我們當(dāng)下不妨可以在2020年從中央到地方推出的一系列促消費(fèi)舉措基礎(chǔ)之上，以更大的力度發(fā)放萬(wàn)億級(jí)規(guī)模的消費(fèi)券或是收入補(bǔ)貼，以提振消費(fèi)重啟內(nèi)循環(huán)來(lái)幫助小微企業(yè)度過(guò)難關(guān)。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 陳白/文
近日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步部署了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正常軌道、確保運(yùn)行在合理區(qū)間。會(huì)議決定，實(shí)施6方面33項(xiàng)措施，其中包括財(cái)政金融相關(guān)政策、穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈以及促消費(fèi)和有效投資等。
一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施披露之后，備受市場(chǎng)關(guān)注。而在知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰看來(lái)，這次國(guó)常會(huì)所部署的一攬子措施中，有一個(gè)被外界忽視的重要信號(hào)——消費(fèi)和投資的排序發(fā)生變化，促消費(fèi)被置于投資之前，并且在投資的前面，還特別前綴了“有效”這一定語(yǔ)。
滕泰認(rèn)為，這展現(xiàn)了決策層對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力之變的已經(jīng)形成了明確的戰(zhàn)略共識(shí)，而如何在具體的落地方法和執(zhí)行力度上進(jìn)行探索，將會(huì)是接下來(lái)必須直面的問(wèn)題。
在滕泰最新出版的《深度轉(zhuǎn)型：大分化時(shí)代中國(guó)怎么辦》一書中，他對(duì)一些長(zhǎng)期影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些觀念進(jìn)行了厘清，其中關(guān)于“后基建時(shí)代穩(wěn)增長(zhǎng)還能靠投資嗎？”的問(wèn)題被置于首要位置。滕泰認(rèn)為，在面對(duì)大分化格局之時(shí)，我們當(dāng)下需要對(duì)于增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力來(lái)源的進(jìn)行重新的回答，對(duì)于消費(fèi)驅(qū)動(dòng)力位置的判斷，也需要以更大更開(kāi)放的舉措來(lái)加以確認(rèn)。
在新冠肺炎疫情壓力持續(xù)的當(dāng)下，如何穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)、為疫后經(jīng)濟(jì)發(fā)展儲(chǔ)備能量成為當(dāng)務(wù)之急。滕泰說(shuō)，“疫情影響，到底哪里受傷最重？毫無(wú)疑問(wèn)是居民消費(fèi)和服務(wù)業(yè)。因此，我們當(dāng)下亟需足夠力度的政策來(lái)穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)服務(wù)業(yè)。反之，如果藥用在其他地方，恐怕未來(lái)可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)上的扭曲。”
2020年新冠肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，各個(gè)國(guó)家推出了一系列刺激經(jīng)濟(jì)的措施，比如美國(guó)財(cái)政部推出了累計(jì)5萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃，其中約2.93萬(wàn)億美元是給美國(guó)民眾直接發(fā)現(xiàn)金；韓國(guó)向基層家庭發(fā)放9.1萬(wàn)億韓元的緊急災(zāi)難補(bǔ)助；不久前的中國(guó)香港疫情爆發(fā)之后，特區(qū)政府也作出了增撥70億港元購(gòu)買物資、向居民發(fā)放大額港元消費(fèi)券的安排。
滕泰提出，我們當(dāng)下不妨可以在2020年從中央到地方推出的一系列促消費(fèi)舉措基礎(chǔ)之上，以更大的力度發(fā)放萬(wàn)億級(jí)規(guī)模的消費(fèi)券或是收入補(bǔ)貼，以提振消費(fèi)重啟內(nèi)循環(huán)來(lái)幫助小微企業(yè)度過(guò)難關(guān)。
“我們還是應(yīng)該信任市場(chǎng)的力量。讓市場(chǎng)自發(fā)把資源流動(dòng)到最需要的地方去，而不是提前規(guī)劃。只有相信并順應(yīng)市場(chǎng)的力量，才能夠真正穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期。”滕泰說(shuō)。
