財經(jīng)網(wǎng)訊 “在投資及債券方面，我們發(fā)現(xiàn)在中國的市場上，還有股票的市場上，都是有著不錯的，可投資的產(chǎn)品。”7月30日，瑞銀全球財富管理首席投資辦亞太區(qū)董事總經(jīng)理、股票投資總經(jīng)理Hartmut Issel在“2022青島·中國財富論壇”上表示。
瑞銀全球財富管理首席投資辦亞太區(qū)董事總經(jīng)理、股票投資總經(jīng)理Hartmut Issel
Hartmut Issel表示，無論是在新加坡和全球范圍內(nèi)，財富管理對于整個金融行業(yè)和瑞銀來說，都是需要特別關(guān)注的。
對于全球的投資者來說，他們意識到需要進一步思考金融的教科書。Hartmut Issel稱，現(xiàn)在大家覺得股票會上升，債券會下降或者反之，但今年發(fā)現(xiàn)股票和債券都下滑了，而且下滑得很嚴重。“我們沒有想到會出現(xiàn)這樣的狀況。”
除此之外，有其他的投資者也遇到了一些問題。例如，在美國出現(xiàn)了比特幣的崩潰。Hartmut Issel表示，瑞銀對于這樣的加密貨幣存有一定質(zhì)疑態(tài)度，覺得加密貨幣并不是特別有幫助。“接下來要去看一下，如何找到差異化的驅(qū)動績效的因素。”
在會上，Hartmut Issel指出，外國貨幣的多樣化變得很重要，在另外一個領(lǐng)域也是逐漸主流化，即私募股權(quán)、私募債等等，房地產(chǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施的項目等等。“當(dāng)然有很多是新興的，可能需要等很多年才能成為主流。但是對于瑞銀來說，現(xiàn)在不覺得這些產(chǎn)品是那些特別富有的人士才能夠去投資。”
同時他認為，在這些公共市場上，財富管理流動性在下降，但是可以獲得非流動性溢價，這已經(jīng)成為主流化的發(fā)展趨勢。
Hartmut Issel還提到，有可能這個現(xiàn)象在它的生命周期當(dāng)中仍然處于早期，不過投資者可以將它們看作是一種再保險的投資，“冒了一定的風(fēng)險，投資到了多種多樣的產(chǎn)品當(dāng)中，這是一種風(fēng)險保障機制。”
在全球多元貨幣資產(chǎn)配置中，如何看待人民幣資產(chǎn)的當(dāng)下以及未來的投資價值？對此，Hartmut Issel提到，這個問題更多是涉及到周期性的。他指出，中國在信貸方面實際上非常先進，另外中國的物流的數(shù)據(jù)相關(guān)的政策也出現(xiàn)了變化，現(xiàn)在這些政策的措施對經(jīng)濟也產(chǎn)生巨大影響。
“下半年，我們應(yīng)該看到會出現(xiàn)經(jīng)濟的反彈，中國經(jīng)濟的反彈和復(fù)蘇可能會更好一些，更快一些，”Hartmut Issel表示，在投資及債券方面，在中國市場上都是有著不錯的，可投資的產(chǎn)品，從技術(shù)上來講，瑞銀對這些資產(chǎn)的配置，甚至是有著9-12個月的時間投資期限，“我們是投資了很多的資產(chǎn)，我想6-9個月的話，在我們投資組合當(dāng)中這個周期是比較適中的。”
此外，在Hartmut Issel看來，在很多投資組合當(dāng)中，大宗商品代表性不足。他指出大宗商品非常重要，“從某種意義上投資者特別憎惡通脹，對于很多資產(chǎn)類別來說，通脹都是產(chǎn)生負面的效應(yīng)，但如果你配置到特定的大宗商品當(dāng)中，你可以從通脹這里獲得一定的好處。”
“在資管方面我們是一個先鋒，”Hartmut Issel稱，瑞銀意識到中國已經(jīng)開始實施了一些項目，比如說碳排放交易體系。“在歐盟ETS已經(jīng)有很多年了，今年早些時候它成為可投資的，外國投資者如果能夠投在碳排放方面是非常好的。”
除了投資之外，Hartmut Issel認為還要履行企業(yè)的社會責(zé)任，這肯定會吸引很多的投資者。“長期來講，政府應(yīng)該來監(jiān)管那些發(fā)放的新的排放許可，政府在這方面讓新許可數(shù)量逐年下降，排放權(quán)的價格會逐年上升的。”
