近日，拉卡拉(300773)發布了《關于股東部分股份補充質押的公告》，公告內容顯示，股東東孫陶然與孫浩然其持有的部分股票被補充質押。具體來看，孫陶然本次補充質押數量為35萬股，孫浩然本次補充質押數量為30萬股。
截至公告披露日，孫陶然累計質押股份數量為3,719.68萬股，占其所持股份比例的67.32%；孫浩然累計質押股份數量為3,070.00萬股，占其所持股份比例的79.05%，兩者質押股份占公司總股本的8.49%。
2022年上半年，拉卡拉的業績開始出現大幅下降趨勢，歸母凈利潤同比下降了40.4%，聯想等主要股東開啟了減持模式。在此背景下，拉卡拉出現了業績與股價同時下跌的戴維斯雙殺效應。
值得注意的是，隨著拉卡拉股價不斷的走低，股東孫陶然與孫浩然兩兄弟的股權質押正在不斷逼近質押預警線。此次，補充質押表明了拉卡拉質押股份或已達到了相關預警線，存在一定的質押風險。
據了解，在股票質押過程中，為了避免股價波動對質權人帶來風險，質權人會通過逐日盯市的方式，設定預警線和平倉線，一般為160%和140%。質押股份履約保障比例達到預警線的，融資方需要補充質押；而達到平倉線時，若融資方無力補倉和回購的，質權人有權進行平倉，進而減少損失。
根據中國證券登記結算有限責任公司發布的《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法》的規定，證券公司對證券的質押率上限不得超過60%。質押率是指初始交易金額與質押標的證券市值的比率（貸款本金/質押股票市值）。
在實際操作中，對于拉卡拉這種創業板的股票，其質押率一般在30%-40%之間。根據wind數據顯示，按照質押率40%，預警線160%，平倉線140%，融資成本12%,來計算，拉卡拉場內股票質押的整體預警線重心預估在13元附近。換而言之，拉卡拉股價一旦跌破13元，若無更多補充質押，孫陶然與孫浩然兩兄弟的股權質押將面臨平倉的風險。在9月21日盤中，拉卡拉股價一度跌破15元，最低為14.53元，股價創歷史新低，已逼近整體質押預警線。
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