【對(duì)話】
選項(xiàng)一：發(fā)放大規(guī)模的消費(fèi)券
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：針對(duì)目前特殊的市場(chǎng)狀況，有人呼吁需要“震撼彈”級(jí)別的政策利好。目前我們的政策工具箱里有什么選擇？
滕泰：今年所面臨的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期減弱，這些壓力前所未有。
不過(guò)，從前期來(lái)看，我們應(yīng)對(duì)這些下行壓力的政策還偏傳統(tǒng)；對(duì)消費(fèi)促進(jìn)的力度不夠；要真正對(duì)沖這么大的經(jīng)濟(jì)下行壓力的話，一定要把重點(diǎn)放在穩(wěn)消費(fèi)上。為什么這么說(shuō)？
以統(tǒng)計(jì)局公布的一季度數(shù)據(jù)為例，最終消費(fèi)支出拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)3.3個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)對(duì)于GDP的貢獻(xiàn)率為69.4%，這是需求側(cè)；在另一面的供給側(cè)，在當(dāng)前的中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為了最大產(chǎn)業(yè)，是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要動(dòng)力源(600405)，并且服務(wù)業(yè)對(duì)GDP貢獻(xiàn)率呈現(xiàn)加速上升趨勢(shì)；在新冠肺炎疫情之前的2019年，服務(wù)業(yè)在對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率上已經(jīng)接近54%。
而在疫情防控壓力之下，消費(fèi)和服務(wù)業(yè)這兩個(gè)地方受傷最重，我們的政策就需要對(duì)癥下藥；如果把這個(gè)藥用在其他的地方，最后就可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的扭曲。
從這個(gè)方面來(lái)，我個(gè)人認(rèn)為最有效的政策是從收入端發(fā)力，發(fā)放大規(guī)模的收入補(bǔ)貼。我在《深度轉(zhuǎn)型》一書前文引用了這樣一個(gè)故事：
在一個(gè)小鎮(zhèn)上，人們都沒(méi)生意做，年輕人也沒(méi)有就業(yè)機(jī)會(huì)，怎么去啟動(dòng)這個(gè)小鎮(zhèn)？這個(gè)時(shí)候突然從外面來(lái)了一個(gè)旅行者，他拿了一百塊錢去住店，這個(gè)店家收到了一百塊錢以后，拿著錢去買肉、買食品。食品公司收到一百塊錢以后，又去交了孩子的學(xué)費(fèi)，學(xué)校老師拿了錢以后又去買衣服……，這個(gè)小鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)就循環(huán)起來(lái)了。
所以，只要消費(fèi)起來(lái)、市場(chǎng)活躍了，這些中小微企業(yè)就保住了，因?yàn)榇蟛糠种行∥⑵髽I(yè)都是直接面對(duì)消費(fèi)者的。反過(guò)來(lái)，消費(fèi)不活躍、市場(chǎng)需求不行，即便給企業(yè)減負(fù)稅，也還是保不住企業(yè)和就業(yè)。
所以從源頭上來(lái)看，要重新激活中國(guó)經(jīng)濟(jì)，必須從消費(fèi)入手。現(xiàn)在消費(fèi)不行、需求低迷，我們的這些措施，就必須對(duì)癥下藥、把握重點(diǎn)。而且，規(guī)模力度要足夠大，才能夠看到明顯的效果。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：如果要有超常規(guī)的收入補(bǔ)貼，錢從哪里來(lái)？
滕泰：如果是大規(guī)模的消費(fèi)券或者是消費(fèi)補(bǔ)貼，一個(gè)重要資金來(lái)源就是可以把過(guò)去幾年用來(lái)穩(wěn)投資的一部分錢，用來(lái)穩(wěn)消費(fèi)。我們過(guò)去可以花三、五萬(wàn)億乃至是十幾萬(wàn)億去搞基建投資。為什么不能拿一兩萬(wàn)億來(lái)穩(wěn)消費(fèi)呢？
只要把我們花在投資上的一部分錢用在消費(fèi)上，就會(huì)起到幾倍的效果。現(xiàn)在據(jù)我們計(jì)算，一分消費(fèi)券補(bǔ)貼可以產(chǎn)生五倍以上的乘數(shù)效應(yīng)，而投資的乘數(shù)效應(yīng)在很多地區(qū)已經(jīng)低于1。
