對歐洲來說，現(xiàn)在可能是冬季風暴之前的夏季平靜。
盡管旅游消費開始恢復，歐洲大陸仍不能擺脫經(jīng)濟衰退的威脅。罷工和人員短缺暗示了高通脹正在吞噬人們的口袋，并讓他們的情緒變得悲觀。作為歐洲政策制定引擎的法國和德國，也出現(xiàn)了經(jīng)濟放緩的跡象。
更糟糕的是，俄烏沖突爆發(fā)后的高能源價格并沒有得到解決的跡象。制裁重創(chuàng)了俄羅斯經(jīng)濟，但并未結(jié)束戰(zhàn)爭。俄羅斯也在利用歐洲對其天然氣的依賴來增加對戰(zhàn)爭的補貼。
下一個風險是，隨著今年冬天能源和經(jīng)濟形勢的惡化，歐盟國家內(nèi)部的分歧和沖突將進一步加劇。利率在上升，由于天然氣儲量仍低于目標，德國正在制定緊急計劃來削減需求。由于國內(nèi)電價飆升，挪威面臨著限制電力出口的壓力。
意大利前總理Enrico Letta稱，歐盟今天的反應可能看起來像十年前的金融危機：遲緩和不足，不像在疫情期間及時和大膽地推出計劃。
他在巴黎雅克德洛爾研究所會議間隙說：
“歐洲在地緣政治層面應對這場危機方面做得很好。但缺乏社會和經(jīng)濟性的回應。”
Letta有兩個主要建議。首先是特別關注限制或降低天然氣價格。高價天然氣的直接和間接影響現(xiàn)在對工廠、小企業(yè)和家庭來說是顯而易見的，德國也在考慮緊急配給。
二是加大對家庭和消費者的金融支持。這場危機的負擔對每個人來說是不平等的，能源通脹對那些負擔能力最差的人影響最大。這可能會削弱民眾對最近贏得歐盟候選國地位的烏克蘭的支持。
Letta的建議有合理之處。巴克萊銀行經(jīng)濟學家預計，歐元區(qū)經(jīng)濟明年僅會增長0.5%，而如果俄羅斯天然氣供應枯竭，歐元區(qū)可能會陷入衰退。最近意大利國債息差的擴大表明，所謂的主權債務厄運循環(huán)有可能重演，即從政府蔓延到銀行放貸。
雖然歐洲各國政府已經(jīng)采取了一些措施，但他們一直猶豫不決，而且是國家性質(zhì)的。家庭補貼、暴利稅和市場豁免等零敲散打的措施并沒有對俄羅斯造成很大影響。隨著熟悉的南北分歧再次出現(xiàn)，重啟新冠時期刺激計劃（包括歐盟聯(lián)合借款）的努力受挫。
現(xiàn)在缺少的是試圖分擔成本的團結(jié)和領導。Letta說：
“反應必須是普遍的。風險在于領導者對此視而不見，直到為時已晚。”
能源市場可能是采取措施的好起點。與其等待更多國家啟動天然氣應急計劃，歐盟應該宣布區(qū)域緊急狀態(tài)。應該迫使各國分享他們擁有的能源，而不是囤積。這也意味著敦促德國和荷蘭保持核電站和氣田開放，這些核電站和氣田現(xiàn)在被下令關閉。
除了能源市場上的一致性措施，金融方面也應采取一致性。歐洲獨立智庫Bruegel的Simone Tagliapietra和Guntram Wolff呼吁建立一個價值200億歐元（210億美元）的年度補償基金，由聯(lián)合借款提供資金，以幫助國家度過支付危機，并減少隨著制裁變得更加嚴厲而導致分裂的可能性。??
在后疫情、后戰(zhàn)爭的世界中，這些都不會減輕擺脫化石燃料和管理債務可持續(xù)性的長期壓力。意大利本身就是國家層面中的一個很好的例子，該國政府當局已將其對俄羅斯天然氣的依賴從去年的40%降至25%。
但短期壓力仍然巨大，Letta的警告值得關注。上一次能源危機席卷歐洲是在40年前，當時歐元和歐盟都還沒有出現(xiàn)。如果歐盟在這一點上做錯了，那將是未來40年的不祥之兆。
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