西部資源(600139)在今年5月發布《關于公司股票被實施退市風險警示暨臨時停牌的公告》后，近日，接連多次發布相關風險提示公告。
8月10日，西部資源發布《西部資源股票交易風險提示公告》，顯示，因四川西部資源控股股份有限公司（以下簡稱“公司”）2021 年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者為負值且 2021 年度扣除與主營業務無關的和不具備商業實質的營業收入低于人民幣 1 億元、2021 年末凈資產為負值,以及公司2021 年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，公司股票已自 2021 年年度報告披露后于 2022 年 5 月 6 日被實施退市風險警示。若公司 2022 年度相關會計數據仍存在上述情形之一，或公司 2022 年度財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見以及否定意見等類型的審計報告，公司股票將在 2022 年年度報告披露后面臨財務類強制性退市的風險。
而這背后，西部資源自身究竟出現了什么問題？
主營業務“換新”多年 營收卻接連倒退
根據西部資源年度報告，顯示，2019年、2020年、2021年實現的全年營收分別為1.53億元、1.43億元、0.94億元。可見，從營收方面來看，西部資源接連三年營收倒退。另外，從歸母凈利潤來看，年報顯示，2019年、2020年、2021年實現的歸母凈利潤分別為-0.78億元、-2.10億元、-6.37億元。可見，西部資源近三年的歸母凈利潤亦出現了倒退，并且出現了虧損逐年擴大的現象。
西部資源在其2021年年報提及，自 2019 年以來，公司主營業務主要來源于融資租賃業務，業務單一、規模有限，加之近 2年的新冠肺炎疫情對經濟和社會的沖擊，整體業務發展受制較大。2021 年，面對疫情常態化新形勢下的各種風險挑戰，以及作為主營業務收入來源的融資租賃業務子公司被屢次拍賣并最終強制劃轉的局面，公司面臨更加嚴峻的經營和資金壓力，對正常生產經營產生不利影響。
上述年報顯示，報告期內，公司原控股子公司交通租賃所從事的融資租賃業務作為公司主營業務的主要來源，受疫情此起披伏不斷反復、經濟形勢依然復雜嚴峻的影響，業務發展繼續受到限制，公司實現營業收入 0.94億元，較上年下降 34.15%，在計提逾期債務違約金、罰息以及業績承諾補償款后，實現利潤總額-6.16億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.37億元。
對于整體融資租賃行業情況，西部資源在上述年報中提及，近年來，受宏觀經濟增速放緩、金融監管環境趨嚴、行業競爭加劇等因素影響，加之連續 2 年的新冠疫情沖擊，我國融資租賃行業企業數量、注冊資金和租賃合同余額增速進一步放緩；從目前已在公開市場發行債券的租賃企業來看，租賃業務新增投放量減少，租賃資產規模增長乏力，融資成本上升，盈利水平呈下降趨勢。但整體來看，雖然融資租賃行業增長放緩，但盈利仍處于較好水平，融資和資本補充渠道亦逐步拓寬，資本仍保持充足水平，融資租賃行業整體發展態勢較好。
需要注意的是，西部資源2021年年報顯示，公司銷售收入主要來源于原控股子公司交通租賃，2021 年 8 月，公司持有的原控股子公司交通租賃 57.5%的股權被法院強制司法劃轉并完成工商變更，公司自此失去控制權。
需要留意的是，因西部資源2021 年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者為負值、2021 年度扣除與主營業務無關的和不具備商業實質的營業收入低于人民幣 1 億元、2021 年末凈資產為負值，同時 2021 年度 財務會計報告被出具無法表示意見審計報告，根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，西部資源股票自 2021 年年度報告披露后，即今年5月6日已被實施退市風險警示。