此外，還可以用些多種方法籌集資金。比如說(shuō)除了傳統(tǒng)的赤字、專項(xiàng)債之外，還可以考慮用國(guó)有企業(yè)分紅或者是出售國(guó)有股權(quán)的方式來(lái)籌集的消費(fèi)資金。取之于民，用之于民，這是發(fā)揮了更好的作用。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：但也有認(rèn)為，投資驅(qū)動(dòng)的效果更為立竿見(jiàn)影。
滕泰：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，投資所帶來(lái)的的邊際效應(yīng)已經(jīng)在逐年遞減。目前中國(guó)已經(jīng)走過(guò)了快速城鎮(zhèn)化快速城鎮(zhèn)化階段，不論是住房投資還是基礎(chǔ)設(shè)施投資，還是企業(yè)的廠房設(shè)備投資，都進(jìn)入一個(gè)維護(hù)性投資階段。
當(dāng)然，過(guò)去我們還是比較依賴投資驅(qū)動(dòng)，因?yàn)橄啾认M(fèi)驅(qū)動(dòng)，投資驅(qū)動(dòng)更好計(jì)劃、調(diào)動(dòng)，也更好掌握，但錢發(fā)給老百姓(603883)，怎么花就老百姓說(shuō)了算了，不如投資由政府掌控。但是，我們其實(shí)要想穩(wěn)住市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，歸根到底還是需要信任消費(fèi)者和市場(chǎng)的力量。讓市場(chǎng)自發(fā)把資源流動(dòng)到最需要的地方去，而不是只相信政府的規(guī)劃。只有順應(yīng)市場(chǎng)的力量，才能夠真正穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期。
應(yīng)該看到，當(dāng)前已經(jīng)不具備靠投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)環(huán)境，繼續(xù)擴(kuò)張投資還可能帶來(lái)更多虧損項(xiàng)目和政府債務(wù)，因此未來(lái)必然會(huì)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。正因?yàn)槿绱耍覀兡軌蚩吹剑谶@次國(guó)常會(huì)上，把“促消費(fèi)”戰(zhàn)略性地放在投資前面，而且投資前面還加了定語(yǔ)，必須是有效投資。以穩(wěn)消費(fèi)、促消費(fèi)為主要?jiǎng)恿υ磥?lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)逐漸形成戰(zhàn)略共識(shí)，只是說(shuō)，未來(lái)在決心、力度、方法上還需要進(jìn)一步的探索。
選項(xiàng)二：大幅度降息
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：受到疫情影響，近期出臺(tái)了一攬子貨幣寬松舉措。如何看待政策效果？
滕泰：縱觀全球，我們能夠看到，自從新冠肺炎疫情以來(lái)，無(wú)論是歐洲、美國(guó)、日本都迅速大幅降息，甚至一些國(guó)家還降到零利率、負(fù)利率。可以看到，經(jīng)濟(jì)壓力最大的時(shí)候，低利率是市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)體的標(biāo)配。簡(jiǎn)單來(lái)看，任何市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行貨幣政策所采取的就兩招，一個(gè)是降息，一個(gè)是量化寬松。
應(yīng)該說(shuō)，相比之下，中國(guó)近年來(lái)的利率變化并不算大，我們更多是選擇了降息之外的其他精準(zhǔn)舉措。但是，在當(dāng)前巨大的經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，貨幣政策可以選擇一些超常規(guī)手段了。這些年來(lái)，政策工具箱中很多工具都發(fā)揮了作用，不過(guò)，我們還有一個(gè)最重大、也是最有效的工具幾乎沒(méi)有使用，那就是降息。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)上來(lái)看，在任何國(guó)家，貨幣政策都是總量政策。總量政策就意味著主要管總量，要把流向和結(jié)構(gòu)交給市場(chǎng)來(lái)解決。就好比說(shuō)長(zhǎng)江源頭的水，如果你想把它引流到稻田里面，它必須得經(jīng)過(guò)大河、小河最后才能到達(dá)田間地頭。如果想把長(zhǎng)江、黃河里的水繞過(guò)各種干流、支流、小河、渠道直接滴灌到田間地頭，這是不現(xiàn)實(shí)的。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：美國(guó)近期出現(xiàn)的高通脹和美聯(lián)儲(chǔ)的加息應(yīng)對(duì)措施，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？
