這是自從LPR報價形成機制改革以來，首次出現1年期LPR不降、5年期LPR下降，而且5年期LPR創下最大降幅。
5月20日，在連續三個月不變后，LPR迎來了下調。
中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年5月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR從4.60%下調至4.45%。
LPR下調幅度超預期
東吳證券(601555)表示，LPR報價是以5bp為步長進行調整，一般降息10bp將能撬動5年期LPR降低5bp，因此可以說本月5年期LPR一次性跨出3步�？梢姶饲把胄兴菩械拇婵罾适袌龌{整機制，即銀行參考以10年期國債收益率和1年期LPR調整存款利率，對降低銀行資金成本的效果顯著。
“這是自從LPR報價形成機制改革以來，首次出現1年期LPR不降、5年期LPR下降，而且5年期LPR創下最大降幅。”中國民生銀行(600016)首席研究員溫彬表示。
為何呈現“非對稱”下調？
5月16日，央行進行MLF投放，操作利率未變，由于MLF操作利率是LPR的定價“錨”，因此本次調降為非同步下調。
東吳證券表示，此次1年期LPR不變而5年期LPR下調的原因如下：第一，降準和存款利率市場化改革降低了銀行的負債成本，為LPR的調降創造了客觀條件。第二，經濟發展面臨的三重壓力依然存在，調降5年期LPR有利于刺激企業的中長期貸款需求，同時在“房住不炒”的思路下，適度發揮房地產對經濟的托底功能。
東吳證券還認為，這與市場充裕的流動性和實體融資需求疲弱的現實情況有關，單獨調降LPR可令流動性不過量淤積在資金市場。
東方金誠首席宏觀分析師王青則表示，5年期LPR報價單獨下調，表明在“以我為主、兼顧內外”考慮下，貨幣政策正在加大逆周期調控力度，特別是對房地產的定向支持正在持續加碼，釋放了明確的穩樓市信號，意在緩解房地產市場下行對宏觀經濟的拖累，同時也有助于管控頭部房企違約等重點領域風險。
后續仍有下調空間？
王青認為，歷史規律顯示，為助力樓市企穩回暖，需要房貸利率出現較大幅度下調（2008年以來的三輪房地產下行周期中，居民房貸利率最小下調幅度為142個基點）。這意味著未來仍可能通過MLF利率下調直接帶動5年期LPR報價進一步下行。
王青稱，由此，若6月乃至下半年早些時候降準降息持續落地，LPR報價還會有一定幅度的下調空間。這也將帶動企業貸款利率和居民房貸利率更大幅度下降。
5月15日，央行、銀保監會發布《關于調整差別化住房信貸政策有關問題的通知》，稱對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限LPR減20個基點，二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限按現行規定執行。按照當時5年期以上LPR報價計算，房貸利率最低可至4.4%。
招商基金研究部首席經濟學家李湛認為，對市場而言，隨著5年期LPR的下調，部分熱點地區房貸利率也有望下調，有利于降低剛需和改善型需求購房成本，提振商品房需求。此外，還有助于“降息”與結構化寬松相結合，進一步打開了各地“因城施策”的空間。
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