失去主營業務收入 又困于“兩大礦山權證到期”
據西部資源公開資料，截至2021年，鑒于已失去融資租賃的主營業務收入，公司將重啟停滯業務，著手開發全資子公司三山礦業的金礦和凱龍礦業的銅礦。不過，該兩大礦山目前權證均已到期。
據西部資源2021年年報，西部資源之子公司維西凱龍的采礦權已于 2017 年 5 月 9 日到期，自 2018 年起當地國土資源局由于審批權限的調整暫停了所有礦業權審批業務的辦理，從而導致維西凱龍的采礦權未能按期延續。截止報告日采礦權已在申請辦理并已初步取得云南迪慶州生態環境局維西分局、維西縣金屬礦山生態環境部門、維西縣水務局、維西縣林業和草原局、維西縣自然資源局等相關部門的同意辦理礦權延續手續的審批，還需通過迪慶自治州等相關部門審批。截至本報告日因尚未取得上述采礦權證。涉及的該礦權原值 1.94億元，累計攤銷0.11億元，減值準備0.34億元，賬面價值 1.49億元。
同時，據西部資源2021年年報，西部資源之子公司廣西南寧三山礦業開發有限責任公司（以下簡稱“南寧三山”）的無形資產-礦業權賬面價值合計 1.93億元，涉及一個采礦權及一個探礦權，已于 2021 年 12 月 6 日 到期，截至本報告日，礦業權延續登記已成功提交，因部分材料不合格導致預審未通過，公司尚未完成礦業權的延續。涉及的該礦權原值 2.17億元，累計攤銷 0.13億元，減值準備 0.11億元，賬面價值 1.93億元。
對于何時才能取得權證，西部資源在最新公告即8月10日的公告中提及，截至目前，上述礦山的采礦權及探礦權證均已到期，延續工作仍在辦理中，完成時間尚存在不確定性。
不過，即使順利拿到權證，兩大礦山的產生的價值又能否扭轉西部資源目前的“頹勢”？
西部資源在2021年年報中提及，目前，公司兩處礦山都沒有進行到實質性開采階段，暫無營業收入，也面臨業務停滯，技術人員流失的風險，前期開發亦需較大資金投入，短時間盈利可能性較小。同時，西部資源提及，由于三山金礦品位較低，并且含砷，回收率較低，而且固定資產投資金額較大，以現有黃金價格，暫時未找到合適的投資方聯合開采。
與此同時，根據西部資源2021年報告，上述兩大礦山，即廣西南寧三山礦業開發有限責任公司、維西凱龍礦業有限責任公司，報告期內，凈資產均為負值，存在資不抵債的情況。
現金流告急致借款逾期未還、拖欠工資 多次被列為被執行人
公開資料顯示，由于西部資源接連三年大額虧損，現金流告急，引發系列“危機”，例如借款逾期未還被強制執行，無法支付員工工資被提起仲裁等。
據公開資料，2016 年 9 月，四川西部資源控股股份有限公司（以下簡稱“公司”或“西部資源”）向中國長城(000066)資產管理股份有限公司四川省分公司（原“中國長城資產管理公司成都辦事處”，以下簡稱“長城四川分公司”）借款 4 億元，已于 2018年 9 月期限屆滿。截至 2020 年 12 月 31 日，仍剩余 1.92 億元本金未歸還，構成實質性逾期。
資料顯示，公司以所持有的重慶市交通設備融資租賃有限公司（以下簡稱“交通租賃”）57.5%股權為上述債務提供質押擔保，公司控股股東四川恒康發展有限責任公司及實際控制人闕文彬先生為其提供連帶責任保證擔保。2019 年 5 月，公司將持有的廣西南寧三山礦業開發有限責任公司 100%股權和維西凱龍礦業有限責任公司 100%股權及其所涉及的采礦權、探礦權等資產，以及擁有的位于甘肅省康縣的梅園會議中心和武漢市漢陽區的房產等資產，用于上述債務的補充增信措施，并適時配合辦理抵質押登記手續。
