人口老齡化速度加快，未來如何養老也成為公眾關注的話題之一。21日，國務院辦公廳發布《關于推動個人養老金發展的意見（國辦發〔2022〕7號）》（下稱意見）。
整體來看，本次意見的亮點頗多，比如首次明確規定，個人養老金只能退休提取、不得提前提取，個人每年繳納上限為12000元等。業內人士指出，這是中國個人養老金制度的第一個頂層設計文件，它標志著我國個人養老金制度試點結束，并正式步入全面發展階段。對于個人而言有哪些養老產品可以選擇？個人養老金又要如何繳納？
哪些人可以參加？繳納上限是多少？
個人養老金，簡單而言就是個人自愿開展的各類養老儲蓄計劃，首先是個人自愿參加的，并非強制。為何要有個人養老金？
中國太平洋(601099)人壽保險股份有限公司黨委書記、董事長潘艷紅曾公開指出，目前中國養老體系仍以基本養老金為主，但職工基本養老金替代率已由2001年的70%以上下降至當前40%左右。
養老金替代率即勞動者退休時的養老金領取水平與退休前工資收入水平之間的比率。潘艷紅表示，根據世界銀行的建議，要維持退休前的生活水平不下降，養老金替代率應不低于70%，而國際勞工組織建議養老金替代率最低標準為55%。
未來的養老金是否夠用是一個擺在每個人面前的現實問題，除了基本養老金、企業年金之外，個人養老金的提前儲蓄也應提上日程。
▲資料圖：人民幣 熊思怡攝
哪些人可以參加個人養老金制度？意見指出，個人養老金的參加范圍為在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者。
根據人社部的數據，截至2021年11月末，全國基本養老保險的參保人數高達10.25億人，也就意味著大多數人均可以繳納個人養老金。
“這是一個重大的制度突破。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受中新經緯采訪時表示，這次個人養老金的覆蓋對象，既包括城鎮職工基本養老保險的參保人，也包括了城鄉居民基本養老保險的參保人，全體勞動者基本上都得到了覆蓋，這是一個很大的制度創新，實現了真正的制度統一和制度公平。
在繳費水平方面，意見指出，參加人每年繳納個人養老金的上限為12000元。對此，董登新指出，個人養老金的繳費標準正是它最大的特色所在。“全年繳費上限僅12000元，這一繳費標準正是針對那些中低收入群體設計的，這也是國際的慣例。”他說。
董登新指出，個人養老金制度主要是為那些沒有第二支柱職業年金的弱勢勞工或者中級收入者提供的一個補充養老的通道。因此，它的繳納門檻很低，這樣才能體現出制度的普惠性。他還提到，未來隨著人們收入水平的不斷提高，年度繳納上限也可能會緩慢提升，但不會太快。
意見也提到，人力資源社會保障部、財政部根據經濟社會發展水平和多層次、多支柱養老保險體系發展情況等因素適時調整繳費上限。
在哪參繳？啥時候能取出來？
在制度模式上，意見指出，個人養老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累。參加人通過個人養老金信息管理服務平臺（下稱信息平臺），建立個人養老金賬戶。個人養老金賬戶是參加個人養老金制度、享受稅收優惠政策的基礎。
清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究負責人朱俊生對中新經緯表示，明確賬戶制積累模式，有利于短期儲蓄向長期養老資產轉化，可以增加養老金資產規模及其保障能力，矯正養老金體系的結構失衡，提升基本養老保險可持續發展能力。另外，可集聚長期養老資金，可對沖人口老齡化背景下儲蓄率和投資率下降影響經濟增速的不利影響。
個人養老金可以購買哪些機構的產品？意見明確，參加人可以在符合規定的金融機構或者其依法合規委托的銷售渠道（下稱金融產品銷售機構）購買金融產品，并承擔相應的風險。參加人應當指定或者開立一個本人唯一的個人養老金資金賬戶，用于個人養老金繳費、歸集收益、支付和繳納個人所得稅。
另外，意見強調，個人養老金資金賬戶可以由參加人在符合規定的商業銀行指定或者開立，也可以通過其他符合規定的金融產品銷售機構指定。個人養老金資金賬戶實行封閉運行，其權益歸參加人所有，除另有規定外不得提前支取。
▲資料圖 來源：包圖網
未來個人養老金將如何領取？意見提到，參加人達到領取基本養老金年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居，或者具有其他符合國家規定的情形，經信息平臺核驗領取條件后，可以按月、分次或者一次性領取個人養老金，領取方式一經確定不得更改。領取時，應將個人養老金由個人養老金資金賬戶轉入本人社會保障卡銀行賬戶。參加人死亡后，其個人養老金資金賬戶中的資產可以繼承。
“這一規定將個人養老金與普通理財產品相區別，有利于個人養老金的封閉積累與長期投資。正是因為嚴格設定了退休提取的時間規定，它才有資格享受稅收優惠政策。”董登新表示。
另外，意見將結合實際分步實施，選擇部分城市先試行1年，再逐步推開。
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可以購買哪些產品？
對于個人而言，最關心的問題是個人養老金資金賬戶中的資金可以買哪些產品？意見明確，其賬戶資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。
意見表示，參與個人養老金運行的金融機構和金融產品由相關金融監管部門確定，并通過信息平臺和金融行業平臺向社會發布。由于相關細則暫未公布，哪些產品符合規定還有待后續披露。
▲資料圖 來源：包圖網
不過，中新經緯梳理發現，目前市面上的養老金融產品已逐漸豐富，主要包括養老基金產品、養老理財產品和養老保險等。
1． 養老理財產品
