稅不斷提高，所以也不愿消費(fèi)。這也直接導(dǎo)致日本國內(nèi)的商品供給永遠(yuǎn)大于需求。民眾捂緊錢袋子，企業(yè)出于消費(fèi)群體流失的擔(dān)憂更不敢輕易提價。
日本政府認(rèn)為，要破解這一怪圈，關(guān)鍵還是回到薪資問題，“如果薪資沒有增長，通脹也將無法持續(xù)。”目前恰逢又一年日本工會與企業(yè)就新財年雇員加薪進(jìn)行“春斗”之際。此前，日本首相岸田文雄希望看到財富分布更廣泛，呼吁企業(yè)將工資提高3%或更多，以刺激消費(fèi)支出，為后疫情時代的日本經(jīng)濟(jì)開啟一個增長與分配的良性循環(huán)。
經(jīng)合組織（OECD）數(shù)據(jù)顯示，按2000年實際購買力平價來計算，2020年日本的平均年薪為38500美元，低于經(jīng)合組織49200美元和大多數(shù)七國集團(tuán)（G7）成員的平均水平。如果與30年前相比，日本的年收入僅增長4%，而同期美國則增長48%至6.9萬美元，OECD的平均值則大幅增長33%，至4.9萬美元。
疫情至今，日本政府也派發(fā)了多輪現(xiàn)金或消費(fèi)券，但日本消費(fèi)者這一次是否愿意消費(fèi)仍待觀察。數(shù)據(jù)顯示，2021年11月日本2人以上家庭消費(fèi)支出為277029日元，同比減少1.3%。
漲價潮已至
目前，日元對美元匯率已跌至5年來低點。日元疲軟疊加疫情帶來的沖擊，正在進(jìn)一步推高日本企業(yè)的原材料和運(yùn)輸成本。
中國社科院日本研究所副研究員田正告訴第一財經(jīng)，實際上，日本也受到了此輪全球通脹的影響。“因為受到日元貶值和進(jìn)口能源價格抬升的影響，日本企業(yè)物價指數(shù)出現(xiàn)了加快上升，其中2021年10月日本企業(yè)物價指數(shù)同比上升8%，升幅為40年來最高。”田正說道，“雖然日本消費(fèi)者的消費(fèi)意愿持續(xù)低迷，企業(yè)無法將原材料價格上升成本順利轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，但隨著企業(yè)生產(chǎn)成本的提高和企業(yè)收益的下滑，最終會實現(xiàn)向下游消費(fèi)的傳導(dǎo)。”
進(jìn)入2022年，小到抽紙、廚房用紙，大到節(jié)能家電，許多與民眾生活息息相關(guān)的產(chǎn)品都已進(jìn)入漲價通道，漲價幅度3%~20%不等。日本央行編制的企業(yè)商品價格指數(shù)最近以41年來最快速度上漲，顯示日本企業(yè)越來越難以避免漲價。
即便是眾多產(chǎn)業(yè)中最不愿轉(zhuǎn)嫁成本的食品企業(yè)，也或選擇漲價，或采取“隱性漲價”方式，即縮小產(chǎn)品尺寸以維持價格不變，來抵消成本上漲壓力。
對于漲價，迅銷集團(tuán)首席財務(wù)官岡崎健13日解釋道，漲價對公司來說并不容易，尤其是顧客對優(yōu)衣庫的價格漲幅有著嚴(yán)格預(yù)期，公司的底線仍是盡量避免漲價，預(yù)計漲價措施將“極其有限”。他表示，迅銷將在秋冬季過后對價格進(jìn)行更全面的評估。
日媒表示，日本新年伊始的這波漲價潮預(yù)計還會延續(xù)至今年2~3月。在漲價名單上的還有卡樂比（Calbee）食品公司的薯片，進(jìn)入2月后一些大企業(yè)的醬油、意大利面、香腸等加工食品價格也會上調(diào)；3月至少有20多家企業(yè)的沙拉醬和冷凍食品等將漲價。
對于未來，日本央行最新公布的季度調(diào)查顯示，78.8%的日本家庭預(yù)計未來一年通脹將加速，比例達(dá)到自2019年9月調(diào)查以來的最高水平，這是生活成本上升正開始改變公眾對未來價格走勢看法的一個跡象。
日本央行1月18日發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)與物價展望》報告認(rèn)為，2022財年能源及原材料價格的上漲將逐步傳遞至消費(fèi)物價，同時手機(jī)資費(fèi)下調(diào)對物價的影響將逐漸消退，預(yù)計2022財年物價漲幅將逐步擴(kuò)大。報告將2022財年日本通脹預(yù)期由此前的0.9%上調(diào)至1.1%。
此外，加息也可能箭在弦上。消息人士說，日本央行的政策制定者們正在討論，他們能在多快的時間內(nèi)開始發(fā)出最終加息的信號。由于物價上漲幅度擴(kuò)大以及美聯(lián)儲立場更加強(qiáng)硬，日本央行可能會在通脹率達(dá)到該行2%的通脹目標(biāo)之前加息。
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