以下為部分發(fā)言實錄：
主持人：說到資管或者配置，現(xiàn)在不僅僅是在中國市場，還要把眼界放到全球，最近幾年，整個金融市場波動比較大，風(fēng)險和機遇是恩并存的，接下來有請瑞銀全球財富管理首席投資辦亞太區(qū)董事總經(jīng)理、股票投資總經(jīng)理哈特穆特·以賽先生。
哈特穆特·以賽：各位朋友、各位中國的投資者，我從新加坡向大家表達問候。
今年，我希望能夠親自參加會議的，但是無法參加，希望明年我能到現(xiàn)場參加會議。前面發(fā)言人講的引起了很多振動，我有很多類似想法。
我想在新加坡和全球范圍內(nèi)，財富管理在整個的金融行業(yè)和瑞銀來說都是我們特別關(guān)注的，對全球的投資者來說，他們意識到我們需要進一步思考金融的教科書，現(xiàn)在我們覺得股票會上升，債券會下降或者反之。而今年我們發(fā)現(xiàn)股票和債券都下滑了，而且下滑得非常嚴重。
我們沒有想到會出現(xiàn)這樣的狀況，有其他的投資者也遇到一些問題，你知道在美國也出現(xiàn)了比特幣的崩潰。作為資產(chǎn)類別，我們對于這樣的加密貨幣來說，當(dāng)然是有一定的質(zhì)疑態(tài)度的，我們覺得加密貨幣并不是特別的有幫助，我們接下來要去看一下，如何找到差異化的驅(qū)動績效的因素，當(dāng)我們談發(fā)展的時候，往往我們會發(fā)現(xiàn)金融的創(chuàng)新始于大規(guī)模的資產(chǎn)，在世界各地很多的富人有自己的財富積累，有自己的家族辦公室。接下來有很多個人的投資者，他們可以獲得家族的財富資產(chǎn)。
今天我要給大家講五點，也許這五點你們會感興趣。
第一，外國貨幣的多樣化變得很重要，尤其是今年在一些地方出現(xiàn)了過度配置的狀況。在IT領(lǐng)域當(dāng)中有很多資金過度分配還有貨幣也是如此。對于任何全球投資者來說，不管他們在哪里都會出現(xiàn)貨幣多樣化。我們已經(jīng)看到了在一些非常艱難的市場上，這樣的貨幣多樣化的好處，在另外一個領(lǐng)域也是逐漸主流化，即私募股權(quán)、私募債等等，房地產(chǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施的項目等等。他們當(dāng)然有很多是新興的，可能需要等很多年才能成為主流。但是對于瑞銀來說，他們現(xiàn)在不覺得這些產(chǎn)品是那些特別富有的人士才能夠去投資的。
當(dāng)然現(xiàn)在流動性在下降，如果說你投資幾十年的話或者投資幾代人，當(dāng)然你不會期待流動性特別高。但是你可以獲得非流動性溢價，在這些公共市場上，流動性較低，你可以獲得非流動性溢價，這已經(jīng)成為主流化的發(fā)展趨勢。
有另外的因素也變得越來越有意思，有可能這個現(xiàn)象在它的生命周期當(dāng)中仍然處于早期。投資者你可以把他們看作是一種再保險的投資，他們冒了一定的風(fēng)險，投資到了多種多樣的產(chǎn)品當(dāng)中，舉債（音）債券，購買的話會得到保障，這是一種風(fēng)險保障機制。現(xiàn)在有很多破壞性的事件，他們和金融市場相關(guān)性不太高，投資者也注意到了這一些，因此他們進行風(fēng)險的分散化。
在很多投資組合當(dāng)中，大宗商品代表性不足，大宗商品非常重要，我這里談的是廣義的大宗商品，黃金還有其他產(chǎn)品，譬如說石油還有農(nóng)產(chǎn)品(000061)等等，這些都是大宗商品，關(guān)于大宗商品比較有意思的是，大家知道通脹從某種意義上來說是投資者特別憎惡的，對于很多資產(chǎn)類別來說，通脹都是產(chǎn)生負面的效應(yīng)，現(xiàn)在通脹成本是特別高的，如果說你配置到特定的大宗商品當(dāng)中，你可以從通脹這里獲得一定的好處，當(dāng)然我可能是在夸張，可以把它從負面轉(zhuǎn)為正面，讓通脹變成你的朋友。
