利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力，加碼下游深加工！云南鍺業(yè)上半年凈利潤(rùn)降35.54%

　　日前，云南鍺業(yè)(002428)披露了2022年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。得益于量?jī)r(jià)提升，上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)29.60%至3.11億元；歸母凈利潤(rùn)為1227.06萬元，同比下降35.54%；扣非凈利潤(rùn)為73.97萬元，同比增長(zhǎng)117.55%。

　　值得一提的是，政府補(bǔ)助對(duì)其凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)突出，上半年計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為1489.52萬元。

　　再看費(fèi)用端，公司2022半年度營(yíng)業(yè)成本2.43億元，同比增長(zhǎng)24.1%，低于營(yíng)業(yè)收入29.6%的增速，導(dǎo)致毛利率上升3.5%。期間費(fèi)用率為19.6%，較去年下降4.7%，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅下降67.2%至2951萬元。

　　資料顯示，云南鍺業(yè)是一家擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的鍺行業(yè)上市公司，擁有豐富、優(yōu)質(zhì)的鍺礦資源，鍺產(chǎn)品銷量全國(guó)第一，是目前國(guó)內(nèi)最大的鍺系列產(chǎn)品生產(chǎn)商和供應(yīng)商。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，云南鍺業(yè)的腳步似乎開始停滯。2017年-2021年，云南鍺業(yè)的營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)定在4-6億元，凈利潤(rùn)2019年虧損-5914.53萬元外，盈利水平常年在1000萬元左右，扣非凈利潤(rùn)更是6年來持續(xù)虧損。

　　近年來，云南鍺業(yè)通過不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈、發(fā)展深加工產(chǎn)品，希望通過下游精深加工產(chǎn)品、化合物半導(dǎo)體材料的銷售保證公司賺取產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)率相對(duì)較高的部分。財(cái)報(bào)顯示，材料級(jí)鍺產(chǎn)品、紅外級(jí)鍺產(chǎn)品、光伏級(jí)鍺產(chǎn)品、光纖級(jí)鍺產(chǎn)品和化合物半導(dǎo)體材料是云南鍺業(yè)主要五大產(chǎn)品。

　　2022年上半年材料級(jí)鍺產(chǎn)品占總營(yíng)收40.06%，同比增長(zhǎng)63.68%，營(yíng)業(yè)成本增幅小于營(yíng)業(yè)收入增幅，毛利率增長(zhǎng)了 7.38 個(gè)百分點(diǎn)，但毛利率依然所有產(chǎn)品中最低的。

　　深加工產(chǎn)品方面，紅外級(jí)鍺產(chǎn)品、光伏級(jí)鍺產(chǎn)品、光纖級(jí)鍺產(chǎn)品和化合物半導(dǎo)體材料占總營(yíng)收比重分別為12.35%、10.55%、17.39%、17.25%，毛利率分別為31.57%、17.88%、17.84%、34.95%。值得一提的是，化合物半導(dǎo)體材料因產(chǎn)品價(jià)格下降，銷量上升，營(yíng)業(yè)成本增幅大于營(yíng)業(yè)收入增幅，毛利率降低了 9.89%。

　　目前，材料級(jí)鍺產(chǎn)品依然是云南鍺業(yè)營(yíng)收主要來源，下游深加工項(xiàng)目作為公司內(nèi)部產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重點(diǎn)，能否順利拓展市場(chǎng)、釋放產(chǎn)能？銷售比重能否進(jìn)一步提高？仍需時(shí)間驗(yàn)證。