2020 年 1 月，長城四川分公司向四川省成都市中級人民法院（以下簡稱“成 都中院”）申請強制執行，成都中院于 2020 年 4 月向公司下發《執行裁定書》， 陸續凍結了公司所持有的子公司股權，查封了公司所擁有的資產，并凍結了公司部分銀行賬戶。2021 年 1 月，長城四川分公司通過公開掛牌拍賣，將該債權以及其他附屬權利一并轉讓給國厚資產管理股份有限公司（以下簡稱“國厚資管”）。 2021 年 6 月，四川省成都市新都區人民法院（以下簡稱“新都法院”）在“阿里 拍賣·司法”（sf.taobao.com）發布股權拍賣公告，公開拍賣公司持有的交通租 賃 57.5%的股權（即上述債務的質押物），起拍價為 49,469.5950 萬元，因無人出價，該次拍賣流拍。流拍后，新都法院繼續在“阿里拍賣·司法”（sf.taobao.com） 發布股權拍賣公告，再次公開拍賣上述質押物股權，起拍價為 39,575.6760 萬元， 重慶城市交通開發投資(集團)有限公司（以下簡稱“開投集團”）以上述起拍價為最高應價勝出。西部資源去年9月披露的《西部資源關于金融機構債務逾期的進展暨收到《執行裁定書》的公告》，顯示，“截至目前，公司持有的交通租賃 57.5%股權已完成股權過戶工商變更登記手續，被司法劃轉至開投集團。”
該公告還顯示，“近日，公司收到四川省成都市新都區人民法院（以下簡稱‘新都區法院’）下發的《執行裁定書》（（2021）川 0114 執 576 號之一）和《股權拍賣款支付情況》等法律文書，就開投集團獲拍公司持有的交通租賃 57.5%股權下發拍賣成交裁定，同時書面告知本次股權拍賣款的支付情況。本案申請執行人（債權人）國厚資管已收到法院撥付的債權本息共計 342,029,886.30 元，該筆債務已清償完畢，該案結案。”
西部資源在2021年年報中表示，自逾期以來，公司已累計計提違約金及罰息共計 1.50億元，其中，報告期內，基于謹慎性原則，公司計提違約金及罰息0.29億元；此外，因交通租賃 57.5%股權最終的成交價格低于賬面價值，導致形成投資損失 4.87億元，因此，該事項相應減少公司 2021 年度合并報表利潤總額5.16億元。
值得注意的是，近兩年，西部資源存在多次被列為被執行人的情形。
除了借款逾期未還被強制執行外，西部資源還因為現金流問題導致無法足額支付員工工資被提起仲裁。
據西部資源今年4月披露的《西部資源關于累計涉及訴訟（仲裁）的公告》，顯示3起公司與離職員工勞動報酬仲裁案。其中， 2020 年 9 月，原董事、副總經理武冰就公司未足額支付其任職期間的薪酬向成都市勞動人事爭議仲裁委員會（以下簡稱“成勞人仲委”）提起仲裁，請求依法裁決公司向其 支付工資、董事津貼、社保費用、經濟補償金等各類費用共計 18.38 萬元。2021 年 6 月，成勞人仲委下發《仲裁裁決書》（成勞人仲案（2020）02244 號），裁決 公司支付武冰 3.76 萬元，駁回其他仲裁請求。2021 年 9 月，因公司未履行上述裁決確定的支付義務，經武冰申請，四川省綿陽高新區技術產業開發區人民法院（以下簡稱“綿陽高新區法院”）下發《執 行裁定書》（（2021）川 0792 號執 792 號），裁定對公司財產予以查封、扣押、凍結、扣劃、扣留、提取等。隨后，綿陽高新區法院繼續下發《限制消費令》，對公司及時任法定代表人采取限制高消費措施。 截至本公告披露日即4月30日，公司尚未支付上述款項。
西部資源在2021年年報中提及，目前公司母公司無直接經營業務，日常經營活動主要來源為子公司分紅獲得的現金流。但因交通租賃被強制司法劃轉后，公司失去了主要資產及收入來源，母公司現金流也隨之斷裂，流動資金出現短缺，對公司的正常經營產生不利影響，母、子公司員工工資無法正常支付。目前，公司運營資金主要依靠控股股東北京美通提供的無息借款維持。
鑒于目前失去主營業務、兩大礦山權證到期、現金流告急等問題，對于公司的未來，西部資源在年報中坦言，2021 年 8 月，公司所持有的原控股子公司交通租賃 57.5%股權被司法劃轉至開投集團，公司自此失去對交通租賃的控制權。目前，公司面臨喪失主營業務收入的困境，日常運轉僅依靠控股股東北京美通借款維持，若后續不能獲得新的資產注入、下屬礦山不能盡快恢復開采，給公司提供利潤來源，公司的可持續經營能力將面臨重大挑戰。
（圖片來源：巨潮資訊網、中國執行信息公開網）
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