另外，我們在資管方面我們是一個先鋒，我們意識到中國已經(jīng)開始實施了一些項目，比如說碳排放交易體系。在歐盟ETS已經(jīng)有很多年了，今年早些時候使它成為可投資的，對于外國投資者如果能夠投在碳排放方面是非常好的。
除了投資之外，還要履行企業(yè)的社會責(zé)任，肯定會吸引很多的投資者。既能投資也環(huán)保何樂不為。在長期來講，政府應(yīng)該來監(jiān)管那些發(fā)放的新的排放許可，政府在這方面讓新許可數(shù)量逐年下降，排放權(quán)的價格會逐年上升的，否則這個系統(tǒng)就沒有用了。
所以，雖然可能與我剛才談的大宗商品沒有太大的關(guān)系，但是和剛才其他發(fā)言人談的有關(guān)。如果現(xiàn)在就開始關(guān)注的話，等他們變得更昂貴的時候，可能給你有一些回報。因為在這個問題上，我也關(guān)注了很久，所以我認為在不久之后，真的不用很久，這一點就可以成為在中國投資比較值得關(guān)注的一點。
另外，碳排放權(quán)在絕對值方面其實波動很大，但是在長期肯定會往上漲的，另外它和股票市場之間的關(guān)系也是比較穩(wěn)定的。
我剛才向大家介紹了一下我們在全球范圍內(nèi)看到的趨勢，也許我剛才說的能對大家有所幫助，謝謝！
主持人：ETF的市場雖然按照唐總說法剛起步，實際上大家的期待非常高。就ETF市場問一下以賽先生，從全球角度看，您對中國的ETF市場發(fā)展有什么建議？
哈特穆特·以賽：ETF是成本較低，性能比較高，我們很多的客戶有時候讓我們介紹一些基金，也就是如何區(qū)分ETF和其他一些基金的成長潛能，我經(jīng)常的回答就是對大的國際有非常大的金融市場，你可以積極的管理它，有時候它收益并不是那么多，但是成本其實挺高的。在這些比較深的市場中，ETF其實是一個比較好的選擇，能夠很快的接觸到、投入到這個市場中，也許在有些地方它的市場并沒有那么深，也沒有被研究得那么透徹。在這些市場經(jīng)常出現(xiàn)一些效率不高的現(xiàn)象，這樣的話，也許你就可以利用這點，用ETF提高效率，這一點如果你能做到也是挺有意思的。有的時候不是說兩者選其一，可以都選的，傳統(tǒng)的和ETF都是有很不錯的潛能。但是我想說，這兩者都是有好處和優(yōu)點的，所以你要根據(jù)市場的不同來決定。
主持人：接下來問一下以賽先生，您剛才談到五點當(dāng)中的第一點，就談到了貨幣配置的多元，我理解應(yīng)該是不同貨幣資產(chǎn)的配置的多元。我想問一下在您看來在全球多元貨幣資產(chǎn)配置中，怎么看人民幣資產(chǎn)的當(dāng)下以及未來的投資價值？
哈特穆特·以賽：我想這個問題更多的是涉及到周期性的，我覺得中國的經(jīng)濟周期或者你看看第二季度的這些數(shù)據(jù)已經(jīng)出臺了，很多的經(jīng)濟體都是放緩了，對于我們來說，中國在信貸方面實際上是非常的先進了，我們也可以去看看中國的物流的數(shù)據(jù)相關(guān)的政策也出現(xiàn)了變化，現(xiàn)在這些政策的措施對經(jīng)濟也產(chǎn)生巨大影響，對我們來說在下半年和所有其他的全球經(jīng)濟體一樣，我們應(yīng)該看到會出現(xiàn)經(jīng)濟的反彈，中國經(jīng)濟的反彈和復(fù)蘇可能會更好一些，更快一些，美國和歐洲可能需要更長的時間來出現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇。在投資及債券方面，我們發(fā)現(xiàn)在中國的市場上，還有股票的市場上，都是有著不錯的，可投資的產(chǎn)品，從技術(shù)上來講，我們對這些資產(chǎn)的配置，甚至是有著9-12個月的時間投資期限，我們是投資了很多的資產(chǎn)，我想6-9個月的話在我們投資組合當(dāng)中這個周期是比較適中的。
由青島市人民政府主辦，《財經(jīng)》雜志、《財經(jīng)》智庫承辦的“2022青島·中國財富論壇”7月30日-31日在青島舉行，論壇聚焦“新發(fā)展格局下的財富管理創(chuàng)新路徑”。
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