2021年9月，銀保監會發布《關于開展養老理財產品試點的通知》，選擇“四地四家機構”進行試點，即工銀理財在武漢和成都、建信理財和招銀理財在深圳、光大理財在青島開展養老理財產品試點。試點期限一年。
12月6日，首批試點的養老理財產品正式開售，分別為工銀理財的“頤享安泰”、建信理財的“安享”、招銀理財的“頤養睿遠穩健1號”、光大理財的“頤享陽光”，這四只產品均為1元起購、封閉期5年。
在首批試點產品順利發布后，2022年2月25日，銀保監會又發布了《關于擴大養老理財產品試點范圍的通知》，自2022年3月1日起，養老理財產品試點范圍擴展至“十地十機構”。試點地區擴大至“北京、沈陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳”十地。
中新經緯查閱中國理財網發現，截至4月21日，共有工銀理財、建信理財、光大理財、招銀理財4家理財公司的16款養老理財產品“登記在冊”。
▲來源：中國理財網
從業績比較基準來看，16款產品的業績比較基準區間略有差異。整體來看，業績比較基準下限最低為4.8%，業績比較基準的上限最高可達8%。期限上，14款產品為封閉式產品，封閉期為5年，另有兩款開放式產品——光大理財的“頤享陽光養老理財產品橙2028”和建信理財的“安享固收類按月定開式養老理財產品”。
2． 養老保險產品
保險公司除了提供商業養老保險產品外，還有專屬商業養老保險和稅延養老保險。
以專屬商業養老保險為例，2021年5月15日，中國銀保監會發布《關于開展專屬商業養老保險試點的通知》。自2021年6月1日起，在浙江省（含寧波市）和重慶市開展專屬商業養老保險試點，試點期限暫定一年。參與試點的保險公司包括：中國人民人壽、中國人壽(601628)、太平人壽、太平洋人壽、泰康人壽、新華人壽。
通知指出，試點保險公司應積極探索服務新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員養老需求。允許相關企事業單位以適當方式，依法合規為上述人員投保提供交費支持。此外，通知明確規定，專屬商業養老保險產品消費者達到60周歲及以上方可領取養老金，且領取期限不短于10年。
中新經緯梳理發現，此前推出的6款專屬商業養老產品包括：人保壽險-福壽年年、中國人壽-國壽鑫享寶、太平人壽-太平歲歲金生、太平洋人保壽險-太保易生福、泰康人壽-泰康臻享百歲、新華保險(601336)-卓越優選。根據官網披露的信息，專屬商業養老險通常有兩個賬戶：穩健型和進取型，穩健型賬戶的最低保證利率在2%-3%之間，進取型賬戶的最低保證利率在0%-1%之間。
今年上述6款產品均公布了結算利率。結算利率最高的是泰康人壽的臻享百歲，穩健賬戶6%，進取賬戶6.1%。結算利率最低的是中國人壽的鑫享寶，穩健賬戶4%，進取賬戶5%。
3． 養老目標基金
2018年2月11日，中國證監會發布《養老目標證券投資基金指引（試行）》，自發布之日起施行。2018年8月，華夏、南方、廣發、富國、嘉實等多家基金公司旗下共14支養老目標基金首批獲得證監會發行批文。
據介紹，養老目標基金采用基金中基金（FOF）形式，投資策略包括目標日期策略（TDF）、目標風險策略（TRF）。養老目標基金采用定期開放的運作方式或設置投資人最短持有期限，定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限應當不短于1年。養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于1年、3 年或5年的，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計原則上不超過30%、60%、80%。
普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對中新經緯表示，個人養老金賬戶的首要屬性應該是安全性和穩健性，并且看重長期回報，與價值投資的理念一致，因此，個人養老金賬戶的管理人必須充分了解這類資金的投資特性，在資產配置和產品選擇上充分滿足賬戶需求。當然，消費者也需要對賬戶的投資收益有科學的認知，避免抱有高收益和高流動性等不合理預期。
可以享受稅收優惠嗎？
為了鼓勵個人參與個人養老金，意見指出，國家制定稅收優惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養老金制度并依規領取個人養老金。
朱俊生對中新經緯指出，稅收優惠政策有利于提升需求與參加積極性，擴大第三支柱覆蓋率。
不過，朱俊生還指出，具體的稅收政策尚待明確。他建議，在此前個人稅收遞延型商業養老保險試點的基礎上拓展稅收優惠方式。根據《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》，中國采取EET的遞延征稅模式，即繳費環節個稅遞延（E），投資收益環節個稅遞延（E），提取環節統一補繳個人所得稅（T），對于高收入群體有一定的激勵作用，但中低收入群體可能因收入達不到起征點而無法享受，不利于提升制度的公平性和覆蓋面。根據國際經驗，個人養老金的稅收優惠還可以采取直接財政補貼方式。
周瑾分析稱，從需求端來說，幾乎每個人都有養老金融的需求。養老金賬戶制度安排也是對接了國際常見做法，當前的個人養老金賬戶制度的主要優惠舉措是稅收政策，而當前中國的個稅繳納群體不大，在幾千萬的量級，所以對廣大老百姓(603883)而言的政策惠及面有限。而且，目前的個人養老金賬戶設定的繳納上限是每年1.2萬元，折合每個月1000元，帶來的稅收刺激效果也很有限。所以，從政策的刺激效果考慮，這一上限未來是有上調必要性的。
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