滕泰：美國(guó)出現(xiàn)高通脹是一系列復(fù)雜因素綜合作用的結(jié)果。它是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)十三年超發(fā)貨幣的滯后反應(yīng)，我們判斷，起碼還需要三年以上的吸收。當(dāng)然，還有供給方面的因素，比如說(shuō)原材料供給的沖擊、工資上漲的影響，又比如說(shuō)逆全球化、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，還有全球供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)調(diào)整、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等等，這些都是導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)高通脹的原因。
在這么多層的影響下，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)加息來(lái)收縮需求有一定的效用，但未必能如他們所期望那樣快速降低通脹率。
但就中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響來(lái)看，我們目前CPI在2%以下，并沒(méi)有那么大的通脹壓力，相反，我們面臨著巨大的經(jīng)濟(jì)下行壓力挑戰(zhàn)。這個(gè)時(shí)候，貨幣政策制定應(yīng)當(dāng)從當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，來(lái)解決我們當(dāng)前面臨的問(wèn)題。
從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，其實(shí)也再一次提示當(dāng)下降息的重要性。只有現(xiàn)在大幅降息穩(wěn)增長(zhǎng)，等到來(lái)年美國(guó)的高通脹發(fā)生全球傳導(dǎo)效應(yīng)之后，屆時(shí)應(yīng)對(duì)高通脹壓力，我們的貨幣政策才擁有了加息的空間。
選項(xiàng)三：大力發(fā)展服務(wù)業(yè)應(yīng)對(duì)失業(yè)率挑戰(zhàn)
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：近期失業(yè)率數(shù)據(jù)備受關(guān)注。中西方之間的失業(yè)率也出現(xiàn)了較大程度的分化，如何看待這種分化？
滕泰：失業(yè)率的變化，我們認(rèn)為需要引起高度警惕。
當(dāng)前這么高的失業(yè)率應(yīng)該說(shuō)是前所未有——失業(yè)率超過(guò)6%，青年人失業(yè)率超過(guò)18%。這樣下去會(huì)帶來(lái)很多經(jīng)濟(jì)之外的社會(huì)問(wèn)題，所以必須得盡快改變這一局面。
目前來(lái)看，失業(yè)率上升的深層次原因，我覺(jué)得有三個(gè)方面。
第一就是年輕人、大學(xué)生畢業(yè)生越來(lái)越多，這也是數(shù)據(jù)能夠直接顯示的；第二就是疫情影響，就業(yè)機(jī)會(huì)出現(xiàn)了減少。第三點(diǎn)，可能也是為人們所容易忽略的一點(diǎn)，是我們的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新的情況：在“農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力”之外，我們還面臨著“工業(yè)剩余勞動(dòng)力”的問(wèn)題。
此前的農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力，被制造業(yè)、服務(wù)業(yè)所吸納。但最近幾年來(lái)，由于技術(shù)進(jìn)步加快，自動(dòng)化控制程度上升，工業(yè)也不再需要那么多勞動(dòng)力。那么剩余的工業(yè)勞動(dòng)力靠什么來(lái)吸收？只能靠服務(wù)業(yè)來(lái)吸收。
從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，重視農(nóng)業(yè)沒(méi)有錯(cuò)，重視制造業(yè)也沒(méi)有錯(cuò)，這是國(guó)家實(shí)力和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)準(zhǔn)。但從吸納就業(yè)的角度來(lái)講，未來(lái)真正能夠吸納就業(yè)的只有服務(wù)業(yè)。也正因此，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)才能夠從根本上解決就業(yè)問(wèn)題。
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