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最近，包括A股、港股和在美上市的中概股出現了短期快速下挫，今年以來A股三大指數最高跌幅均超過15%，境外上市的互聯網企業跌幅更甚，由此引發彌漫整個資本市場的恐慌氛圍，備受關注。
對于引發市場非理性下跌、核心資產市值快速蒸發的原因，表面上是外部地緣政治沖突、大宗商品上漲擠壓企業利潤以及市場多種傳言所致，實質上是市場信心不足。所以，在3月16日下午國務院金融穩定發展委員會召開研究當前經濟形勢和資本市場問題的專題會議后，市場由跌轉漲并大幅反彈，今年以來跌幅居前、以中國互聯網企業為權重股的恒生科技指數反彈幅度達22%。
金融委的一番話就讓股市大幅反彈，可見市場缺的并不是資金，事實上近年居民理財大量轉移到權益市場后，成交一直活躍，且目前市場利率和無風險收益均偏低。一眾核心資產為何接連被拋售，“市場缺的是信心而不是錢”似乎已成共識。
信心缺失的主要表現之一是監管政策的預期性問題。以互聯網經濟領域為例，過去幾年，線上經濟占中國經濟的分量越來越重，以騰訊、阿里巴巴、美團為代表的互聯網企業發展迅猛，在資本市場也頗受追捧。后期隨著監管的深入，政策的預期性較差，透明性也有待提高。
此次金融委會議重點提及這一問題，并給市場吃下了“定心丸”：關于平臺經濟治理，有關部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅持穩中求進，通過規范、透明、可預期的監管，穩妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設置好，促進平臺經濟平穩健康發展，提高國際競爭力。
不止互聯網領域，其他行業企業也有類似擔心，以及不同監管部門政策協同的問題。對此，金融委會議要求，對市場關注的熱點問題要及時回應，凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性。
同時，各市場之間的監管協調等問題，也讓投資者十分擔憂，這也導致境外上市中國企業一再大跌。金融委也及時回應這一問題，對于中概股，中美雙方監管機構保持了良好溝通，已取得積極進展，正在致力于形成具體合作方案，繼續支持各類企業到境外上市；關于香港金融市場穩定問題，內地與香港兩地監管機構要加強溝通協作。
股市是宏觀經濟的晴雨表，所以對市場信心不足某種程度上反映出對經濟前景的擔憂。此次金融委談到宏觀經濟時也重申，堅持以經濟建設為中心，堅持深化改革、擴大開放，堅持市場化、法治化原則；并強調有關部門要切實承擔起自身職責，積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策。
在市場大跌之際，有業內人士呼吁國家隊入場救市，其實就這一輪非理性下跌的成因來看，比真金白銀更重要的是監管層要給市場“定心丸”，即承諾通過規范、透明、可預期的監管，申明堅持市場化、法治化原則，積極出臺對市場有利的政策而非收縮性政策，讓投資者信心恢復，足以有效穩定市場預期，避免市場陷入非理性恐慌。
換言之，信心比黃金更重要，只要未來各類監管政策是規范、透明、可預期的，相信理性的投資者絕不會被一時的恐慌情緒所影響。
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